Gjensidige fond kontra hedgefond: Hva er forskjellen?

Både verdipapirfond og hedgefond er forvaltede porteføljer bygd fra samlede fond med mål om å oppnå avkastning gjennom diversifisering. Denne samlingen av midler betyr at en forvalter - eller en gruppe av forvaltere - bruker investeringskapital fra flere investorer for å investere i verdipapirer som passer til en spesifikk strategi.

Verdipapirfond tilbys av institusjonelle fondsforvaltere med en rekke alternativer for detaljister og institusjonelle investorer. Hedgefond retter seg mot investorer med høyt nettoformue. Disse fondene krever at investorer oppfyller spesifikke akkrediterte egenskaper.

Viktige takeaways

• Verdipapirfond er regulerte investeringsprodukter som tilbys publikum og er tilgjengelige for daglig handel.
• Hedgefond er private investeringer som bare er tilgjengelige for akkrediterte investorer.
• Hedgefond er kjent for å bruke investeringsstrategier med høyere risiko med målet å oppnå høyere avkastning for sine investorer.

Forskjellen mellom gjensidige fond og hedgefond

Verdipapirfond

Verdipapirfond er ofte kjent i investeringsbransjen. Det første aksjefondet ble opprettet i 1924 og tilbudt av MFS Investment Management. Siden den gang har verdipapirfond utviklet seg for å gi investorer et bredt spekter av valg i både passive og aktive forvaltede investeringer.

Passive fond gir investorer muligheten til å investere i en indeks for målrettet markedseksponering til en lav kostnad. Aktive fond gir et investeringsprodukt som gir fordelen med en profesjonell porteføljefondforvaltning. Forskningsgiganten, Investment Company Institute (ICI), opplyser at per 31. desember 2017 var det 7 956 aksjefond som utgjorde 18, 75 billioner dollar i forvaltede eiendeler (AUM).

Securities and Exchange Commission regulerer omfattende verdipapirfond gjennom to reguleringsdirektiver: Verdipapirloven fra 1933 og Investment Company Act fra 1940. 1933 Act krever et dokumentert prospekt for investorutdanning og åpenhet.

Loven fra 1940 gir rammene for strukturering av verdipapirfond som kan falle under enten et åpent eller lukket fond.

Både åpne og lukkede aksjefond handler daglig på børsene på det finansielle markedet. Et åpent fond tilbyr forskjellige aksjeklasser som har varierende gebyrer og salgsmengder. Disse fondene prissetter daglig, ved handelets slutt, til netto formuesverdi (NAV).

Lukkede fond tilbyr et fast antall aksjer i en børsnotering. De handler hele handelsdagen som aksjer. Verdipapirfond er tilgjengelig for alle typer investorer. Noen fond kan imidlertid komme med minimumskrav til investeringer som kan variere fra $ 250 til $ 3000 eller mer, avhengig av fondet.

Generelt forvaltes aksjefond for å handle verdipapirer basert på en spesifikk strategi. Mens strategikompleksiteten kan variere, er de fleste aksjefond ikke sterkt avhengig av alternative investeringer eller derivater. Ved å begrense bruken av disse høyrisikoinvesteringene, gjør det dem bedre egnet for massinvesteringene.

I følge "InvestmentNews.com" per 30. juni 2018, inkluderer de tre største aksjeforvalterne for aksjefond:

• Vanguard, totale aksjefond på 3, 82 billioner dollar
• Fidelity, samlede aksjefond på $ 2, 1 billioner
• Capital Research and Management, totale verdipapirfondsmidler på 1, 73 billioner dollar

Hedgefond

Hedgefond har samme grunnleggende sammensatte fondsstruktur som aksjefond. Hedgefond tilbys imidlertid bare privat. Vanligvis er de kjent for å ta høyere risikoposisjoner med mål om høyere avkastning for investoren. Som sådan kan de bruke alternativer, innflytelse, short-selling og andre alternative strategier. Totalt sett forvaltes hedgefond vanligvis mye mer aggressivt enn deres aksjer i aksjefond. Mange søker å innta konjunktursituasjoner globalt eller oppnå avkastning i fallende markeder.

