Interpositioning
Interposisjonering viser til ulovlig praksis med å bruke en unødvendig tredjepart, vanligvis en annen megler-forhandler, mellom kunden og den beste tilgjengelige markedsprisen, med det eneste formål å generere ekstra provisjoner.
Viktige takeaways
- Interposisjonering viser til ulovlig praksis med å bruke en unødvendig tredjepart, vanligvis en annen megler-forhandler, mellom kunden og den beste tilgjengelige markedsprisen, med det eneste formål å generere ekstra provisjoner.
- Interposisjonering er ulovlig i henhold til Investment Company Act fra 1940, som sier at en pengeansvarlig ikke kan gjøre noe som med vilje bedrager eller bedrar en klient.
- Retningslinjene for interposisjonering er beskrevet i Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regel 5310, som spesifiserer at meglerforhandlere må bruke rimelig aktsomhet for å sikre best utførelse.
Forstå interposisjonering
Interposisjonering i en verdipapirtransaksjon refererer til den ulovlige praksisen med å ansette en annen megler for å generere en ekstra provisjon. Denne ekstra megleren samler inn en provisjon selv om de ikke tilbyr noen tjeneste. Som sådan blir interposisjonering vanligvis utført som en del av en gjensidig fordelstrategi, ved å sende provisjoner til meglerhandleren i bytte mot henvisninger eller andre kontante hensyn. Denne typen oppførsel skjer på de øvre nivåene av handel mellom spesialister og meglerforhandlere, hedgefond eller andre institusjonelle investorkontoer.
Interposisjonering kan også beskrives som når en spesialist eller meglerforhandler posisjonerer seg som en midtmann i en transaksjon (mellom en kjøper og en selger) og tar en provisjon uten å tilby en tjeneste. Megler A overbeviser for eksempel en kunde om å kjøpe en sikkerhet fra Megler Z. Etter å ha kjøpt sikkerheten fra en markedsfører, legger Broker Z til en markering til sikkerheten og overfører den til Megler A, som deretter legger til sin egen markup og gir sikkerheten til kunden. I alt har kunden betalt to gebyrnivåer, hver til megler A og megler Z, som kutter i fortjenesten eller øker tapet.
Slike provisjoner er kanskje ikke mye verdt hver for seg, men kan legge raskt opp, spesielt innen institusjonelle handelsregnskap. Som sådan er interposisjonering ulovlig i henhold til Investment Company Act fra 1940, som sier at en pengeforvalter ikke kan gjøre noe som med vilje bedrager eller bedrar en klient. En omfattende sak om interposisjonering ble funnet å ha skjedd blant forskjellige spesialister på New York Stock Exchange (NYSE) i perioden 1999-2003; Securities and Exchange Commission (SEC) estimerte at kundene ble overladet med mer enn $ 150 millioner i form av høyere provisjoner og oppslag.
Regler for interposisjonering
Retningslinjene for interposisjonering er beskrevet i Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regel 5310, som spesifiserer at meglerforhandlere må bruke rimelig aktsomhet for å sikre best utførelse.
Regelen (5310: Best Execution and Interpositioning) sier tydelig i del (a) (1) minimumsstandardene som meglere må følge for å sikre best utførelse:
"I enhver transaksjon for eller med en kunde eller en kunde hos en annen meglerforhandler, skal et medlem og personer tilknyttet et medlem bruke rimelig aktsomhet for å finne det beste markedet for emnesikkerheten og kjøpe eller selge i et slikt marked slik at den resulterende pris til kunden er så gunstig som mulig under rådende markedsforhold. Blant faktorene som vil bli vurdert for å avgjøre om et medlem har brukt 'rimelig omhu' er:
- Karakteren på markedet for sikkerhet (f.eks. Pris, volatilitet, relativ likviditet og press på tilgjengelig kommunikasjon);
- Størrelse og type transaksjon;
- Antall markerte markeder;
- Tilgjengeligheten til tilbudet; og
- Vilkårene og betingelsene for ordren som resulterer i transaksjonen, slik det er kommunisert til medlemmet og personene som er tilknyttet medlemmet. "
5310 (a) (2) adresserer interposisjonering direkte med å si: "I enhver transaksjon for eller med en kunde eller en kunde hos en annen meglerforhandler, skal intet medlem eller person tilknyttet et medlem kjenne en tredjepart mellom medlemmet og det beste marked for emnesikkerheten på en måte som er i strid med paragraf a) (1) i denne regelen. "
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.