Gull: Den andre valutaen

Gjennom tidene har gull fengslet samfunn, og i en verden etter gullstandard føler mange at med ustabiliteten som skjedde i det første tiåret av det 21. århundre, bør en form for gullstandard bringes tilbake. Det var iboende problemer med gullstandardene implementert på 1800- og 1900-tallet, og mange mennesker klarer ikke å innse at gull, under det nåværende frie markedssystemet, er en valuta. Det har ofte vært tenkt på gull i forhold til amerikanske dollar, hovedsakelig fordi det vanligvis er priset i amerikanske dollar, og det er en grov omvendt korrelasjon mellom USD og gullpriser. Disse faktorene må tas i betraktning når vi ser at prisen på gull ganske enkelt er en valutakurs: På samme måte som man kan bytte amerikanske dollar for japansk yen, kan en papirvaluta også byttes mot gull. (Lær mer om opprinnelsen til valuta. Les Historien om penger: Valutakrig .)

Gull er en valuta

Under et fritt markedssystem er gull en valuta, selv om det ikke ofte blir tenkt på som en. Gull har en pris, og den prisen vil svinge i forhold til andre former for utveksling, for eksempel US dollar, euro eller japansk yen. Gull kan kjøpes og lagres, og selv om det ikke ofte brukes som en direkte betalingsmetode for daglig bruk, er det svært flytende og kan relativt enkelt konverteres til kontanter i nesten hvilken som helst valuta.

Gull har derfor tendenser som valutaene. Det er tider hvor gull sannsynligvis vil bevege seg høyere, og ganger når andre valutaer eller aktivaklasser sannsynligvis vil overgå. Gull vil sannsynligvis prestere bra når tilliten til papirvalutaer avtar, når det er potensiale for krig og / eller når det mangler tillit til handelsinstrumenter i Wall Street-typen.

Gull kan nå omsettes på flere måter, inkludert kjøp av fysisk gull, futureskontrakter, en gull-ETF, eller investorer kan delta i bare prisbevegelsene uten å eie den underliggende eiendelen ved å kjøpe en kontrakt for forskjell (CFD). (For mer informasjon, se The Gold Showdown: ETFs Versus Futures .)

Gull og den amerikanske dollar

Gull og USD har alltid hatt et interessant forhold. På lang sikt har en fallende dollar betydd stigende gullpriser. På kort sikt er ikke dette alltid sant, og forholdet kan være iøynefallende i beste fall, som det følgende to-årige ukeoversikten viser. Legg merke til korrelasjonsindikatoren i figur 1, som går fra en sterk negativ korrelasjon til en sterk positiv korrelasjon og tilbake igjen.

Figur 1: USD indeks vs. gull futures (rosa) - Prosentvise betingelser

Kilde: TD Ameritrade

Den amerikanske dollarens forhold til gullprisene kan knyttes til Bretton Woods System, der internasjonale oppgjør ble foretatt i amerikanske dollar og den amerikanske regjeringen lovet å innløse dollar til en fast gullrente. Mens Bretton Woods-systemet ble oppløst i 1971, er USA fortsatt en global makt i 2010; Derfor, når gull diskuteres, følger vanligvis snakk om den amerikanske dollaren.

Mens gull og amerikanske dollar deler et forhold, som alle store valutaer gjør, er det viktig å huske at gull og valutaer er dynamiske og har mer enn ett enkelt innspill. Gull påvirkes for eksempel av langt mer enn bare inflasjon, amerikanske dollar eller krig. Gull er en global handelsvare, og derfor gjenspeiler gull det globale sentimentet, ikke bare sentimentet til en økonomi eller en gruppe mennesker.

Problemer med tidligere gullstandarder

Når man vurderer gull som valuta, er det mange som støtter å gå tilbake til en tilpasset form for gullstandarden. Det var forskjellige problemer med gullstandardene som ble implementert mellom 1800 og 1971 (det var gullstandarder også før denne tiden).

Et av hovedproblemene var at systemene til slutt var avhengige av at sentralbankene "spiller etter reglene." Reglene krevde at sentralbankene måtte justere diskonteringsrenten for å tillate riktig innstrømning og utstrømning av gull for å bringe valutakursen på nivå med handelspartnere. Mens mange land fulgte reglene, gjorde flere ikke det - nemlig Frankrike og Belgia. Ethvert system krever samarbeid fra de involverte parter, og gullstandarden var intet unntak.