Mens de er bygd rundt de samme konseptene for investering som verdipapirfondet, er hedgefondene strukturert og regulert mye annerledes. Siden hedgefond tilbyr sine investeringer privat, krever dette at de bare inkluderer akkrediterte investorer og lar dem bygge sin fondstruktur. Forskrift D i loven fra 1933 gir mandat til investeringer fra akkrediterte investorer i private hedgefond.

Akkrediterte investorer anses å ha avansert kunnskap om investering i finansmarkedet, typisk med høyere risikotoleranse enn standardinvestorer. Disse investorene er villige til å omgå standardbeskyttelsen som tilbys investeringsfondinvestorer for muligheten til potensielt å tjene høyere avkastning. Som private fond skiller hedgefond seg også ut ved at de vanligvis bruker en lagdelt partnerskapstruktur som inkluderer en generell partner og begrensede partnere.

Hedgefondenes private karakter gir dem mye fleksibilitet i investeringsavsetningene og investorvilkårene. Som sådan krever hedgefond ofte mye høyere gebyrer enn aksjefond. De kan også tilby mindre likviditet med varierende låseperioder og innløsningsgodtgjørelser.

Noen fond kan til og med stenge innløsninger i løpet av ustabile markedsperioder for å beskytte investorene mot en potensiell salg i fondets portefølje. Totalt sett er det viktig at hedgefondinvestorer fullt ut forstår et fonds strategirisiko og styringsvilkår. Disse vilkårene blir ikke offentliggjort som et aksjefondsprospekt. I stedet er hedgefond avhengige av private plasseringsnotater, et begrenset partnerskap eller driftsavtale og tegningsdokumenter for å styre driften.

I følge "BusinessInsider.com" fra mai 2018 inkluderer de tre største hedgefondforvalterne:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Renessanseteknologier

Rådgiver Insight

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA

En sentral forskjell mellom hedgefond og aksjefond er innløsningsvilkårene deres. Verdipapirfondinvestorer kan innløse andelene sine en gitt virkedag og motta NAV (nettoformuen) den dagen. Hedgefond har derimot en tendens til å være mye mindre likvide. Noen tilbyr innløsning ukentlig eller månedlig, mens andre bare kvartalsvis eller årlig. Mange hedgefond pålegger en bindingstid, der du ikke kan ta ut pengene dine i det hele tatt. I perioder med markedsvolatilitet, som for eksempel den siste finanskrisen, suspenderte flere hedgefond faktisk innløsninger helt for å beskytte de gjenværende investorene mot et potensielt brannsalg av fondets portefølje. Det er viktig å lese hedgefondets tilbudsnotat nøye for å fullt ut forstå dine innløsningsrettigheter.

Sammenligning av ytelse

Indekser er en av de beste måtene å måle ytelsen til en rekke markedssektorer og segmenter. Ettersom hedgefondets resultatdetaljer ikke er offentlig gjennomsiktige, kan det være nyttig å sammenligne resultatene til hedgefondindekser med S&P 500 for å forstå resultatmålingene som er involvert i sammenligningen av hedgefond over standard verdipapirfond.

Avgifter spiller også en stor rolle i sammenligningen av prestasjoner. Det er kjent at driftsgebyrer for verdipapirfond varierer fra omtrent 0, 05% til så høye som 5% eller mer. Hedgefond integrerer typisk det som kalles 'to-og-tjue gebyr' som inkluderer et administrasjonsgebyr på 2% og et resultatgebyr på 20%.

Indeksresultater fra 5. mars 2019 viser følgende brutto årlige avkastning for S&P 500 mot HFRI-fondets vektede sammensatte indeks ®.