Floating Rate vs. Fast rate: Hva er forskjellen?

Mer enn 5 billioner dollar omsettes i valutamarkedene daglig, en enorm sum med alle tiltak. Alt dette volumet handler rundt en valutakurs, kursen der en valuta kan byttes mot en annen. Det er med andre ord verdien av et annet lands valuta sammenlignet med din egen. Hvis du reiser til et annet land, må du "kjøpe" den lokale valutaen. Akkurat som prisen på en hvilken som helst eiendel, er valutakursen prisen du kan kjøpe den valutaen til.

Hvis du for eksempel reiser til Egypt, og valutakursen for amerikanske dollar er 1: 5, 5 egyptiske pund, betyr dette at for hver amerikansk dollar kan du kjøpe fem og en halv egyptiske pund. Teoretisk sett skal identiske eiendeler selge til samme pris i forskjellige land, fordi valutakursen må opprettholde den iboende verdien av den ene valutaen mot den andre.

Viktige takeaways

• En flytende valutakurs bestemmes av det private markedet gjennom tilbud og etterspørsel.
• En fast, eller bundet kurs er en kurs som regjeringen (sentralbanken) setter og opprettholder som den offisielle valutakursen.
• Årsakene til å knytte en valuta er knyttet til stabilitet. Spesielt i dagens utviklingsland kan et land bestemme seg for å knytte valutaen sin for å skape en stabil atmosfære for utenlandske investeringer.

Faste priser

En fast, eller bundet kurs er en kurs som regjeringen (sentralbanken) setter og opprettholder som den offisielle valutakursen. En fast pris vil bli bestemt mot en viktig verdensvaluta (vanligvis den amerikanske dollar, men også andre hovedvalutaer som euro, yen eller en kurv med valutaer). For å opprettholde den lokale valutakursen, kjøper og selger sentralbanken sin egen valuta på valutamarkedet i retur for valutaen den er knyttet til.

Hvis det for eksempel blir bestemt at verdien av en enkelt enhet av lokal valuta er lik 3 dollar, må sentralbanken sørge for at den kan forsyne markedet med disse dollar. For å opprettholde renten, må sentralbanken holde et høyt nivå av utenlandske reserver. Dette er et reservert beløp med utenlandsk valuta som sentralbanken har som de kan bruke til å frigjøre (eller absorbere) ekstra midler til (eller ut av) markedet. Dette sikrer en passende pengemengde, passende svingninger i markedet (inflasjon / deflasjon) og til slutt valutakursen. Sentralbanken kan også justere den offisielle valutakursen når det er nødvendig.

Fast valutakurs

Flytende priser

I motsetning til fast rente, bestemmes en flytende kurs av det private markedet gjennom tilbud og etterspørsel. En flytende rente betegnes ofte som "selvkorrigerende", da eventuelle forskjeller i tilbud og etterspørsel automatisk vil bli korrigert i markedet. Se på denne forenklede modellen: hvis etterspørselen etter en valuta er lav, vil dens verdi avta, og dermed gjøre importerte varer dyrere og stimulere etterspørselen etter lokale varer og tjenester. Dette vil igjen generere flere arbeidsplasser og føre til en automatisk korreksjon i markedet. En flytende valutakurs er i stadig endring.

I virkeligheten er ingen valuta helt fast eller flytende. I et fast regime kan markedspress også påvirke endringer i valutakursen. Noen ganger, når en lokal valuta reflekterer sin virkelige verdi mot den bundne valutaen, kan det utvikle seg et "svart marked" (som reflekterer mer faktisk tilbud og etterspørsel). En sentralbank vil ofte da bli tvunget til å revurdere eller devaluere den offisielle renten slik at renten er i tråd med den uoffisielle renten, og dermed stoppe aktiviteten i det svarte markedet.

I et flytende regime kan sentralbanken også gripe inn når det er nødvendig for å sikre stabilitet og for å unngå inflasjon. Imidlertid er det sjeldnere at sentralbanken til et flytende regime vil blande seg inn.

Flytende valutakurs

Spesielle hensyn

Mellom 1870 og 1914 var det en global fast valutakurs. Valutaer ble knyttet til gull, noe som betyr at verdien av lokal valuta ble fastsatt til en fast valutakurs til gull gram. Dette ble kjent som gullstandarden. Dette muliggjorde ubegrenset kapitalmobilitet samt global stabilitet i valutaer og handel. Men med starten av første verdenskrig ble gullstandarden forlatt.

