Lær lingo for private equity-investeringer

Private equity er kapital eller eierandeler som ikke er børsnotert eller børsnotert. Private equity er ofte en investering i eller utkjøp av et stort offentlig selskap som deretter blir tatt privat. Investorer skaffer kapital for å investere i private selskaper for fusjoner og oppkjøp, for å skyte inn midler for å stabilisere balansen, eller for å forfølge nye prosjekter eller utvikling. Mens private equity en gang var et rike som bare sofistikerte investorer kunne få tilgang til, våger mainstream-investorer seg inn i investeringsfeltet.

Mengden investert kapital er ofte betydelig og leveres av akkrediterte eller institusjonelle investorer. På grunn av private equitys ikke-offentlige karakter, kan det være vanskelig å forstå språket som blir brukt av innsidere.

Lær lingo for investering i private equity

Private Equity-Speak 101

Før vi kan diskutere de viktige forholdstallene som brukes i private equity, må vi først forklare noen av de grunnleggende vilkårene. Noen av disse begrepene brukes strengt i private equity, mens andre kan være kjent avhengig av eksponering for alternative aktivaklasser, for eksempel hedgefond.

Begrensede partnere

Begrensede samarbeidspartnere er vanligvis institusjonelle investorer som har en høy verdi og er interessert i å motta inntekter og kapitalgevinster knyttet til investering i et private equity-fond. Begrensede partnere deltar ikke i fondets aktive forvaltning. De er beskyttet mot tap utover de opprinnelige investeringene, så vel som eventuelle rettslige tiltak iverksatt mot fondet.

Generelle partnere

Generelle partnere er ansvarlige for å forvalte investeringene i private equity-fondet. De kan være juridisk ansvarlige for fondets handlinger. For tjenestene sine tjener de et administrasjonsgebyr, vanligvis 2% av forpliktelsene som betales årlig, selv om det er unntak når satsen er lavere. I tillegg tjener de generelle partnerne en prosentandel av fondets fortjeneste, som kalles transportert renter. Bært rente er den generelle partnerens andel av fortjenesten til investeringene som er gjort i et private equity-fond. Andelen kan variere fra 5% til 30% av overskuddet.

Foretrukket retur, gjennomført interesse

Som de fleste andre alternative investeringer, kan kompensasjonsstrukturer for private equity være kompliserte og inkluderer vanligvis klausuler. To av hovedtyper av klausuler er den foretrukne returbestemmelsen og tilbakebetalingsbestemmelsen. Den foretrukne avkastningen, eller hindringsrenten, er i utgangspunktet en minimum årlig avkastning som de begrensede partnerne har krav på før de generelle partnerne kan begynne å motta transporterte renter.

Hvis det er en hindring, er prisen typisk rundt 8%. Tilbakebetalingsbestemmelsen gir de begrensede partnerne rett til å kreve tilbake en del av den generelle partnerens balanseførte renter i tilfelle tap fra senere investeringer får den generelle partneren til å holde tilbake for høy verdi av transportert rente.

Engasjert kapital, trekning

I private equity-verdenen investeres vanligvis ikke penger som er begrenset av begrensede partnere til et private equity-fond, også kalt forpliktet kapital. Det trekkes ned og investeres over tid når investeringene blir identifisert.

Trekk, eller kapitalanrop, utstedes til begrensede partnere når den generelle partneren har identifisert en ny investering og en del av den begrensede partnerens forpliktede kapital er pålagt å betale for den investeringen.

Det første året som private equity-fondet trekker ned eller kaller forpliktet kapital, er kjent som fondets årgang. Innbetalt kapital er det kumulerte kapitalbeløpet som er trukket ned. Mengden innbetalt kapital som faktisk er blitt investert i fondets porteføljeselskaper blir ganske enkelt referert til som investert kapital.

Kumulativ distribusjon

Når private equity-investorer vurderer et fonds investeringsresultat, må de vite beløpet og tidspunktet for fondets kumulative utdelinger, som er det totale beløpet kontanter og aksjer som er utbetalt til de begrensede partnerne.

Restverdi

Restverdi er markedsverdien av den gjenværende egenkapitalen som de begrensede partnerne har i fondet. Det er vanlig å se en netto formuesverdi, eller NAV, referert til som dens gjenværende verdi, siden den representerer verdien av alle investeringer som er igjen i fondsporteføljen. Privatkapitalinvestorer sammenligner virkelig verdi med den gjenværende verdien av investeringens kjøpesum; enhver forskjell representerer det potensielle eller urealiserte gevinst eller tap fra salget av aksjene.