Et annet problem med gullstandarden var at selv om den opprettholdt gjennomsnittlig prisstabilitet på lang sikt, var det fremdeles kortsiktige prisstøt som måtte tas opp av økonomiene. Det gullfunnet i California i 1848 er et godt sjokkeksempel. Gullfunnet økte pengemengden, noe som økte utgiftene og prisnivåene, og skapte et kort løp av ustabilitet. Selv om dette kunne motvirkes med riktig protokoll, skal det bemerkes at økonomiske forstyrrelser skjedde under gullstandardtider, og ingen forsøk på å opprettholde en gullstandard har vart. (For mer, se Why Gold Matters .)

Gull som valuta - revurdert

Et fritt markedssystem med gullstandard lar gull i utgangspunktet fungere som en valuta. Dette betyr at gull, ofte referert til som en "trygg havn, " er en indikator på usikkerhet. Gull tillater handelsmenn og enkeltpersoner å investere i en vare som ofte delvis kan beskytte dem mot økonomiske forstyrrelser. Som nevnt ovenfor vil forstyrrelser forekomme under ethvert system, til og med en gullstandard. Akkurat som det er tidspunkter hvor det lønner seg å krysse en grense for å kjøpe varer i et annet land på grunn av en gunstig valutakurs, bør gull også sees på denne måten. Det er tider hvor det er gunstig å eie gull, og andre ganger når den generelle trenden i gull vil være godartet eller negativ. Selv om de offisielle gullstandardene nå er borte, fortsetter gull å bli påvirket av valutaer og global følelse; derfor må gull omsettes på samme måte som det omsettes en valuta.

Når det gjelder problemet med land som ikke spiller etter reglene, er dette sannsynligvis et problem som ikke vil forsvinne under noe system. Men i det minste under et fritt marked valutasystem, på lang sikt blir land straffet for ikke å følge protokoller.

Uansett hvilket system som er i bruk, avhenger effektiviteten av investorenes tro på systemet. Lokken av gullstandarden er at den gir en illusjon om at papirpenger er støttet av noe vesentlig. Likevel kan gull verken spises, og man kan heller ikke bygge et hus fra det, noe som gjør verdien av den til et spørsmål om den totale oppfatningen av det globale markedet. Frie markeder gjør at gull kan fungere som en valuta for de som ønsker å bruke det, mens andre valutaer støttes av de som godtar at papirpenger vil betale for varer og tjenester. Denne troen forsterkes av reklame: En annonse markedsfører ikke bare et produkt, men ved å gi en pris, bekrefter den tanken om at papirpenger kjøper varer og tjenester. Gull trenger ikke å gå inn i ligningen, bortsett fra de som ønsker å investere i en vare / valuta i tider hvor det er en fordel å gjøre det.

Ved å kjøpe gull kan folk skjule seg mot tider med global økonomisk usikkerhet. Trender og reverseringer forekommer i enhver valuta, og dette gjelder også gull. Gull er en proaktiv investering for å sikre seg mot potensielle trusler mot papirvaluta. Når trusselen har materialisert seg, kan fordelen gull kan tilby allerede ha forsvunnet. Derfor er gull fremtidsrettet, og de som handler det, må være fremtidsrettede også.

Bunnlinjen

Under et fritt markedssystem bør gull ses på som en valuta som euro, yen eller amerikanske dollar. Gull har et langvarig forhold til den amerikanske dollaren og på lang sikt vil gull generelt gå omvendt til det. Med ustabilitet i markedet er det vanlig å høre snakk om å lage en annen gullstandard, men en gullstandard er ikke et feilfritt system. Å se gull som en valuta og handle det som sådan kan dempe risikoen for papirvaluta og økonomi, men folk må være klar over at gull er fremtidsrettet, og hvis man venter til katastrofen rammer, kan det hende det ikke gir en fordel om det allerede har flyttet til en pris som gjenspeiler en svak økonomi. (For å lære mer, sjekk ut om å komme inn i gullmarkedet .)