Neste mål for lobbyister: SEC Best Interest Rule

Nå som Department of Labours (DOL) tilsynsregel offisielt er død, har oppmerksomheten nå vendt seg til sikkerhets- og utvekslingskommisjonens (SEC) foreslåtte regelpakke, Regulation Best Interest. De samme lobbyistene som vellykket blokkerte tillitsregelen, retter seg nå mot SECs innsats for å lage en ny standard for investeringsrådgivning, som krever at meglere setter kundenes interesser først. Hvis tidligere innsats er noen indikasjon på fremtidig suksess, står SEC overfor formidabel motstand. (For mer, se: DOLs fiduciære regel offisielt skrinlagt .)

SEC-forslaget oppretter standard for beste interesse

Den foreslåtte SEC-forordningen, som for tiden er under en 90-dagers offentlig kommentarperiode fram til 7. august 2018, er utformet for å etablere en "beste interesse" -atferd for meglerforhandlere og de som er tilknyttet meglerforhandlerfirmaer når de gir anbefalinger om salg av sikkerhet, eller gi investeringsråd til en detaljkund.

Den foreslåtte forskriften forsøker også å tydeliggjøre tillitsforpliktelsen som investeringsrådgivere holdes til i alle klientinteraksjoner, introduserer et nytt, påkrevd sammendrag av kundeforhold (skjema CRS) som beskriver "omfang og vilkår" for forholdet, og begrenser hvem som kan bruke titlene "rådgiver" og "rådgiver", en potensielt misvisende betegnelse som kan gi klienter inntrykk av at en megler holdes til en fiduciær standard. Fagfolk vil bli pålagt å avsløre, hvis ikke eliminere, alle interessekonflikter.

Forhindre interessekonflikter

Sett under ett er SECs plan for reformering av investeringsrådgivning ment å avskrekke fagfolk som gir investeringsråd fra å anbefale investeringsprodukter som tilsvarer andre, rimeligere produkter, men som betaler en høyere provisjon og styrker deres samlede kompensasjon. Forordningen vil også utvide hvem som er forpliktet til å handle i kundens beste ved å anvende tillitsstandarden til alle som megler pensjonsprodukter, ikke bare investeringsrådgivere.

Dessverre definerer ikke SEC "beste interesse" i forslaget, noe som skaper forvirring om hvordan forskriften vil bli håndhevet. SECs forslag sier: "... vi tror foreløpig at om en meglerhandler handlet i detaljkundenes beste interesse når han kom med en anbefaling, vil slå på fakta og omstendigheter for den spesielle anbefalingen og den spesielle detaljhandelskunden." (For mer, se: SEC Alt-Fiduciary-regel: "Forordningens beste interesse. ")

Historie om vellykket forsøk

Den mest synlige motstanderen av den foreslåtte SEC-forordningen er National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). NAIFA, sammen med flere saksøkere, inkludert American Council of Life Insuranceers (ACLI), Financial Services Institute (FSI) og Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), var medvirkende til å velte DOLs fiduciære regel. Noen organisasjoner som kjempet mot DOLs styre, for eksempel FSI, har uttrykt støtte fra SEC-forslaget.

Diane Boyle, NAIFAs senior visepresident for regjeringsrelasjoner, ble sitert i magasinet Financial Advisor, og hevdet at gruppens talsmannsinnsats er vellykket på grunn av deres tilnærming: "Vi utnytter stab, konstituerende lobbyister og alle tre grener av regjeringen for å beskytte våre medlemmer og deres kunder.”

Første mål er avsløringsdokument (skjema CRS)

NAIFAs første mål er Securities and Exchange Commissions foreslåtte sammendrag av kunder / klientforhold, skjema CRS, spesielt delen som forhindrer meglerforhandlere og deres tilknyttede i å bruke tittelen “rådgiver” eller “rådgiver” under spesifikke omstendigheter. Det er fornuftig at de ville begynne her; de fleste NAIFA-medlemmer er ikke registrerte investeringsrådgivere (RIAs) med en tillitsplikt overfor sine klienter. I stedet er flertallet forsikringsagenter og representanter for meglerforhandlere som historisk har blitt holdt til den mindre restriktive "egnethets" -standarden. Før SEC ga ut sin "Regulation Best Interest", ble meglerne bare pålagt å komme med anbefalinger som ble ansett som egnet, men ikke nødvendigvis i deres klienters beste interesse.

NAIFAs holdning er at hvis medlemmene blir blokkert fra å bruke tittelen “rådgiver” eller “rådgiver”, ville det effektivt forhindre dem i å tilby råd, og deres evne til å betjene kunder med lav inntekt og mellominntekt ville bli begrenset, noe som skaper flere barrierer for økonomiske råd til de som trenger det mest. NAIFA-lobbyister har allerede møtt SEC-styreleder Jay Clayton, sammen med to SEC-kommisjonærer og ansatte, for å argumentere for NAIFAs stilling. (For mer, se: Charles Schwab: SECs foreslåtte avsløringsskjema kan forvirre investorer .)

FPA kan være en motvekt

En potensiell motvekt til NAIFA kan komme fra innsatsen fra Financial Planning Association (FPA), den viktigste profesjonelle organisasjonen for rådgivere som har en CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) -betegnelse. CFP®-styret godkjente nylig en ny adferdskode som trer i kraft 1. oktober 2019. Den nye koden utvider tillitsstandarden til alle former for økonomisk rådgivning fra CFP®-fagfolk.

Mange spår at SECs beste interesseforordning effektivt vil bli en utvannet fiduciærstandard, og av denne grunn er det spekulasjoner om at FPA forbereder seg på å saksøke SEC. Frank Paré, FPA-president, sa i et intervju med Financial Advisor at en "egnethet-pluss" -standard for meglerforhandlere kan skape en markedsføringsfordel for finansielle rådgivere og CFP®, men også kunne skape forvirring for investorer. På spørsmål om muligheten for et søksmål sa Paré: “Det er for tidlig. Men det er et legitimt spørsmål. ”

SEC Forsøker å forstå investorforventninger

Når NAIFA begynner arbeidet med å først tillate meglerforhandlere å kalle seg rådgivere, og deretter ytterligere løsne oppførselsstandarder for alle meglere, vil organisasjoner som FPA trolig fortsette å bruke press for å sikre at resultatet av SECs regulering av beste interesse er å oppmuntre en fiduciær standard, snarere enn en mindre streng "egnethet-pluss" -standard som kan være til fordel for finansielle fagfolk og skade individuelle investorer.

I en pressemelding fra SEC 29. juni 2018 kunngjorde styreleder Jay Clayton planer om å holde diskusjonsdiskusjoner med “Main Street-investorer” over hele landet i juli. Dette vil være en mulighet for investorer å snakke direkte med Clayton og "dele sine synspunkter på sentrale spørsmål om deres forhold til investeringsfaglig."

"Våre foreslåtte regler er ment å matche våre regler med investorens forventninger, og det er avgjørende at vi hører direkte fra investorene selv om hvordan vi best kan sikre det resultatet, " sa Clayton.

Oppdatering: 10. juli 2018 kontaktet en representant fra NAIFA Investopedia med denne uttalelsen: “NAIFA støtter en standard for beste rådgivere og ser frem til å yte all hjelp vi kan tilby når SEC avgrenser sitt forslag. Regelen er ikke ferdigstilt, så NAIFA har foreløpig ikke tatt stilling til verken å støtte eller motsette seg den. "