Rent rabattinstrument
Et rent rabattinstrument er en type sikkerhet som ikke betaler inntekt før forfall. Ved utløp mottar holderen instrumentets pålydende verdi. Instrumentet selges opprinnelig for mindre enn pålydende - til en rabatt - og innløses til par.
Viktige takeaways
- Rent rabattinstrumenter betaler ingen kupong, i stedet betaler pålydende ved forfall.
- Disse instrumentene er priset med rabatt til pari. Avkastningen på rene diskonteringsinstrumenter, også kjent som spotrenten, er den årlige avkastningen som blir resultatet når obligasjonene blir konvertert til pålydende.
- Populære rene diskonteringsinstrumenter er null-kupongobligasjoner og statsobligasjoner.
Slik fungerer et rent rabattinstrument
Noen gjeldsinstrumenter krever at utstederen skal tilbakebetale utlåner det lånte beløpet pluss renter. Dette innebærer å foreta periodiske rentebetalinger til utlåneren til sikkerheten forfaller, på hvilket tidspunkt utlåner blir tilbakebetalt sikkerhetens pålydende. I andre tilfeller foretar ikke verdipapirene planlagte rentebetalinger. I stedet kan investorer kjøpe verdipapirene til en verdi mindre enn pålydende og motta pålydende ved forfall. Disse verdipapirene omtales som rente diskonteringsinstrumenter.
Rent diskonteringsinstrumenter kan ha form av obligasjoner med null kupong eller statskasse. Rabatten på disse verdipapirene, det vil si forskjellen mellom kjøpesummen og innløsningsverdien ved forfall, representerer renten som akkumuleres på disse gjeldsinstrumentene. Hvis et rent diskonteringsinstrument holdes til forfall, vil obligasjonseieren tjene en dollaravkastning som tilsvarer rabatten.
Forskjellen mellom kjøpesummen og pålydende på rene diskonteringsinstrumenter representerer interessen en investor tjener.
Eksempel på et rent rabattinstrument
La oss for eksempel anta at en statskasseveksling med en pålydende verdi av $ 1000 har en løpetid på 270 dager og selges for øyeblikket for $ 950. Hvis investoren har T-regningen til den forfaller, vil de tjene et positivt avkastning på:
r = (Rabatt / pålydende verdi) x (360 / t)
Hvor,
- r = årlig avkastning
- Rabatt = Pålydende - Innkjøpspris
- 360 = bankkonvensjon om antall dager per år
- t = tid til modenhet
Etter vårt eksempel ovenfor kan utbyttet beregnes som følger:
r = ($ 50 / $ 1000) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665, eller 6, 65%.
Formelen brukt over blir referert til som bankens diskonteringsrente. Avkastningen på rene diskonteringsinstrumenter er den årlige avkastningen som blir resultatet når obligasjonene konverteres til pålydende. Denne avkastningen blir også referert til som spotrenten. En rentebærende obligasjon med forutsigbare kontantstrømmer eller rentebetalinger kan sees på som en portefølje av rene diskonteringsobligasjoner.
Kupongbærende obligasjoner blir priset ved å bruke spotrenter ved å tilordne avkastningen av et rent diskonteringsinstrument som forfaller på seks måneder til kupongbetalingen på seks måneder fra nå, avkastningen av et års rent diskonteringsinstrument til kupongbetalingene ett år fra nå, og så videre, til avkastningen er blitt tilordnet alle obligasjonens kontantstrømmer.
Formelen for denne beregningen er som følger:
Pris = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Hvor,
- C = kontantstrømmen for periode n
- r = spotrente for periode n
- F = pålydende ved forfall
Så lenge rene diskonteringsinstrumenter er tilgjengelige til alle løpetidspeilene, vil spotrentene reflektere nøyaktig rentestruktur.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.