En guide til beregning av avkastning - ROI

Avkastning på investering (ROI) er en økonomisk beregning av lønnsomheten som er mye brukt til å måle avkastningen eller gevinsten fra en investering. ROI er et enkelt forhold mellom gevinsten fra en investering i forhold til kostnaden. Det er like nyttig å vurdere potensiell avkastning fra en frittstående investering som det er å sammenligne avkastning fra flere investeringer.

I forretningsanalyse er ROI en av de viktigste metrikkene - sammen med andre kontantstrømmetiltak som intern avkastning (IRR) og netto nåverdi (NPV) - som brukes til å evaluere og rangere attraktiviteten til en rekke forskjellige investeringsalternativer. ROI uttrykkes vanligvis som en prosentandel i stedet for som et forholdstall.

Hvordan beregne avkastning

ROI-beregningen er en enkel, og den kan beregnes ved hjelp av en av de to følgende metodene.

Det første er dette:

ROI = netto avkastning på investeringskostnad × 100% avkastning = \ frac {\ text {netto \ avkastning \ på \ investering}} {\ text {kostnad \ av \ investering}} \ ganger 100 \% avkastning = investeringskostnad Avkastning på investering × 100%

Det andre er dette:

ROI = Endelig verdi av investering - Initial verdi av investeringCost of Investment × 100% ROI = \ frac {\ text {Final Value of Investment} \ - \ \ text {Initial Value of Investment}} {\ text {Cost of Investment} } \ times100 \% ROI = Investeringskostnader Endelig verdi av investering - Initial verdi av investering × 100%

Tolke avkastning

Det er noen punkter du må huske på med hensyn til ROI-beregninger:

• Som nevnt tidligere, er ROI intuitivt lettere å forstå når det uttrykkes som en prosentandel i stedet for som et forhold.
• ROI-beregningen har "netto avkastning" i stedet for "netto gevinst eller gevinst" i telleren. Dette fordi avkastningen fra en investering ofte kan være negativ i stedet for positiv.
• Et positivt avkastningstall betyr at netto avkastning er i svart, da totalavkastning overstiger totale kostnader. Et negativt ROI-tall betyr at netto avkastning er i det røde (med andre ord, denne investeringen gir tap), da totale kostnader overstiger totalavkastning.
• For å beregne avkastningen med større nøyaktighet, bør totalavkastning og totale kostnader vurderes. For en sammenligning av epler til epler mellom konkurrerende investeringer, bør årlig ROI vurderes.

Et enkelt ROI-eksempel

La oss anta at du kjøpte 1000 aksjer med hypotetisk Worldwide Wicket Co. for 10 dollar hver. Nøyaktig et år senere solgte du aksjene for $ 12, 50. Du tjente utbytte på $ 500 i løpet av ett år. Du brukte også totalt $ 125 på handelskommisjoner da du kjøpte og solgte aksjene. Hva er avkastningen din?

Det kan beregnes som følger:

ROI = [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1 000] + $ 500 - $ 125 × 100% $ 10, 00 × 1000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ $ 12, 50 \ - \ \ $ 10, 00) \ \ ganger \ 1000] \ + \ \ $ 500 \ - \ \ $ 125 \ \ ganger \ 100 \%} {\ $ 10, 00 \ \ ganger \ 1000} = \ 28, 75 \% ROI = $ 10, 00 × 1000 [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1000] + $ 500 - $ 125 × 100 % = 28, 75%

La oss dekonstruere denne beregningen som resulterer i en 28, 75% avkastning på trinn for trinn.

1. For å beregne netto avkastning, må totalavkastning og totale kostnader vurderes. Total avkastning for en aksje oppstår ved gevinst og utbytte. Totale kostnader inkluderer den opprinnelige kjøpesummen samt betalte provisjoner.
2. I ovennevnte beregning viser det første begrepet [($ 12, 50 - $ 10, 00) x 1 000] brutto kapitalgevinst (dvs. før provisjoner) fra denne handelen. 500 dollar beløpet refererer til utbyttet mottatt ved å holde aksjen, mens $ 125 er den totale betalte provisjonen.
3. Å dissekere avkastningen i komponentene vil resultere i følgende:

ROI = Kapitalgevinster (23, 75%) + DY (5, 00%) der: \ begynne {justert} & ROI \ = \ \ tekst {Kapitalgevinster (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00 \%) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & DY = \ tekst {Utbytteutbytte} \ slutt {justert} ROI = Kapitalgevinster (23, 75%) + DY (5, 00%) hvor:

Hvorfor er dette viktig? Fordi kapitalgevinster og utbytte beskattes til forskjellige priser i de fleste jurisdiksjoner.

