Proporsjonal spredning
Proporsjonal spredning er et mål på et verdipapirs likviditet som beregnes ved å sammenligne pris- og anbudspriser.
Høyere proporsjonale oppslag er forbundet med mindre likvide verdipapirer, noe som gjør det mulig for markedsaktører å bli kompensert for den ekstra risikoen for handel med illikvide verdipapirer. På den annen side vil mer likvide verdipapirer ha lavere proporsjonale oppslag.
Viktige takeaways
- Proporsjonal spredning er et mål på et verdipapirs likviditet som beregnes ved å sammenligne pris- og anbudspriser.
- Det er større i mindre likvide verdipapirer og mindre i mer likvide verdipapirer, noe som hjelper til med å kompensere markeds beslutningstakere for risikoen for handel med illikvide verdipapirer.
- Gjennomsnittlig proporsjonal oppslag har gått betydelig ned de siste årene.
Hvordan proporsjonale oppslag fungerer
Den proporsjonale spredningen er beregnet som forskjellen mellom de avsluttende bud- og budprisene, delt på gjennomsnittet:
Proporsjonal spredning = (Spør - Bud) / (Spør + Bud) ÷ 2
hvor:
Spør = Det høyeste lukket i måneden
Bud = Det laveste i løpet av måneden
Den proporsjonale spredningen kan tolkes som den gjennomsnittlige kompensasjonen som betales til forhandlere for å lage et marked i den sikkerheten. Fra investorens perspektiv er gjennomsnittlig kostnad for å handle i den sikkerheten lik halvparten av den proporsjonale spredningen. Generelt er proporsjonale oppslag mellom 0, 50% og omtrent 3%.
Proporsjonale oppslag er viktige for investorene fordi de påvirker nettokostnadsgrunnlaget ved å kjøpe aksjer. Dette igjen kan spise inn inntektene som mottas ved salg av aksjer. For populære og likvide verdipapirer er imidlertid proporsjonale oppslag ofte så minimalt at det har veldig liten effekt på investorene.
Noen investorer søker bevisst illikvide markeder hvor proporsjonale spredninger er høyere enn normalt. I disse markedene er det noen ganger mulig å finne eksempler på ekstreme feilvurderinger av sikkerhet - det vil si verdipapirer som er feilpriset i forhold til deres egenverdi. Denne tilnærmingen til å investere brukes ofte av verdiinvestorer.
Ekte verdenseksempel på proporsjonale oppslag
På begynnelsen av 2000-tallet var den gjennomsnittlige proporsjonale spredningen knyttet til handel på New York Stock Exchange (NYSE) 0, 6%. Men med økningen i populariteten til elektroniske handelsplattformer, har imidlertid den markedsførende prosessen blitt stadig mer effektiv de siste årene. Dette har bidratt til en nedgang i den gjennomsnittlige proporsjonale spredningen til under 0, 2% i dag.
Det er imidlertid viktig å merke seg at dette bare er et gjennomsnittlig tall. For meget likvide verdipapirer, der millioner eller til og med titusenvis av millioner av aksjer skifter hender hver handelsperiode, kan den proporsjonale spredningen være bare noen få basispunkter. På den annen side kan verdipapirer som har veldig lite volum ha mye høyere proporsjonale oppslag.
I tillegg til disse faktorene, kan proporsjonale oppslag også påvirkes av partiets størrelse på den aktuelle ordren. For eksempel vil en blokkhandel bli utsatt for en lavere proporsjonal spredning, mens en merkelig delhandel vil bli gjenstand for en høyere handel.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.