Globale kontra amerikanske innskuddskvitteringer: Hva er forskjellen?

Investorer og selskaper kan ønske å investere i børsnoterte aksjeaksjer som ikke er hjemmehørende direkte i sitt eget land. Disse verdipapirene kan legge til diversifisering i en portefølje og også gi et bredere univers for å identifisere den høyeste potensielle avkastningen gjennom aksjer. Innenlandske hjemmehørende verdipapirer omsettes fritt på sine tilsvarende innenlandske børser daglig gjennom meglere og meglerplattformer. Disse hjemmehørende verdipapirene utstedes og administreres av den øverste ledelsen i det innenlandske selskapet. Innskuddskvitteringer er imidlertid aksjer i et utenlandsk selskap som tilbys i et annet utenlandsk marked. Innskuddskvitteringer kan struktureres på flere måter og tillate utenlandske investorer å investere i utenlandske selskaper gjennom sine egne innenlandske børser.

Hvis et selskap ønsker å tilby sine aksjer i et utenlandsk marked, må det jobbe med en depositarbank. Dette betyr at det underliggende selskapet som søker å skaffe penger gjennom den spesielt strukturerte aksjeutstedelsen, må samarbeide med en depositarbank for å gjøre det. Som formidler administrerer depositarbanken utstedelse av aksjer, administrasjonsaspekter ved aksjelisten og andre detaljer knyttet til aksjene som tilbys. Det underliggende selskapet har ikke nødvendigvis direkte tilgang til å forvalte sine kvitteringsandeler på samme måte som de forvalter sine innenlandske aksjer.

Viktige takeaways

• Andeler av utenlandske aksjer som tilbys i utenlandske markeder er omfattende kjent som innskuddskvitteringer.
• ADR-er og DDR-er er to typer depositumkvitteringer med andre typer, inkludert europeiske depositumkvitteringer (EDR), Luxembourg depositum kvittering (LDR-er) og indiske depositumkvitteringer (IDR).
• ADR-er er aksjer i et enkelt utenlandsk selskap utstedt i USA
• DDR-er er aksjer i et enkelt utenlandsk selskap utstedt i mer enn ett land som en del av et DDR-program.
• Selskaper kan utstede innskuddskvitteringer i enkeltland, eller de kan velge å utstede sine aksjer i flere utenlandske markeder samtidig gjennom en DDR.

Global depositar kvittering (DDR)

En global kvittering er en type kvittering. Som navnet kan det tilbys i flere utenlandske land globalt. Innskuddskvitteringer som kun tilbys i et enkelt utenlandsk marked, vil vanligvis bli betegnet med navnet på dette markedet, for eksempel amerikanske innskuddskvitteringer, diskutert nedenfor, og EDR, LDR eller IDR.

Globale innskuddskvitteringer er vanligvis en del av et program som et selskap bygger for å utstede sine aksjer i utenlandske markeder i mer enn ett land. For eksempel kan et kinesisk selskap lage et DDR-program som utsteder sine aksjer gjennom en depositar-bankformidler til London-markedet og USA-markedet. Hvert utstedelse må overholde alle relevante lover i både hjemlandet og utenlandske markeder hver for seg.

Amerikansk depositumkvittering (ADR)

Amerikanske innskuddskvitteringer er aksjer utstedt i USA fra et utenlandsk selskap gjennom en depositarbankformidler. ADR-er er bare tilgjengelige i USA. Generelt vil et utenlandsk selskap samarbeide med en amerikansk depositarbank som formidler for utstedelse og forvaltning av aksjene.

ADR kan bli funnet på mange børser i USA, inkludert New York Stock Exchange og Nasdaq, så vel som over disk. Utenlandske selskaper og deres innskuddsbankformidlere må overholde alle amerikanske lover for utstedelse av ADR. Dette gjør ADR-er underlagt amerikanske verdipapirlover så vel som børsreglene.

ADR er alternative investeringer som inkluderer tilleggsrisiko som bør analyseres grundig av amerikanske investorer. Hypotetisk sett kunne en investor velge å utvide investeringsuniverset ved å velge å vurdere ADR-er. ADR-er øker til slutt investeringsalternativene for amerikanske investorer. De kan også forenkle internasjonale investeringer ved å gi tilbudet til amerikanske investorer gjennom amerikanske markedsbørser.

For amerikanske investorer kan ADR-er ha noen unike risikoer. Primært risikoen for valuta som finnes i omregning med utbetaling av utbytte. Ellers er ADR-er denominert i amerikanske dollar, men den opprinnelige tilbudsverdien er basert på en verdsettelse som er opprettet i form av deres hjemlige valuta.

Spesielle hensyn: Investering i innskuddskvitteringer

Generelt kan innskuddskvitteringer komme med sitt eget sett med unike risikoer. Det er viktig for investorer i alle typer depositumkvitteringer å forstå prospektdokumentet som beskriver investeringen.

Amerikanske investorer kan potensielt investere i enten ADR-er eller DDR-er. ADR tilbys bare av et utenlandsk selskap gjennom et aksjetilbud i USA. DDR-er vil vanligvis bli tilbudt i flere land som en del av et DDR-program.

ADR og DDR gir amerikanske investorer muligheten til å få tilgang til utenlandske investeringer i hjemmemarkedet. Mens utstedelsesverdien av både ADR-er og DDR-er vil være basert på det underliggende selskapets verdsettelse, vil interessen et selskap får i utenlandske markeder kombinert med sin egen innenlandske handel påvirke den åpne markedsprisen.