En alternativ ROI-beregning

Her er en annen måte å beregne avkastningen på din investering i Worldwide Wicket Co. La oss anta følgende splittelse av $ 125 som er betalt i totale provisjoner - $ 50 ved kjøp av aksjene og $ 75 ved salg av aksjene.

IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 12.925− $ 10.050 $ 10.050 × 100% = 28.60% hvor: IVI = Startverdi på investeringen (dvs. investeringskostnad) \ begynne {justert} og IVI \ = \ $ 10 000 + \ $ 50 \ = \ $ 10, 050 \\ & FVI \ = \ $ 12 500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ $ 12, 925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12, 925 - \ $ 10, 050} {\ $ 10, 050} \ times100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {hvor:} \\ & IVI = \ text {Initial verdi av investeringen (dvs. investeringskostnad)} \\ & FVI = \ text {Endelig verdi av investeringen} \ slutt {justert} IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 10.050 $ 12.925 $ $ 10.050 × 100% = 28.60% der: IVI = Initial verdi av investeringen (dvs. investeringskostnad)

Den svake forskjellen i ROI-verdiene (28, 75% mot 28, 60%) oppstår fordi provisjonen på $ 50 som ble betalt ved kjøp av aksjene, i andre tilfelle var inkludert i investeringens startkostnad. Så mens telleren i begge ligningene var den samme ($ 2.875), har den litt høyere nevneren i andre omgang ($ 10.050 mot $ 10.000) effekten av å deprimere det oppgitte ROI-tallet marginalt.

Årlig ROI

Den årlige ROI-beregningen teller en av begrensningene i den grunnleggende ROI-beregningen, som er at den ikke tar hensyn til hvor lang tid en investering holdes ("holdperioden"). Årlig ROI beregnes som følger:

Årlig ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% der: \ begynne {justert} & \ tekst {Årlig} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ ganger 100 \% \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ begynne {justert} n = \ & \ tekst {Antall år som investeringen} \\ & \ tekst {holdes} \ end {justert} \ slutt {justert} Årlig ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% der:

Anta at du hadde en investering som ga en avkastning på 50% over fem år. Hva var den årlige avkastningen?

Den enkle årlige gjennomsnittlige avkastningen på 10% (oppnådd ved å dele avkastningen på investeringsperioden på fem år) er bare en grov tilnærming av den årlige avkastningen fordi den ignorerer effekten av sammensetting, noe som kan utgjøre en betydelig forskjell over tid. Jo lengre tidsperiode, desto større er forskjellen mellom omtrentlig årlig gjennomsnittlig ROI (ROI / holding period) og årlig ROI.

Fra formelen over skal \ begynne {justert} & \ tekst {Fra formelen over}} \\ & \ tekst {Årlig ROI} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ ganger100 \% = 8.45 \% \ end {linje} Fra formelen ovenfor,

Denne beregningen kan også brukes for holdeperioder på mindre enn et år ved å konvertere holdeperioden til en brøkdel av et år.

Anta at du hadde en investering som ga en avkastning på 10% over seks måneder. Hva var den årlige avkastningen?

Årlig ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00% \ tekst {Årlig ROI} = [(1 + 0, 10) ^ {1 / 0, 5} -1] \ ganger100 \% = 21, 00 \% Årlig ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00%

(I det matematiske uttrykket over, seks måneder = 0, 5 år).

Sammenligning av investeringer og årlig avkastning

Årlig ROI er spesielt nyttig når du sammenligner avkastning mellom ulike investeringer eller evaluerer forskjellige investeringer.

