Begrensninger i å bruke en tilbakebetalingstid for analyse

Tilbakebetalingstiden refererer til hvor lang tid det tar å gjenopprette kostnadene for en investering. Dessuten er det hvor lang tid det tar før kontantstrømmen til inntekter fra investeringen tilsvarer startkostnadene. Dette kommer vanligvis til uttrykk i år.

Det meste av det som skjer i bedriftsfinansiering innebærer kapitalbudsjettering - spesielt når det gjelder verdiene til investeringer. De fleste selskaper vil bruke tilbakebetalingsperiode-analyse for å avgjøre om de skal foreta en bestemt investering. Men det er ulemper med å bruke tilbakebetalingsperioden i kapitalbudsjettering.

Payback Period Analyse

Analyse av tilbakebetalingstid er foretrukket for sin enkelhet, og kan beregnes ved hjelp av denne enkle formelen:

Tilbakebetalingstid = Startinvestering ÷ Estimert årlig kontantstrøm

Denne analysemetoden er spesielt nyttig for mindre firmaer som trenger likviditet gitt av en kapitalinvestering med en kort tilbakebetalingstid. Jo tidligere penger som brukes til kapitalinvesteringer erstattes, jo tidligere kan de brukes på andre kapitalinvesteringer. En raskere tilbakebetalingstid reduserer også risikoen for tap som følge av mulige endringer i økonomiske eller markedsmessige forhold over lengre tid.

Når du vurderer to lignende kapitalinvesteringer, vil et selskap være tilbøyelig til å velge den som har kortest tilbakebetalingstid. Tilbakebetalingstiden bestemmes ved å dele kostnadene for kapitalinvesteringen med den anslåtte årlige kontantstrømmen som følge av investeringen.

Noen selskaper er avhengige av analyse av tilbakebetalingstid og vurderer kun investeringer som tilbakebetalingsperioden ikke overstiger et spesifikt antall år. Så, lengre investeringsperioder er vanligvis ikke ønsket.

Begrensninger i tilbakebetalingstid

Til tross for appellen har analysemetoden for tilbakebetalingstid noen betydelige ulemper. Den første er at den ikke klarer å ta hensyn til tidsverdien på penger (TVM) og justere kontantstrømmen deretter. TVM er ideen om at verdien av kontanter i dag vil være verdt mer enn i fremtiden på grunn av dagens inntjeningspotensial.

Dermed blir en innstrømningsavkastning på $ 15 000 fra en investering som skjer i det femte året etter investeringen, sett på å ha samme verdi som en kontantstrøm på $ 15 000 som skjedde i året investeringen ble til tross for at kjøpekraften på $ 15 000 sannsynligvis er betydelig lavere etter fem år.

Videre mislykkes tilbakebetalingsanalysen med å tilføre kontantstrømmer som oppstår utover tilbakebetalingsperioden, og klarer dermed ikke å sammenligne den samlede lønnsomheten til ett prosjekt sammenlignet med et annet. For eksempel kan to foreslåtte investeringer ha lignende tilbakebetalingstid. Men kontantstrøm fra ett prosjekt kan avta jevnlig etter slutten av tilbakebetalingsperioden, mens kontantstrøm fra det andre prosjektet kan øke jevnlig i flere år etter slutten av tilbakebetalingsperioden. Siden mange kapitalinvesteringer gir investeringsavkastning over en periode på mange år, kan dette være en viktig vurdering.

Enkelheten i analysen av tilbakebetalingsperioden kommer til kort ved ikke å ta hensyn til kompleksiteten i kontantstrømmer som kan oppstå ved kapitalinvesteringer. I realiteten er kapitalinvesteringer ikke bare et spørsmål om en stor kontantstrøm etterfulgt av jevn kontantstrøm. Ytterligere kontantutstrømning kan være nødvendig over tid, og tilstrømningen kan variere i samsvar med salg og inntekter.

Denne metoden tar heller ikke hensyn til andre faktorer som risiko, finansiering eller andre hensyn som kommer i spill med visse investeringer.

På grunn av begrensningene blir analyse av tilbakebetalingsperioden noen ganger brukt som en foreløpig evaluering, og deretter supplert med andre evalueringer, for eksempel netto nåverdi (NPV) analyse eller den interne avkastningskursen (IRR).

Bunnlinjen

Tilbakebetalingstiden kan være et verdifullt verktøy for analyse når den brukes riktig for å bestemme om en virksomhet skal foreta en bestemt investering. Imidlertid tar ikke denne metoden hensyn til flere viktige faktorer, inkludert tidsverdien av penger, risiko forbundet med investeringen eller finansieringen. Av denne grunn antydes det at selskaper bruker denne metoden sammen med andre for å hjelpe til med å ta gode beslutninger om investeringene sine.