På slutten av andre verdenskrig etablerte konferansen i Bretton Woods, et forsøk på å generere global økonomisk stabilitet og øke global handel, de grunnleggende regler og forskrifter for internasjonal utveksling. Som et slikt ble det opprettet et internasjonalt monetært system, nedfelt i Det internasjonale pengefondet (IMF), for å fremme utenrikshandel og for å opprettholde den monetære stabiliteten til land og derfor verdensøkonomiens.

Det ble enighet om at valutaene igjen skulle fikses, eller knyttes, men denne gangen til den amerikanske dollaren, som igjen ble bundet til gull til $ 35 per unse. Dette betydde at verdien av en valuta ble direkte knyttet til verdien av den amerikanske dollaren. Så hvis du trenger å kjøpe japansk yen, ville verdien av yenen bli uttrykt i amerikanske dollar, hvis verdi på sin side ble bestemt i verdien av gull. Hvis et land trengte å justere verdien av sin valuta, kunne det henvende seg til IMF for å justere den bundne verdien av valutaen. Pinnen ble opprettholdt til 1971, da den amerikanske dollaren ikke lenger kunne holde verdien av den bundne kursen på $ 35 per unse gull.

Fra da av vedtok store regjeringer et flytende system, og alle forsøk på å flytte tilbake til en global knagg ble til slutt forlatt i 1985. Siden den gang har ingen større økonomier gått tilbake til en knagg, og bruken av gull som knagg har vært helt forlatt.

Viktige forskjeller

Årsakene til å knytte en valuta er knyttet til stabilitet. Spesielt i dagens utviklingsland kan et land bestemme seg for å knytte valutaen sin for å skape en stabil atmosfære for utenlandske investeringer. Med en knagg vil investoren alltid vite hva verdien av investeringen hans er og ikke trenger å bekymre seg for daglige svingninger.

En bundet valuta kan bidra til å senke inflasjonen og generere etterspørsel, noe som resulterer av større tillit til stabiliteten i valutaen.

Faste regimer kan imidlertid ofte føre til alvorlige økonomiske kriser, siden en knagg er vanskelig å opprettholde på lang sikt. Dette ble sett i finanskrisen i mexicansk (1995), asiatisk (1997) og russisk (1997), der et forsøk på å opprettholde en høy verdi av den lokale valutaen til tappen resulterte i at valutaene til slutt ble overvurdert. Dette betydde at regjeringene ikke lenger kunne oppfylle kravene om å konvertere den lokale valutaen til utenlandsk valuta til den bundne kursen.

Med spekulasjoner og panikk krøp investorene for å få ut pengene sine og konvertere dem til utenlandsk valuta før den lokale valutaen ble devaluert mot knaggen; valutareserven forsvant til slutt. I Mexicos tilfelle ble regjeringen tvunget til å devaluere pesoen med 30 prosent. I Thailand måtte regjeringen til slutt la valutaen flyte, og innen slutten av 1997 hadde den thailandske bhat tapt 50 prosent av sin verdi som markedets etterspørsel, og tilbudet justerte verdien av den lokale valutaen.

Land med knagger er ofte forbundet med å ha usofistiserte kapitalmarkeder og svake regulerende institusjoner. Pinnen er der for å bidra til å skape stabilitet i et slikt miljø. Det krever et sterkere system så vel som et modent marked for å opprettholde en flottør. Når et land blir tvunget til å devaluere sin valuta, er det også pålagt å fortsette med en form for økonomisk reform, som å implementere større åpenhet, i et forsøk på å styrke sine finansinstitusjoner.

Variasjoner på faste priser

Noen regjeringer kan velge å ha en "flytende" eller "krypende" knagg, der regjeringen revurderer verdien til knaggen med jevne mellomrom og deretter endrer pinnraten tilsvarende. Vanligvis forårsaker dette devaluering, men det kontrolleres for å unngå panikk i markedet. Denne metoden brukes ofte i overgangen fra en knagg til et flytende regime, og den lar regjeringen "redde ansikt" ved ikke å bli tvunget til å devalveres i en ukontrollerbar krise.

Selv om knaggen har arbeidet for å skape global handel og monetær stabilitet, ble den bare brukt på et tidspunkt da alle de store økonomiene var en del av den. Selv om et flytende regime ikke er uten mangler, har det vist seg å være et mer effektivt middel for å bestemme den langsiktige verdien av en valuta og skape likevekt i det internasjonale markedet.