Anta at investeringen din på lager X genererte en avkastning på 50% over fem år, mens din aksjeinvestering returnerte 30% over tre år. Hva var den bedre investeringen når det gjelder avkastning

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% hvor: AROIX = Årlig ROI for aksje X \ begynne {justert} & AROIX = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ ganger100 \% = 8, 45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0, 30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {hvor:} \\ & AROIX = \ text {Årlig ROI for lager} X \\ & AROIY = \ text {Årlig ROI for lager} Y \ end {alger} AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% der: AROIX = Årlig ROI for aksje X

Aksjer Y hadde en overlegen avkastning sammenlignet med aksje X.

ROI med Leverage

Utnyttelse kan øke ROI hvis investeringen genererer gevinster, men på samme måte kan det forsterke tap hvis investeringen viser seg å være en dud.

I et tidligere eksempel hadde vi antatt at du kjøpte 1.000 aksjer i Worldwide Wickets Co. for 10 dollar hver. La oss videre anta at du kjøpte disse aksjene med en margin på 50%, noe som betyr at du satte opp $ 5.000 av din egen kapital og lånte $ 5.000 fra megleren som et marginlån. Nøyaktig et år senere solgte du aksjene for $ 12, 50. Du tjente utbytte på $ 500 i løpet av ett år. Du brukte også totalt $ 125 på handelskommisjoner da du kjøpte og solgte aksjene. I tillegg hadde marginlånet en rente på 9%. Hva er avkastningen din?

Det er to viktige forskjeller fra det tidligere eksemplet:

• Renten på marginlånet ($ 450) bør vurderes i totale kostnader.
• Din innledende investering er nå $ 5000 på grunn av gearingen som brukes ved å ta marginlånet på $ 5000.

* Dette er marginlånet på 5 000 dollar

Selv om netto dollaravkastningen ble redusert med $ 450 på grunn av marginrenter, er ROI betydelig høyere på 48, 50%, sammenlignet med 28, 75% hvis det ikke ble benyttet noen gearing.

Men i stedet for å stige til 12, 50 dollar, hva om aksjekursen falt til 8, 00 dollar, og du ikke hadde noe annet valg enn å kutte tapene dine og selge hele posisjonen? Avkastning, i dette tilfellet, vil være:

ROI = [($ 8, 00− $ 10, 00) × 1000] + $ 500− $ 125− $ 450 ($ 10, 00 × 1, 000) - ($ 10, 00 × 500) \ begynne {justert} \ text {ROI} = & \ frac {[(\ $ 8.00- \ $ 10, 00) \ ganger 1000] + \ $ 500 - \ $ 125 - \ $ 450} {(\ $ 10, 00 \ ganger 1000) - (\ $ 10, 00 \ times500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2, 075} { \ $ 5, 000} = -41, 50 \% \ end {justert} ROI = ($ 10, 00 × 1000) - ($ 10, 00 × 500) [($ 8, 00− $ 10, 00) × 1000] + $ 500− $ 125− $ 450

I dette tilfellet er avkastningen på -41, 50% mye dårligere enn avkastningen på -16, 25% som ville resultert hvis det ikke ble benyttet noen gearing.

Ujevn kontantstrømmer

Ved evaluering av et forretningsforslag må man ofte kjempe med ulik kontantstrøm. Dette betyr at avkastningen fra en investering vil svinge fra det ene året til det neste.

Beregningen av avkastning i slike tilfeller er mer komplisert og innebærer å bruke den interne raten (IRR) -funksjonen i et regneark eller kalkulator.

Anta at du har et forretningsforslag om å evaluere som innebærer en innledende investering på $ 100 000 (vist under år 0 i raden "Kontantutstrømning" i tabellen nedenfor). Investeringen genererer kontantstrømmer i løpet av de neste fem årene, som vist i raden "Kontantstrøm". Raden "Netto kontantstrøm" oppsummerer kontantstrømmen og kontantstrømmen for hvert år. Hva er avkastningen?

Ved å bruke IRR-funksjonen er den beregnede avkastningen 8, 64%.

Den siste kolonnen viser de totale kontantstrømmene over femårsperioden. Netto kontantstrøm i løpet av denne femårsperioden er $ 25.000 ved en innledende investering på $ 100.000. Hva om disse 25 000 dollar ble fordelt likt over fem år ">

Legg merke til at IRR, i dette tilfellet, nå bare er 5, 00%.

