Proxy Fight Definisjon
En fullmektekamp er handlingen for en gruppe aksjonærer som går sammen, i et forsøk på å samle nok aksjonærfullmektiger til å oppnå en selskapsstemme. Noen ganger omtalt som en "fullmaktskamp". Denne handlingen brukes hovedsakelig i virksomhetsovertagelser, hvor utenforstående erververe prøver å overbevise eksisterende aksjonærer om å stemme ut noen av eller hele selskapets toppledelse, for å gjøre det lettere å gripe kontrollen over organisasjonen.
Proxy-kampene forklart: Prosessen for fiendtlig overtakelse
Aksjonærer kan appellere til et selskaps styre hvis de er misfornøyde med en bestemt ledelsesbeslutning. Men hvis styremedlemmer nekter å lytte, kan misfornøyde aksjonærer overtale andre aksjonærer til å la dem bruke sine fullmektigstemmer, i en kampanje for å erstatte usikre styremedlemmer med kandidater som er mer mottakelige for å implementere aksjonærenes foreslåtte endringer.
Erverver og målselskap bruker forskjellige oppfordringsmetoder for å påvirke aksjonærstemmer for erstatningsstyremedlemmer. Aksjonærer blir vanligvis sendt et plan 14A som inneholder finansiell informasjon og andre data om målselskapet. Hvis fullmaktskampen innebærer salg av selskapet, inkluderer planen de detaljerte vilkårene for det foreslåtte oppkjøpet. Og på PR-fronten kan erververne utstede åpning av salvos, for å vekke oppmerksomheten rundt offentligheten.
Det overtakende selskapet kontakter vanligvis aksjonærer gjennom en tredjeparts fullmektig advokat, som utarbeider en liste over interessenter og når ut til hver enkelt for å oppgi erververens sak. Hvis aksjer er registrert i navnene til aksjemeglerfirmaer, konsulterer fullmektiger med aksjonærene i det selskapet for å påvirke deres stemmestilling.
I begge tilfeller leverer individuelle aksjonærer eller aksjemegling deretter sine stemmer til en utpekt enhet, for eksempel en aksjeoverføringsagent, som samler informasjonen. Det overtakende selskapet videresender deretter resultatene til målselskapets bedriftssekretær, før generalforsamlingen.
Men i de fleste tilfeller kan fullmaktsadvokater granske eller utfordre uklare stemmer, og de kan flagge situasjoner der aksjonærene har stemt flere ganger eller unnlatt å signere sine stemmer. Endelig blir potensielle styremedlemmer godkjent eller avvist, basert på den endelige avstemningen.
Viktige takeaways
- En fullmektekamp er handlingen for en gruppe aksjonærer som går sammen, i et forsøk på å samle nok aksjonærfullmektiger til å oppnå en selskapsstemme.
- Disse stemmeberettigede budene kan omfatte erstatning av konsernledelse eller styret.
- Fullmaktkamper dukker også opp over virksomhetsovertagelser og fusjoner, spesielt med fiendtlige overtakelser.
Aksjonærenes involvering i en fullmaktskamp
Fordi de fleste aksjonærer ikke er interessert i å gjennomgå opsjoner for styremedlemmer, kan det være vanskelig å vekke deres interesse for disse sakene. Aksjonærer følger ofte fraværende med anbefalingene som er sendt til dem, uten å undersøke den potensielle direktørens kvalifikasjoner eller overtagelsens viktigste underliggende spørsmål.
Mens det samme nivået av uinteresse ofte gjelder for anskaffelsesstemmer, kan en fullmaktskamp favorisere erververen, hvis målselskapets dårlige økonomiske resultater negativt påvirker aksjonærene - spesielt hvis erververen har sterke ideer for å gjøre selskapet lønnsomt for aksjonærene. Den overtakende virksomheten kan for eksempel foreslå å selge noen av virksomhetens underpresterende eiendeler, eller øke aksjeutbyttet.
I 2015 innskrenket den amerikanske verdipapir- og utvekslingskommisjonen radikalt omfanget av regel 14a-8 (i) (9), som lar selskaper blokkere forslag fra aksjonærene for å komme til stemmegivning. Denne handlingen gjorde det mulig for aktivistiske investorer til å styrke kampen i selskapsledelse.
Mer enn 80% av aktivistmålene har markedsverdier under 1 milliard dollar.
Ekte verdenseksempel på en proxy-kamp
I følge Money-zine ga Microsoft Corporation et uoppfordret tilbud om å kjøpe Yahoo for 31 dollar per aksje i februar 2008. Styret i Yahoo mente tilbudet fra Microsoft undervurderte selskapet, og følgelig stoppet forhandlingene mellom Microsoft og Yahoo-ledere.
3. mai 2008 trakk Microsoft sitt tilbud, og mindre enn to uker senere lanserte milliardæren Carl Icahn et forsøk på å erstatte Yahoos styre gjennom en fullmaktkonkurranse.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.