Definisjon av valutakursmekanisme (ERM)
En valutakursmekanisme (ERM) er en enhet som brukes til å administrere et lands valutakurs i forhold til andre valutaer. Det er en del av en økonomis pengepolitikk og tas i bruk av sentralbanker.
En slik mekanisme kan benyttes hvis et land benytter enten en fast valutakurs eller en med flytende valutakurs som er avgrenset rundt dens knagg (kjent som en justerbar knagg eller krypende knagg).
Viktige takeaways
- En valutakursmekanisme (ERM) er en måte som sentralbanker kan påvirke den relative prisen på sin nasjonale valuta i valutamarkeder.
- ERM lar sentralbanken finjustere en valutapinne for å normalisere handel og / eller påvirkning av inflasjonen.
- Mer bredt brukes ERM for å holde valutakursene stabile og minimere valutakursvolatiliteten i markedet.
Grunnleggende om valutakursmekanismen
En valutakursmekanisme er ikke et nytt konsept. Historisk sett startet de fleste nye valutaer som en fast vekslingsmekanisme som sporet gull eller en bredt omsatt vare. Det er løst basert på faste valutamarginer, der valutakursene svinger innenfor visse marginer.
Et øvre og nedre grenseintervall lar en valuta oppleve en viss variabilitet uten å ofre likviditet eller trekke ytterligere økonomiske risikoer. Begrepet valutakursmekanismer blir også referert til som et halvpegget valutasystem.
Ekte verdenseksempel på den europeiske valutakursmekanismen
Den mest bemerkelsesverdige valutakursmekanismen skjedde i Europa på slutten av 1970-tallet. Det europeiske økonomiske samfunnet innførte ERM i 1979, som en del av det europeiske monetære systemet, for å redusere valutakursvariabiliteten og oppnå stabilitet før medlemslandene flyttet til en enkelt valuta. Den ble designet for å normalisere valutakurser mellom land før de ble integrert for å unngå problemer med prisoppdagelse.
Valutakursmekanismene kom på hodet i 1992 da Storbritannia, et medlem av den europeiske ERM, trakk seg ut av traktaten. Den britiske regjeringen inngikk innledningsvis avtalen for å forhindre at det britiske pundet og andre medlemsvalutaer avviker med mer enn 6%.
Soros og Black Wednesday
I månedene frem mot 1992-begivenheten hadde den legendariske investoren George Soros bygget opp en monumental kortposisjon i pund sterling som ble lønnsom hvis valutaen falt under det nedre båndet til ERM. Soros erkjente at Storbritannia inngikk avtalen under ugunstige forhold, satsen var for høy og økonomiske forhold skjøre. I september 1992, nå kjent som Black Wednesday, solgte Soros en stor del av sin korte stilling til forferdelse av Bank of England, som kjempet mot tann og spiker for å støtte pund.
Den europeiske valutakursmekanismen ble oppløst i slutten av tiåret, men ikke før en etterfølger ble installert. Valutakursmekanismen II (ERM II) ble dannet i januar 1999 for å sikre valutakurssvingninger mellom euro og andre EU-valutaer ikke forstyrret den økonomiske stabiliteten i det indre markedet. Det hjalp også land utenfor euroområdet med å forberede seg på å komme inn i euroområdet.
De fleste land utenfor euroområdet er enige om å holde valutakursene bundet til et intervall på 15%, opp eller ned, mot sentralkursen. Når det er nødvendig, kan Den europeiske sentralbanken (ECB) og andre ikke-medlemsland gripe inn for å holde rentene i vinduet. Noen nåværende og tidligere medlemmer av ERM II inkluderer Hellas, Danmark og Litauen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.