Åpningskrysset: Hvordan Nasdaq-aksjekursene er satt

Nasdaq er en datastyrt markedsplass der aksjer omsettes fra 9.30 til 16.00 østlig tid. Mens vanlig handel stopper klokka 16.00 hver ukedag, gjør ikke næringslivet det. Selskaper venter ofte til etter at aksjemarkedet stenger for dagen med å kunngjøre forskjellige nyheter, for eksempel inntjening fra selskaper, fusjoner, oppkjøp, reduksjon av ansatte og endringer i nøkkelpersonell. Tilsvarende kan geopolitiske hendelser, naturkatastrofer og annen markedsbevegende utvikling finne sted når som helst på dagen eller natten.

Bedriftsnyheter og annen utvikling genererer informasjon som ofte får investorer til å endre sitt syn på selskaper, sektorer eller segmenter i finansmarkedene. Gode ​​nyheter gjør at investorer ønsker å eie forskjellige aksjer og øker prisene høyere, mens dårlige nyheter har den motsatte effekten.

På sin side legger investorene ordre om å kjøpe og selge etter at markedet har stengt for dagen og før det åpnes for forretning om morgenen. Dette skaper et behov for at Nasdaq skal være med på nyhetene og den resulterende etterspørselen etter å kjøpe og selge inn prisene på verdipapirene når aksjemarkedet gjenåpner for virksomhet. Følgelig er stengeprisene før dagen ikke de samme som åpningsprisene neste dag.

For å sette priser på handelsforespørsler som vil ha åpningsprisen, bruker Nasdaq en prosess kjent som "åpningskrysset."

Hvordan bestemmes åpning av krysspriser

Prisene for åpningskrysset bestemmes gjennom en auksjonsprosess, hvor kjøpere og selgere legger inn tilbud og motspillere til prisene samsvarer, noe som resulterer i handel. Målet med åpningskryssprosessen er å oppnå maksimal gjennomføring ved å få størst antall aksjer i en gitt sikkerhet til å handle til en enkelt pris. Prosessen er ikke så enkel som den høres ut.

Mens handler bare blir utført fra 09:30 til 16:00, aksepterer Nasdaq handelsforespørsler i flere timer etter at markedet har stengt og flere timer før det åpnes. Dataene på disse forespørslene gjøres tilgjengelig elektronisk, slik at markedsdeltakerne kan se prisene som kjøperne er villige til å kjøpe (by) og prisene som selgerne er villige til å selge (spør). Prismatch gjøres ved å bruke en terskel på 10 prosent for å beregne åpningsprisen.

For eksempel, hvis en kjøper tilbyr $ 100 per aksje for en gitt aksje, og en selger ønsker $ 110, vil midtpunktet i tilbudet være $ 105. Midtpunktet tall multipliseres deretter med 10 prosent. De resulterende $ 10, 50 blir deretter lagt til kjøperens tilbudspris, flyttet den til $ 110, 50 og trukket fra selgerens pris, og flyttet den til $ 99, 50. Dette forteller investorene at åpningskursen for de aktuelle aksjene vil være mellom $ 99, 50 og $ 110, 50.

Denne informasjonen blir oppdatert og gitt til potensielle kjøpere og selgere hvert femte sekund elektronisk. En rekke tilleggsdata blir også gitt, inkludert detaljert informasjon om prisene som ordrer vil klare mot hverandre, antall sammenkoblede tilbud om kjøp / salg og ubalansen mellom tilbudene. Når potensielle kjøpere og selgere ser disse dataene, plasserer de flere handler som deretter tas inn i prisene.

Hva er MOO, LOO og OIO?

Siden kjøp og salgspriser må samsvare for at en handel skal finne sted, tillater Nasdaq at ordrer kan legges inn som Market-on-Open (MOO) og Limit-on-Open (LOO). MOO-bestillinger kan plasseres, endres eller kanselleres fra 07:30 til 09:28. Dette gjør det mulig for handelsmenn å legge inn ordrer, måle prisretningen, avbryte og legge inn ordre på nytt for å bedre matche tilbud å kjøpe med tilbud om å selge. LOO-bestillinger legges inn til en forhåndsbestemt pris, referert til som en "grense" -pris. Disse ordrene utføres hvis handelen kan utføres til en pris som er lik eller bedre enn den forespurte "grensen" når markedet åpnes. Hvis en kamp ikke kan foretas, blir ordrene avvist.

Kl. 09:30 utføres handler med åpningspriser designet for å matche maksimalt antall kjøpere og selgere. Utførelse av handel involverer bare de handler som blir bedt om å finne sted til ordreprisen ”på åpen” og ”bare ubalanse” som er designet for å gi likviditet og lette handelen. Husk at Nasdaq består av medlemsfirmaer som jobber sammen for å skape en flytende markedsplass der verdipapirer kan kjøpes og selges gjennom effektiv samsvar av ordrer.

Følgelig deltar disse selskapene i å opprettholde et funksjonelt marked ved å plassere handler designet for å lette likviditeten. Disse bransjene omtales som OIO-handler (Opening Imbalance Only), og dataene som er relatert til dem vises ikke. En rekke andre handelstyper kan også legges inn, og hver håndteres i henhold til et detaljert regelverk.

Når åpningskryssprisen er satt og handler utført, kanselleres alle gjenværende MOO-, LOO- og OIO-forespørsler som ikke er matchet. Handler som kommer inn etter at markedet åpnes, går inn i den standard daglige handelsrutinen som finner sted i løpet av normal arbeidstid. Denne prosessen bruker en automatisert "matchende motor" som kobler kjøpere og selgere. Akkurat som i den forhåndsåpne prosessen, kan kjøpere og selgere se kjøp / salgspriser og gjøre justeringer i deres handler i et forsøk på å finne en kamp. Forskjellen i normal handelstid er at handler finner sted i det øyeblikket en kamp blir gjort, i motsetning til å vente på et spesifikt tidspunkt - markedet er åpent klokken 09:30.

Bunnlinjen

I følge Nasdaq betyr åpnings- og lukkekorsprosessene at alle investorer har tilgang til den samme informasjonen, og ordrene deres får samme behandling. Dette bringer rettferdighet og åpenhet inn i markedet, og det kan være en meget aktiv tid på handelsdagen, ifølge børsen.

Det letter også en jevn og effektiv funksjon av verdipapirauksjonen og matcher kjøpere og selgere effektivt for å sikre likviditet. Dette er spesielt viktig. Markedslikviditet gir investorer tillit til å foreta investeringer med sikkerhet for at - hvis de trenger å selge - kan de gjøre det raskt. Det gir også muligheter. Med svært likvide markeder befolket av aktive kjøpere og selgere, har investorer god mulighet til å flytte inn og ut av markedene både raskt og enkelt i jakten på fortjeneste.

(Les mer måter å måle markedets åpne retning på.)