Sikre dine spill med inflasjonsindekserte obligasjoner

Inflasjon kan ha en dempende effekt på renteinvesteringer, redusere kjøpekraften og kutte den reelle avkastningen over tid. Dette skjer selv om inflasjonen er relativt lav. Hvis du har en portefølje som returnerer 9% og inflasjonsraten er 3%, er den reelle avkastningen din omtrent 6%. Inflasjonsindeksrelaterte obligasjoner kan bidra til å sikre seg mot inflasjonsrisiko fordi de øker i verdi i inflasjonsperioder.

NØKKELFRAGG

• Inflasjonsindeksrelaterte obligasjoner kan bidra til å sikre seg mot inflasjonsrisiko fordi de øker i verdi i inflasjonsperioder.
• USA, India, Canada og et bredt spekter av andre land utsteder obligasjonslån.
• TIPS og mange av deres globale inflasjonsbundne kolleger gir ikke særlig god beskyttelse i tider med deflasjon.
• En ytterligere oppside av inflasjonsobliserte obligasjoner er at avkastningen ikke korrelerer med avkastningen på aksjer eller andre rentebærende eiendeler.

USA, India, Canada og et bredt spekter av andre land utsteder obligasjonslån. Fordi de reduserer usikkerheten, er inflasjonsindekserte obligasjoner et populært langsiktig planleggingsinvesteringsmiddel for både enkeltpersoner og institusjoner.

Hvordan inflasjonsbundne obligasjoner fungerer

Inflasjonsbundne obligasjoner er bundet til kostnadene for forbruksvarer av en indeks, for eksempel konsumprisindeksen (KPI). Hvert land har sin egen metode for å beregne disse kostnadene med jevne mellomrom. I tillegg har hver nasjon sitt eget byrå som er ansvarlig for å utstede inflasjonsobligasjoner.

Inflasjonsbundne obligasjoner er bundet til prisen på forbruksvarer av en indeks, for eksempel konsumprisindeksen (KPI).

I USA er Treasury Inflations Protected Securities (TIPS) og inflasjonsindekserte sparebindinger (I-obligasjoner) knyttet til verdien av den amerikanske KPI og solgt av den amerikanske statskassen. I Storbritannia utstedes inflasjonsforbundne gylter av UK Debt Management Office og kobles til det landets utsalgsprisindeks (RPI). Bank of Canada utsteder nasjonens realavkastningsobligasjoner, mens indiske inflasjonsindekserte obligasjoner utstedes gjennom Reserve Bank of India (RBI).

Generelt øker den utestående hovedstolen i obligasjonen med inflasjon for inflasjonsobligasjoner. Så, pålydende eller pålydende verdi av obligasjonen øker når inflasjonen oppstår. Dette i motsetning til andre typer verdipapirer, som ofte synker i verdi når inflasjonen stiger. Rentene som er utbetalt av obligasjonene er også justert for inflasjon. Ved å tilveiebringe disse funksjonene, kan inflasjonsbundne obligasjoner myke opp den virkelige virkningen av inflasjon for obligasjonseieren.

Risikoen i inflasjonsbundne obligasjoner

Mens inflasjonsforbundne obligasjoner har et betydelig potensial for oppsiden, har de også visse risikoer. Verdien deres har en tendens til å svinge med stigningen og fallet i rentene. TIPS og mange av deres globale inflasjonsbundne kolleger gir ikke særlig god beskyttelse i tider med deflasjon. Den amerikanske statskassen setter en første etasje for TIPS til pålydende. Risikoen er imidlertid fortsatt betydelig fordi det er eldre TIPS-utgaver som har mange års inflasjonsjusterte periodisering, som kan gå tapt til deflasjon. Denne deflasjonsrisikoen førte til at TIPS underpresterte andre statsobligasjoner i løpet av 2008.

TIPS presenterer også komplikasjoner i handel og beskatning som ikke påvirker andre fastrenteklasser. Dette er mest fordi inflasjonsbundne obligasjoner har to verdier: den opprinnelige pålydende verdien av obligasjonen og den nåværende verdien justert for inflasjonen. Justering av hovedstolen anses som årlig inntekt for skatteformål. Imidlertid mottar ikke investorene faktisk justeringene det året. I stedet får de større kupongbetalinger og får bare inflasjonsforsterket rente når obligasjonen forfaller. Dermed kan investorer belastes skatt på det som kalles fantominntekter.

Historien om inflasjonsbundne obligasjoner

Inflasjonsbundne obligasjoner ble utviklet under den amerikanske revolusjonen for å bekjempe inflasjonens korrosive effekter på den virkelige verdien av forbruksvarer. Massachusetts utstedte inflasjonsindekserte obligasjoner fra 1780, men inflasjonsindekseringen virket unødvendig for etablerte land på gullstandarden.

Det meste av verden hadde forlatt gullstandarden på 1970-tallet, og økende inflasjon skapte ny etterspørsel etter inflasjonsbundne obligasjoner. I 1981 begynte Storbritannia å utstede de første moderne inflasjonsbundne obligasjoner eller "linkere" som de ofte kalles. Andre land fulgte etter, inkludert Sverige, Canada og Australia. Den amerikanske statskassen utstedte ikke inflasjonsindekserte obligasjoner før i 1997, og India utstedte kapitalindekserte obligasjoner samme år. India utstedte imidlertid ikke fullt inflasjonsindekserte obligasjoner, som beskytter både kuponger og hovedstol mot inflasjon, før i 2013.

Bunnlinjen

Til tross for deres kompliserte natur og potensielle ulempe i deflasjonsperioder, er inflasjonsobligasjoner fortsatt enormt populære. De er det mest pålitelige investeringsmiddelet for å sikre seg mot kortsiktig inflasjon. Den korrosive effekten inflasjonen kan ha på avkastningen er en sterk motiverende faktor bak populariteten til disse obligasjonene. En ytterligere oppside av inflasjonsobliserte obligasjoner er at avkastningen ikke korrelerer med avkastningen på aksjer eller andre rentebærende eiendeler. Inflasjonsbundne obligasjoner er en sikring mot inflasjon, og de er også med på å gi diversifisering i en balansert portefølje.