Den vesentlige forskjellen i IRR mellom disse to scenariene - til tross for at de innledende investeringene og den totale netto kontantstrømmen er de samme i begge tilfeller - har å gjøre med tidspunktet for kontantstrømmen. I det første tilfellet mottas vesentlig større kontantstrøm i løpet av de første fire årene. På grunn av tidsverdien av penger har disse større innstrømmene de tidligere årene en positiv innvirkning på IRR.

Fordelene med avkastningen

Den største fordelen med ROI er at det er en ukomplisert metrikk, enkel å beregne og intuitivt lett å forstå. ROIs enkelhet betyr at det er et standardisert, universelt mål på lønnsomhet med den samme konnotasjonen hvor som helst i verden, og at det derfor ikke kan bli misforstått eller tolket feil. "Denne investeringen har en avkastning på 20%" har samme betydning enten du hører den i Argentina eller Zimbabwe.

Til tross for sin enkelhet er ROI-metrikken allsidig nok til å brukes til å evaluere effektiviteten til en enkelt frittstående investering eller for å sammenligne avkastning fra forskjellige investeringer.

Begrensninger i avkastningen

ROI tar ikke hensyn til holdeperioden for en investering, noe som kan være et spørsmål når du sammenligner investeringsalternativer. Anta for eksempel at investering X genererer en avkastning på 25% mens investering Y gir en avkastning på 15%. Man kan ikke anta at X er den overlegne investeringen med mindre tidsrammen for investeringen også er kjent. Hva om 25% avkastningen fra X genereres over en periode på fem år, men 15% avkastningen fra Y tar bare ett år ">

ROI justerer ikke for risiko. Det er kjent at investeringsavkastningen har en direkte sammenheng med risiko - jo høyere potensiell avkastning, desto større er mulig risiko. Dette kan observeres førstehånds i investeringsverdenen, der small-cap aksjer typisk har høyere avkastning enn large-cap aksjer, men ledsages av betydelig større risiko. En investor som er målrettet mot en porteføljeavkastning på 12%, for eksempel, vil måtte påta seg en vesentlig høyere grad av risiko enn en investor som ønsker et avkastning på 4%. Hvis man bare fokuserer på ROI-nummeret uten å evaluere den medfølgende risikoen, kan det eventuelle utfallet av investeringsbeslutningen være veldig forskjellig fra det forventede resultatet.

ROI-tall kan overdrives hvis alle forventede kostnader ikke er inkludert i beregningen, enten de er bevisst eller utilsiktet. For eksempel ved evaluering av avkastningen på en fast eiendom, må tilknyttede utgifter som pantelenter, eiendomsskatt, forsikring og vedlikeholdskostnader vurderes fordi de kan ta en heftig del av avkastningen. Hvis du ikke inkluderer alle disse utgiftene i ROI-beregningen, kan det føre til et grovt overdrevet avkastningstall.

Som mange lønnsomhetsberegninger, legger ROI bare vekt på økonomisk gevinst og vurderer ikke tilleggsfordeler som sosiale eller miljømessige fordeler. En relativt ny ROI-beregning kjent som "Social Return on Investment" (SROI) er med på å tallfeste noen av disse fordelene.

Hvordan beregne avkastning i Excel

Bunnlinjen

Avkastning på investering (ROI) er en enkel og intuitiv beregning av lønnsomheten som brukes til å måle avkastningen eller gevinsten fra en investering. Til tross for enkelheten er den allsidig nok til å brukes til å evaluere effektiviteten til en enkelt frittstående investering eller for å sammenligne avkastningen fra forskjellige investeringer. ROIs begrensninger er at den ikke vurderer holdeperioden for en investering (som kan utbedres ved å bruke den årlige ROI-beregningen) og ikke er justert for risiko. Til tross for disse begrensningene, finner ROI den utbredte applikasjonen og er en av de viktigste beregningene - sammen med andre kontantstrømmetiltak som IRR og NPV - brukt i forretningsanalyse for å evaluere og rangere avkastningen fra å konkurrere om investeringsalternativer. (For relatert lesing, se "Hvordan beregne avkastningen på en utleieeiendom")