Hvordan og hvorfor betaler selskaper utbytte?

Se hvor som helst på nettet, så finner du informasjon om hvordan utbytte påvirker aksjeeierne. Fordelene for investorer inkluderer jevn inntektsstrøm. En viktig del som mangler i mange av disse diskusjonene er imidlertid formålet med utbytte og hvorfor de brukes av noen selskaper og ikke av andre.

Før vi begynner å beskrive de forskjellige policyene som selskapene bruker for å bestemme hvor mye de skal betale sine investorer, la oss se på forskjellige argumenter for og mot utbyttepolitikk.

Viktige takeaways

• Utbytte representerer fordelingen av selskapets overskudd til aksjonærene, basert på antall aksjer som er i selskapet.
• Aksjonærene forventer at selskapene de investerer i skal gi overskudd til dem, men ikke alle selskaper betaler utbytte.
• Noen selskaper beholder fortjenesten som beholdt fortjeneste som er øremerket til re-investering i selskapet og dets vekst, noe som gir investorer gevinstgevinster.
• Ofte beholder vekstselskaper inntjeningen mens mer modne selskaper tyr til utbytte.

Argumenter mot utbytte

Noen finansanalytikere mener at vurderingen av en utbyttepolitikk ikke er relevant fordi investorer har muligheten til å lage "hjemmelaget" utbytte. Disse analytikerne hevder at inntekter oppnås ved at investorer justerer aktivaallokeringen i porteføljene.

For eksempel er det mer sannsynlig at investorer som leter etter en jevn inntektsstrøm investerer i obligasjoner der rentebetalingene ikke svinger, snarere enn en utbyttebetalende aksje, der den underliggende prisen på aksjen kan svinge. Som et resultat bryr ikke obligasjonsinvestorer seg om et bestemt selskaps utbyttepolitikk fordi rentebetalingene fra obligasjonsinvesteringene deres er faste.

Et annet argument mot utbytte hevder at liten eller ingen utbytteutbetaling er gunstigere for investorene. Tilhengere av denne politikken påpeker at beskatningen på et utbytte er høyere enn på en kapitalgevinst. Argumentet mot utbytte er basert på troen på at et selskap som reinvesterer midler (heller enn å utbetale dem som utbytte) vil øke verdien på selskapet på lang sikt og som et resultat øke markedsverdien på aksjen. Ifølge tilhengere av denne policyen, er et selskaps alternativer til å betale ut overskytende kontanter som utbytte følgende: å påta seg flere prosjekter, kjøpe tilbake selskapets egne aksjer, anskaffe nye selskaper og lønnsomme eiendeler og reinvestere i finansielle eiendeler.

Hvordan og hvorfor betaler selskaper utbytte?

Argumenter for utbytte

Talsmenn for utbytte påpeker at en høy utbytteutbetaling er viktig for investorene fordi utbytte gir sikkerhet om selskapets økonomiske velvære. Vanligvis er selskaper som har betalt utbytte noen av de mest stabile selskapene de siste tiårene. Som et resultat tiltrekker et selskap som utbetaler et utbytte investorer og skaper etterspørsel etter deres aksje.

Utbytte er også attraktivt for investorer som ønsker å generere inntekter. Imidlertid kan en reduksjon eller økning i utbytteutdelinger påvirke prisen på et verdipapir. Aksjekursene til selskaper som har en lang historie med utbytteutbetaling, vil bli påvirket negativt hvis de reduserte utbytteutdelingen. Motsatt vil selskaper som økte utbytteutbetalingen eller selskaper som innførte en ny utbyttepolitikk, sannsynligvis se pris på aksjene sine.

Utbyttebetalende metoder

Selskaper som bestemmer seg for å betale utbytte, kan bruke en av de tre metodene beskrevet nedenfor.

residual

Selskaper som bruker resterende utbyttepolitikk velger å stole på internt generert egenkapital for å finansiere eventuelle nye prosjekter. Som et resultat kan utbytteutbetalinger komme ut av gjenværende egenkapital eller resterende egenkapital bare etter at alle krav til prosjektkapital er oppfylt.

Fordelene med denne policyen er at det gir et selskap mulighet til å bruke den inntekter eller resterende inntekt for å investere tilbake i selskapet, eller i andre lønnsomme prosjekter før de returnerer midler til aksjonærene i form av utbytte.

Som tidligere nevnt, svinger et selskaps aksjekurs med et stigende eller fallende utbytte. Hvis et bedrifts ledergruppe ikke tror at de kan følge en streng utbyttepolitikk med jevnlige utbetalinger, kan det være mulig å bruke den resterende metoden. Ledergruppen står fritt til å forfølge muligheter uten å bli innsnevret av en utbyttepolitikk. Imidlertid kan investorer kreve en høyere aksjekurs i forhold til selskaper i samme bransje som har mer jevn utbytte. En annen ulempe med den gjenværende metoden er at den kan føre til inkonsekvente og sporadiske utbytteutbetalinger som resulterer i volatilitet i selskapets aksjekurs.

Stabil

I henhold til den stabile utbyttepolitikken betaler selskapene konsekvent et utbytte hvert år uavhengig av inntjeningssvingninger. Utbyttebeløpet bestemmes vanligvis gjennom prognoser for langsiktig inntekt og beregning av en prosentandel av inntekten som skal utbetales.

I henhold til den stabile policyen kan selskaper opprette en målutbetalingsgrad, som er en prosentandel av inntekten som skal betales til aksjonærene på lang sikt.

Selskapet kan velge en konjunkturpolitikk som setter utbytte til en fast brøkdel av kvartalsvis inntjening, eller det kan velge en stabil policy der kvartalsvis utbytte settes til en brøkdel av årlig inntjening. I begge tilfeller er målet med stabilitetspolitikken å redusere usikkerheten for investorer og gi dem inntekter.

Hybrid

Den endelige tilnærmingen kombinerer gjenværende og stabil utbyttepolitikk. Hybriden er en populær tilnærming for selskaper som betaler utbytte. Når selskaper opplever svingninger i konjunkturene, etablerer selskaper som bruker hybridtilnærmingen et fast utbytte, som representerer en relativt liten del av årlig inntekt og lett kan opprettholdes. I tillegg til det fastsatte utbyttet, kan selskaper tilby et ekstra utbytte som bare betales når inntekten overstiger visse referanseporteføljer.

Bunnlinjen

Hvis et selskap bestemmer seg for å betale utbytte, vil det velge enten den resterende, stabile eller hybridpolitikken. Politikken et selskap velger kan påvirke inntektsstrømmen for investorer og lønnsomheten til selskapet.