Micron to Gain on Strong NAND-DRAM Trends

Andelene i Micron Technology Inc. (MU) er redusert med over 14% i den siste fem-dagers perioden, da firmaets siste kvartalsvise inntektsrapport ikke klarte å imponere investorenes høye forventninger til produsenten av minnebrikker. Mens aksjen har blitt slått ned midt i en større tech-sell-off denne uken, indikerer ett lag av okser på gaten at Wall Street er sterkt undervurderer styrken i trenden i DRAM og NAND flash chips, Microns to største virksomheter. (Se også: 2018 vil bli blandet for Chipmakers: Morgan Stanley. )

I det finanspolitiske andre kvartalet 2018 rapporterte Micron en fortjeneste per aksje (EPS) på 2, 82 dollar ved inntekter opp 58% fra året før (YOY) til 7, 35 milliarder dollar. Resultatene slo komfortabelt med konsensusestimatet for EPS på $ 2, 74 for $ 7, 28 milliarder i salg, men klarte likevel ikke å leve opp til hypen om at den høytflyvende halvlederaksjen hadde generert overskrift i rapporten. I løpet av de siste to månedene mottok Boise, Idaho-baserte chip-aksjer, en håndfull prisstigning og hoppet over 50%.

Instinet-analytikeren Romit Shah gjentok kjøpsvurderingene sine på Micron, samt produsentene av brikkeutstyr som hjelper det, inkludert Applied Materials Inc. (AMAT) og Lam Research Corp. (LRCX), og fremhevet en økning i bedriftsbruk på NAND og DRAM-blits chips, som rapportert av Barron's. Han skrev at brikkene har blitt "choke point" for all databehandling, noe som forårsaker en pigg i etterspørselen etter de kritiske komponentene ettersom foretak gjør et raskt skifte fra forutsetningssystemer til skyen.

Med utsikt over holdbarheten til dagens syklus

Stor etterspørsel og trangt tilbud til DRAM-minneflits, så vel som andre brikker inkludert grafikkprosesseringsenheter (GPU-er) som er solgt av NVIDIA Corp. (NVDA), har oversatt til høyere priser for halvlederprodusenter, skrev Instinet-analytikeren. Dette miljøet har gjort det mulig å forbedre driftsmarginene.

"Vi ser ASP-vekst i minne, datasenter og analog som føre til positiv kundeøkonomi, og forventer spesielt fortsatt utvidelse av driftsmarginene i bransjen. En titt på driftsmarginene til 37 børsnoterte halvlederselskaper de siste 10 årene viser at medianen driftsmarginen nådde et høyt nivå i 2017 med fortsatt forventet utvidelse i 2018, "sa Shah.

Mens markedet er "opptatt" av en potensiell nedgang i brikkesegmentet, indikerer Instinet at Micron ikke ville snakket om en planlagt økning i utgiftene hvis det var tilfelle. Shah bemerket at ledelsen løftet investeringsveiledning (capex) i dollar i prosent av omsetningen fra 20% til 25% i 2015 til 30% i 2016/2017 og til det lave 30% -området i helåret 2019.

Til syvende og sist skrev Shah at han og teamet hans ser på markedet som å undervurdere "holdbarheten" i dagens syklus. Han løftet sitt 12-måneders prismål på Applied Materials fra $ 65 til $ 70 og målet for KLA-Tencor Corp. (KLAC) til $ 125 fra $ 110. (Se også: JPM advarer kunder mot tekniske aksjer. )