En vanlig definisjon av restverdi for investering i private equity er verdien av investeringer som ikke er avsluttet rapportert av fond. Private aksjesponserte fond har en tendens til å rapportere dette tallet kvartalsvis. Restverdi er viktigere for begrensede partnere enn for generelle partnere, fordi den viser det nåværende markedet eller virkelig verdi av den gjenværende egenkapitalen som eies av begrensede partnere.

Private Equity Ratios

Nå som vi har skissert noen av de viktige begrepene, vil vi forklare noen av forholdstallene som brukes i investering i private equity. Global Investment Performance Standards (GIPS) krever at følgende forholdstall er til stede når private equity-selskaper presenterer resultatene sine for potensielle investorer.

Investeringsmultipel

Investeringsmultipelen er også kjent som den totale verdien til innbetalt (TVPI) multippel. Det beregnes ved å dele fondets kumulative fordelinger og restverdi med den innbetalte kapital. Det gir innsikt i fondets resultater ved å vise fondets totale verdi som et multiplum av kostnadsgrunnlaget. Den tar ikke hensyn til tidsverdien på penger.

Investeringsmultippel = CD + RVPaid-in Capitalwhere: CD = Kumulative distribusjonerRV = Restverdi \ begynne {justert} & Investering \ Flere \ tekst {} = \ tekst {} \ frac {CD \ text {} + \ tekst {} RV} {Betalt \ tekst {-} i \ Capital} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & CD = \ text {Kumulative distribusjoner} \\ & RV = \ text {Restverdi} \\ \ end {alger} Investeringsmultipel = Innbetalt kapitalCD + RV hvor: CD = Kumulative fordelinger RV = Restverdi

Realiseringsmultipel

Realiseringsmultipelen er også kjent som distribusjoner til innbetalt (DPI) multippel. Det beregnes ved å dele de kumulative fordelingene med innbetalt kapital. Realiseringsmultipliken, i forbindelse med investeringsmultipelen, gir en potensiell private equity-investor innsikt i hvor mye av fondets avkastning som faktisk er blitt "realisert" eller utbetalt til investorer.

Realiseringsmultipel = Kumulative fordelinger Innbetalt kapital Realisering \ Multiple = \ frac {Kumulativ \ Distribusjoner} {Betalt \ tekst {-} I \ Kapital} Realiseringsmultipel = Innbetalt kapital Kumulative distribusjoner

RVPI Multiple

Den tekniske definisjonen av RVPI er den nåværende markedsverdien av urealiserte investeringer i prosent av kalt kapital. RVPI-multiplumet beregnes ved å ta nettoformuesverdien, eller restverdien, av fondets beholdninger og dele den med kontantstrømmene som er betalt til fondet. Kontantstrømmer er representative for den investerte kapitalen, betalte gebyrer og andre utgifter som de begrensede partnerne har påført fondet.

Begrensede partnere ønsker å se høyere RVPI-forhold, som demonstrerer de totale multipliserte verdiene av deres kapitalkostnader foran. Den gir en måling, sammen med investeringsmultipelen, av hvor mye av fondets avkastning som er urealisert og avhengig av markedsverdien på investeringene.

RVPI Multiple = Residual ValuePaid-in CapitalRVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Betalt \ text {-} i \ Capital} RVPI Multiple = Innbetalt kapitalResidual Value

PIC Flere

PIC-multiplen beregnes ved å dele innbetalt kapital med forpliktet kapital. Dette forholdet viser en potensiell investor prosentandelen av et fonds forpliktede kapital som faktisk er trukket ned.

PIC Multiple = Innbetalt kapitalCommitted CapitalPIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text {-} i \ Capital} {Committed \ Capital} PIC Multiple = Committed CapitalPaid-in Capital

I tillegg til de ovennevnte forholdstall, er fondets interne avkastning (IRR) siden oppstarten, eller SI-IRR, en vanlig formel som potensielle private equity-investorer bør anerkjenne. Det er ganske enkelt fondets interne avkastning siden den første investeringen.

Bunnlinjen

Private equity-bransjen har fanget oppmerksomheten til kyndige investorer. Når industriens innflytelse på finansmarkedet vokser, vil det bli stadig viktigere for investorene å bli kjent med lingoen som brukes i private equity-bransjen. Kjennskap til og forståelse av vilkårene og forholdstallene som brukes i private equity vil hjelpe investorene til å ta smartere økonomiske beslutninger.