Pris-til-forskning-forhold - PRR-definisjon
Pris-til-forskning-forholdet (PRR) måler forholdet mellom selskapets markedskapitalisering og utgifter til forskning og utvikling (FoU). Pris-til-forskning-forholdet beregnes ved å dele et selskaps markedsverdi med de siste 12 månedene av utgifter til forskning og utvikling. Et lignende konsept er avkastning på forskningskapital.
Markedsverdien blir funnet ved å multiplisere det totale antall utestående aksjer med dagens aksjekurser. Definisjonen av forsknings- og utviklingsutgifter kan variere fra bransje til industri, men selskaper i samme bransje følger vanligvis lignende definisjoner av FoU-utgifter.
FoU-utgifter kan omfatte utgifter knyttet til varer som ren forskning, teknologilisensiering, kjøp av proprietær teknologi fra tredjepart eller kostnadene for å få innovasjoner gjennom regulatoriske hindringer. FoU-utgifter blir vanligvis opplyst og forklart i resultatregnskapet eller de relevante fotnoter til publiserte regnskap.
Formelen for PRR er
PRR = Markedsverdi Utgifter til forskning og utvikling \ begynne {justert} & \ tekst {PRR} = \ frac {\ text {Markedsverdi}} {\ text {Forskning \ Utviklingsutgifter}} \\ \ slutt {justert} PRR = Utgifter til forskning og utviklingMarkedskapitalisering
Hva forteller PRR deg?
Finansekspert / skribent Kenneth Fisher utviklet forholdet mellom pris og forskning for å måle og sammenligne selskapenes relative FoU-utgifter. Fisher foreslår å kjøpe selskaper med PRR mellom 5 og 10 og unngå selskaper med PRR som er større enn 15. Ved å se etter lave PRR, bør investorer være i stand til å oppdage selskaper som omdirigerer nåværende fortjeneste til FoU, og dermed bedre sikre langsiktig fremtidig avkastning.
Pris-til-forskning-forhold (PRR) er en sammenligning av hvor mye penger et firma bruker på forskning og utvikling i forhold til markedets kapitalisering. Forholdet er viktigst i forskningsbaserte virksomheter som farmasøytiske selskaper, programvareselskaper, maskinvareselskaper og forbrukerprodukter. I disse forskningsintensive næringene er investeringer i vitenskapelig og teknisk innovasjon avgjørende for suksess og langsiktig vekst og kan være en viktig indikator på selskapets evne til å generere overskudd i fremtiden.
Til sammenligning kan et lavere pris-til-forskningsforhold på tvers av jevnaldrende regnes som tiltalende, da det kan indikere at selskapet er mye investert forskning og utvikling, og kanskje mer sannsynlig å lykkes med å produsere fremtidig lønnsomhet. Et relativt høyere forhold kan indikere det motsatte, at selskapet ikke investerer nok i fremtidig suksess. Imidlertid er djevelen i detaljene, og selskapet med lavere pris-til-forskning-forhold kan bare ha en lavere markedsverdi, og ikke nødvendigvis en bedre investering i FoU.
Tilsvarende garanterer ikke et relativt gunstig pris-til-forskning-forhold suksess for fremtidige produktinnovasjoner, og heller ikke en stor mengde FoU-utgifter garanterer fremtidig fortjeneste. Det som virkelig betyr noe er hvor effektivt selskapet bruker FoU-dollar. I tillegg varierer det aktuelle nivået på FoU-utgifter etter bransje og avhenger av selskapets utviklingstrinn. Som med alle forholdsanalyser, bør pris-til-forskning-forholdet sees på som en del av en stor mosaikk med data som brukes til å informere om en investeringsmenning.
Viktige takeaways
- Pris-til-forskning-forholdet er et mål for å sammenligne selskapenes FoU-utgifter.
- Et PRR-forhold mellom 5x-10x blir sett på som ideelt, mens et nivå over 15x bør unngås.
- PRR måler imidlertid ikke hvor effektivt FoU-utgifter omsetter til levedyktige produkter eller salgsvekst.
Forskjellen mellom PRR og pris-til-vekst-strømningsmodell
Teknologiinvesteringsguru Michael Murphy tilbyr pris / vekststrømningsmodell. Pris / vekststrøm forsøker å identifisere selskaper som produserer solid løpende inntjening samtidig som de investerer mye penger i FoU. For å beregne vekststrømmen, bare ta FoU for de siste 12 månedene og dele den med de utestående aksjene for å få FoU per aksje. Legg dette til selskapets EPS og del med aksjekursen.
Tanken er at lav inntjening kan kompenseres med større FoU-utgifter og omvendt. Hvis et selskap bestemmer seg for å bruke på i dag og forsømmer fremtiden, kan dagens inntjening per aksje overstige FoU-utgifter. Begge tilfeller gir en høyt lesning av forholdet, noe som betyr solid inntjening per aksje eller FoU-utgifter. På den måten kan investorer evaluere potensiell inntektsvekst nå og i fremtiden.
Begrensninger i forholdet mellom pris og forskning (PRR)
Dessverre, mens PRR- og Murphy-modellene begge gjør en god jobb med å hjelpe investorer med å identifisere selskaper som er forpliktet til FoU, indikerer heller ingen om FoU-utgifter har ønsket effekt (dvs. vellykket etablering av lønnsomme produkter over tid).
Med andre ord, PRR måler ikke hvor effektivt ledelsen tildeler kapital. En stor FoU-regning, for eksempel, garanterer ikke nye produktlanseringer eller markedsimplementeringer vil gi overskudd i fremtidige kvartaler. Ved evaluering av FoU, bør investorene ikke bare bestemme hvor mye som er investert, men hvor godt FoU-investeringen fungerer for selskapet.
Bedrifter siterer ofte patentproduksjon som et konkret FoU-suksessmål. Argumentet går at jo flere patenter som er innlevert, jo mer produktiv er FoU-avdelingen. Men i virkeligheten pleier forholdet mellom patenter per FoU-dollar å representere aktiviteten til selskapets advokater og administratorer mer enn dets ingeniører og produktutviklere. Dessuten er det ingen garanti for at et patent noensinne vil bli et salgbart produkt.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.