Ledelsesgebyr vs. ledelsesutgiftsgrad: Hva er forskjellen?

Verdipapirfond er en flott måte å investere i aksje- og obligasjonsmarkedene uten å pådra seg spesifikk aksjerisiko. Et team av investeringsfagfolk forvalter disse midlene og kan gi en måte å delta i markedet på en diversifisert måte. Å velge et aksjefond krever nøye vurdering av individets mål matchet med fondets mål. Verdipapirfond utgifter er en kritisk komponent i beslutningen om du vil investere i et fond.

Gebyrer tilknyttet et aksjefond inkluderer salgskostnader samt andre transaksjonsgebyrer, kontogebyrer og fondsutgifter. Fondskostnader inkluderer forvaltningshonorar og driftsgebyr. Investorer forveksler ofte administrasjonsgebyret med administrasjonsutgiften (MER). Forvaltningsgebyret blir ofte brukt som den viktigste determinanten når du tar en investeringsbeslutning, men MER er et enda bredere mål på hvor dyrt fondet er for investoren.

Viktige takeaways

• Forvaltningsgebyret blir ofte brukt som den viktigste determinanten når du tar en investeringsbeslutning.
• MER er et enda bredere mål på hvor dyrt fondet er for investoren.
• Det er tilfeller når MER kan være lavere enn administrasjonsgebyret.

Forvaltningshonorar

Verdipapirfond belaster administrasjonsgebyr for å dekke driftskostnadene, for eksempel kostnadene for å ansette og beholde investeringsrådgivere som forvalter fondets investeringsporteføljer og eventuelle andre forvaltningshonorarer som ikke er inkludert i kategorien andre utgifter. Forvaltningshonorar blir ofte referert til som vedlikeholdsavgift.

Et aksjefond pådrar seg mange driftsgebyrer forbundet med å drive et annet fond enn kostnadene for å kjøpe og selge verdipapirer og betale investeringsteamet som tar beslutninger om kjøp / salg. Disse andre driftsavgiftene inkluderer markedsføring, juridisk, revisjon, kundeservice, kontorrekvisita, arkivering og andre administrasjonskostnader. Selv om disse avgiftene ikke er direkte involvert i å ta investeringsbeslutninger, er de påkrevd for å sikre at verdipapirfondet drives riktig og innenfor Securities and Exchange Commissions krav.

Forvaltningsgebyret omfatter alle direkte utgifter som påløper i å styre investeringene, for eksempel å ansette porteføljeforvalter og investeringsteam. Kostnaden for å ansette ledere er den største komponenten i administrasjonshonorar; det kan være mellom 0, 5 prosent og 1 prosent av fondets forvaltningskapital (AUM). Selv om dette prosentvise beløpet virker lite, er det absolutte beløpet i millioner dollar for et aksjefond med 1 milliard dollar AUM. Avhengig av ledelsens rykte, kan dyktige investeringsrådgivere betale gebyrer som presser et fonds samlede utgiftsforhold ganske høyt.

Ledelsesutgiftsforhold

Spesielt er ikke kostnadene for kjøp eller salg av sikkerhet for fondet inkludert i forvaltningshonoraret. Snarere er dette transaksjonskostnader og uttrykkes som omkostningsprocenten for handel i prospektet. Til sammen utgjør driftsgebyr og administrasjonsgebyr MER.

Prospektet til et fond gir utgiftsdata for fondet hvert år. Forvaltningsgebyret er betydelig for fondet fordi kostnadene ved å ansette og beholde investeringsteamet er den dyreste delen av å forvalte et aksjefond. Derfor blir administrasjonsgebyret ofte sitert som gebyret å gjennomgå. Å se på MER er imidlertid en bedre determinant for hvordan fondselskapet forvalter sine utgifter knyttet til forvaltning av fondet.

Det kan hende at det ikke alltid er enkelt å se gjennom disse gebyrene i prospektet, avhengig av hvilken formulering aksjeselskapet bruker. De fleste selskaper merker administrasjonsgebyret som det er, men kan merke MER på flere måter. Nedenfor er noen eksempler fra faktiske prospekt fra fondsselskaper:

Fondsselskap nr. 1

Ledelsesgebyr: 0, 39 prosent

Samlede årlige driftsutgifter: 1, 17 prosent

Den enkelte investor må beregne MER, som i dette tilfellet er 1, 56 prosent.

Fondsselskap nr. 2

Ledelsesgebyr: 1, 80 prosent

Fondets utgifter indirekte bæres av investorer: 2, 285 prosent (uttrykt som 22, 85 dollar for hver 1 000 dollar investering)

Språket som brukes for å beskrive MER er kanskje ikke ensartet fra fondselskap til fondselskap, så nøye gjennomgang av prospektet er påkrevd.

Effekt på avkastning

Når prospektet sier “Fondets utgifter indirekte båret av investorer”, er stikkordet “indirekte.” Mens investorene ikke mottar en årlig regning for fondets utgifter, blir de belastet utgiftene gjennom en redusert avkastning som fondet vil betale.

For å gjøre gjennomgang av prospektet enklere, er det imidlertid behov for verdipapirfondsselskaper som viser fondets ytelse netto etter utgifter. Ved å vise avkastningen netto etter utgifter gir selskapet klarhet til investoren når de bestemmer seg for om de vil investere i fondet eller for å fastslå hva fondet gir eller returnere til investoren. Som et resultat blir sammenligningen mellom fondsselskaper forenklet, og avkastningen presenteres jevn og reell (faktisk).

Å ha en klar forståelse av gebyrene som et aksjefond krever, er en viktig komponent for å ta en informert investeringsbeslutning. Ofte brukes administrasjonsgebyret om hverandre med MER av forretningsutgivelser og økonomiske fagpersoner, men de to er ikke de samme.

MER inkluderer mange avgifter, hvorav en er administrasjonsgebyret. Som et resultat kan MER ofte være høyere enn administrasjonsgebyret.

Det er tilfeller når MER kan være lavere enn administrasjonsgebyret. Disse omstendighetene er sjeldne, men de oppstår når aksjefondsselskapet tar opp noen kostnader, for eksempel når et fond er nytt og har få eiendeler. Fordi noen av driftskostnadene er faste, når et fond starter og har få eiendeler, er disse faste kostnadene høye. Derfor vil et fondselskap absorbere noen kostnader og vise MER på et nivå det forventer at det skal være når flere midler blir samlet inn i fondet.

En annen situasjon når et fondselskap vil absorbere utgifter er under uregelmessigheter i markedet, for eksempel miljøet med ekstremt lav rente i 2010. I løpet av denne tiden så pengemarkedsfondene utgifter som oversteg avkastningen, så fondselskapene absorberte noen utgifter. Fordi det kan være uvanlige forekomster fra år til år, bør gjennomgang av forvaltningskostnadsgraden og forvaltningshonorar over flere år gi et bredere bilde av fondets typiske utgifter som investorer indirekte vil bære.