God levering
Hva er god levering?God levering viser til uhindret overføring av eierskap til en sikkerhet fra en selger til en kjøper, hvor alle nødvendige krav er oppfylt.
Viktige takeaways
- God levering viser til uhindret overføring av eierskap til en sikkerhet fra en selger til en kjøper, hvor alle nødvendige krav er oppfylt.
- Kriteriene for hva som utgjør god levering varierer fra marked til marked eller fra sikkerhet til sikkerhet, men det er en forutsetning for å gjøre opp en transaksjon.
- Før bruk av datamaskiner inkluderte god levering fysisk inspeksjon fra overføringsagenter for å sikre at visse påtegninger ble bekreftet og registreringskrav ble oppfylt for at kjøperen kunne ta leveringen.
Forstå god levering
God levering skjer når en sikkerhetsoverføring hindres av begrensninger eller andre problemer som kan forhindre fysisk eller virtuell levering, for eksempel en overføring av aksjesertifikater, til kjøperen. I dag bestemmes vanligvis god levering av datamaskiner, men i det siste ble verdipapirer inspisert av en overføringsagent der individuelle papirsertifikater, som kan ha krevd visse påtegninger, ble bekreftet og registreringskrav måtte oppfylles for kjøperen å ta leveringen.
For eksempel må god levering av aksjesertifikater samsvare med visse standarder:
- De må være i god fysisk tilstand (dvs. bør ikke lemlestes).
- De må godkjennes av selgeren eller selgerens agent.
- Det eksakte antall utførte aksjer må leveres.
- Riktig navn på sertifikatene må leveres.
I dag, med elektroniske utvekslinger som letter digital overføring og clearing av mange verdipapirer, har god levering blitt automatisert og rutinemessig.
Historisk sett hadde god levering av verdipapirer fra en selger til en kjøper vært et problem i finansmarkedene. Kjøperen trengte å vite med sikkerhet at de ville motta de riktige aksjesertifikatene, at sertifikatene faktisk var autentiske, og at de faktisk ville få fysisk levering etter å ha betalt selgeren for dem. Regulerte børser og oppgjørshus spratt opp som pålitelige tredjeparter for å lette handel og standardisere kravene for god levering.
I dag, med elektroniske utvekslinger, datastyrte oppgjør og ryddefasiliteter, er disse problemene stort sett en saga blott. Imidlertid kan tilstedeværelsen av restriksjoner for aksjeoverføring fortsatt skade muligheten for aksjens gode levering. For eksempel kan innsidehandel, som det som er utstedt direkte til selskapets ledere, ha visse begrensninger som tillater salg utenfor selskapet uten først å ha tilbudt aksjene for salg til eksisterende aksjonærer. Regel 144 kan gi rom for salg av noen begrensede verdipapirer hvis de oppfyller visse betingelser.
Gode leveringskriterier
Kriteriene for hva som utgjør god levering varierer fra marked til marked eller fra sikkerhet til sikkerhet, men det er en forutsetning for å gjøre opp en transaksjon. Mange aksjemarkeder i dag muliggjør enkel handel med rare lodd eller til og med brøkdeler. Men for aksjemarkeder som håndhever runde partier, kan det være begrensninger for hvordan de skal leveres. Fordi den mest omsatte aksjenheten tradisjonelt har vært 100 aksjer (en runde lodd), bør aksjesertifikater være denominert i ett av følgende:
- Multipler på 100 delinger — 100, 200, 300 osv.
- Delere på 100 aksjer — 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 eller 100
- Enheter som legger opp til 100 delinger — 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.
For obligasjonsmarkedene bør god levering leveres med multipler på 1 000 dollar (eller noen ganger 5 000 dollar) pålydende, noen ganger med en maksimal pålydende verdi av 100 000 dollar. For at et uregistrert obligasjonslån skal være i god leveringsform, må det leveres med alle ubetalte kuponger som fremdeles er vedlagt.
For råvaremarkeder skrives gode leveransekriterier ut av børsen og inkorporeres eksplisitt i spesifikasjoner for futureskontrakter. For eksempel spesifiserte London Bullion Market Association (LBMA) gode leveranser i fysisk gull som:
- Finhet: Minimum 995, 0 deler per tusen fint gull
- Merker: Serienummer, raffinaderis kjennemerke, finhet, produksjonsår
- Gullinnhold: 350–430 troy unser (11–13 kg)
- Anbefalte dimensjoner: Lengde (topp): 210–290 mm (~ 8, 3–11, 4 tommer), Bredde (topp): 55–85 mm (~ 2.2–3.3 tommer), Høyde: 25–45 mm (~ 1-11.8 tommer)