Negativ sommerfugl
En negativ sommerfugl er en forskyvning i en obligasjonsrentekurve der lange- og kortsiktige renter synker med høyere grad enn mellomlangtidsrenter. Dette flytekurveforskyvningen pumper effektivt kurvenes kurve. Avkastningskurver er grafiske viser rentene på obligasjoner med lignende kvalitet, relativt til deres forfallsdato. Et positivt sommerfuglutbytte er det motsatte av et negativt sommerfuglutbytte.
Avkastningskurver prøver ikke å forutsi fremtiden for obligasjonsrenter, men den relative posisjonen til dagens renter kan hjelpe investorene til å ta beslutninger om hvilke obligasjoner som sannsynligvis vil betale seg best i fremtiden.
Å bryte ned negativ sommerfugl
I en negativ avkastningskurve for sommerfugl beveger de mellomlange avkastningene seg i høyere grad enn de kortsiktige og langsiktige avkastningene. De brukes til å illustrere investorstempler om verdien av ulike obligasjonsforfall. Utbyttet på mellomlang sikt er høyere enn noen av endene av kurven som inneholder løpetidene på kort og lang sikt.
Den vanligste rentekurven planlegger avkastningen på de amerikanske statskassene kortsiktige obligasjoner, mellom- og langsiktige obligasjoner. Vanligvis presenterer statskurskurven en økende bue fra venstre mot høyre, med kortsiktige obligasjoner til venstre som gir mindre enn mellomlange obligasjoner i sentrum. På samme måte er avkastningen på mellomlang sikt mindre enn langsiktige obligasjoner på høyre side av grafen. Årsaken er at investorer generelt forventer bedre resultater når de låner pengene sine i mer lengre perioder.
Når avkastningskurver blir vridd
Årsakene til avkastningskurveforskyvninger er kompliserte og avhenger av investorstemning, økonomiske nyheter og Federal Reserve-politikk, blant andre faktorer.
Men obligasjonsrentene følger ikke alltid vanlige regler. For eksempel kan kortsiktige og langsiktige renter redusere med 75 basispunkter (0, 75), mens mellomrentene bare reduseres med 50 basispunkter, (0, 50). Den resulterende pukkelen i midten av grafen er et negativt sommerfuglforskyvning. Det motsatte er en positiv sommerfugl, der kortsiktige og langsiktige priser øker mer enn mellomhastigheter, eller avtar i en lavere takt, og dermed lager en U-formet graf.
Fra et obligasjonshandelsperspektiv er hvorfor det skjer mindre viktig enn hva du skal gjøre med det. Viktigst er at sommerfugl skifter forhandlere med arbitrage-muligheter, siden kursavvikene kan markedsføres for å maksimere kortsiktig fortjeneste.
Selger Belly of Butterfly Yield Curve
En vanlig obligasjonshandel som avstår når rentekurven gir en negativ sommerfugl, er å selge magen og kjøpe vingene, noe som betyr å selge de høyere rente mellomlånene eller sommerfuglen, og skaffe seg kort- og langsiktige obligasjoner, som er de ytre lavthengende vingene til den grafiske sommerfuglen. På denne måten vil handelsmenn prøve å utjevne eksponeringen for obligasjonsforfall som skifter ut parallelt. I virkeligheten vil obligasjonshandlere faktorere mange variabler når de strategierer kjøps- og salgsordrer, inkludert den gjennomsnittlige løpetidspunktet for obligasjoner i porteføljen. Men formen på avkastningskurven er en viktig indikator.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.