Definisjon av effektiv markedshypotese (EMH)

Hva er den effektive markedshypotesen (EMH)?

Den effektive markedshypotesen, eller EMH, er en investeringsteori der aksjekursene gjenspeiler all informasjon og konsekvent alfa-generering er umulig. Teoretisk sett kan verken teknisk eller grunnleggende analyse gi risikojustert meravkastning, eller alfa, konsekvent, og bare innsideinformasjon kan resultere i større risikojustert avkastning.

I følge EMH handler aksjer alltid til virkelig verdi på børser, noe som gjør det umulig for investorer å verken kjøpe undervurderte aksjer eller selge aksjer til oppblåste priser.

Som sådan skal det være umulig å utkonkurrere det totale markedet gjennom ekspert aksjevalg eller markedstiming, og den eneste måten en investor muligens kan oppnå høyere avkastning er ved å kjøpe risikofylte investeringer.

01:49

Effektiv markedshypotese

Den effektive markedshypotesen forklart

Selv om det er en hjørnestein i moderne finansiell teori, er EMH svært kontroversielt og ofte omstridt. De troende hevder at det er meningsløst å søke etter undervurderte aksjer eller å prøve å forutsi trender i markedet gjennom enten grunnleggende eller teknisk analyse.

Mens akademikere peker på et stort bevismateriale til støtte for EMH, eksisterer det også en like stor splittelse. For eksempel har investorer som Warren Buffett konsekvent slått markedet over lengre tid, noe som per definisjon er umulig i følge EMH. Detractors av EMH peker også på hendelser som aksjemarkedet i 1987, da Dow Jones Industrial Average (DJIA) falt med over 20 prosent på en enkelt dag, som bevis på at aksjekursene seriøst kan avvike fra virkelig verdi.

Virkelige implikasjoner for investorer

Talsmenn for den effektive markedshypotesen konkluderer med at investorene på grunn av markedets tilfeldighet kunne gjøre det bedre ved å investere i en passiv portefølje til en lav pris.

Data samlet av Morningstar Inc., i sin aktive / passive barometerundersøkelse fra juni 2015, støtter EMH. Morningstar sammenlignet aktive forvalteres avkastning i alle kategorier mot en sammensatt laget av relaterte indeksfond og børshandlede fond (ETF). Studien fant at bare to grupper av aktive forvaltere år over år lyktes bedre enn passive fond mer enn 50 prosent av tiden - amerikanske små vekstfond og diversifiserte fremvoksende markeder. I alle de andre kategoriene, inkludert stor blanding i USA, stor verdi i USA og stor vekst i USA, ville investorer ha klart det bedre ved å investere i indeksfond eller ETF-er med lav pris.

Mens en prosentandel av aktive forvaltere bedre enn passive midler på et tidspunkt, er utfordringene for investorer å identifisere hvilke som vil gjøre det på lang sikt. Mindre enn 25 prosent av de toppledende aktive lederne klarer konsekvent å utkonkurrere de passive lederens kolleger over tid.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Informasjonseffektiv markedsdefinisjon Den informasjonseffektive markedsteorien går utover definisjonen av effektiv markedshypotese. mer Markedseffektivitet Defintion Markedseffektivitetsteori sier at hvis markedene fungerer effektivt, vil det være vanskelig eller umulig for en investor å overgå markedet. mer Priseffektivitet Definisjon Priseffektivitet er troen på at formuesprisene gjenspeiler besittelsen av all tilgjengelig informasjon fra alle markedsaktører. mer Random Walk Theory Random walk theory antyder at endringer i aksjekurser har samme fordeling og er uavhengige av hverandre. mer Semi-sterk formeffektivitet Definisjon Semi-sterk formeffektivitet er en form for effektiv markedshypotese (EMH) forutsatt at aksjekursene inkluderer all offentlig informasjon. mer Alpha Alpha (α), brukt i finans som resultatmål, er meravkastningen til en investering i forhold til avkastningen til en referanseindeks. mer Partnerkoblinger