Shogun Bond
Shogun-obligasjon er en type obligasjon som er utstedt i Japan av utenlandske enheter, inkludert selskaper, finansinstitusjoner og myndigheter, og denominert i en annen valuta enn yen. Hvis for eksempel et kinesisk selskap skulle utstede en renminbi-denominert obligasjon i Japan, vil dette bli betraktet som en Shogun-obligasjon. Shogun-obligasjoner i utenlandsk valuta utstedt i Japan er tilgjengelig for både japanske og utenlandske investorer.
BREAKING NED Shogun Bond
Shogun-obligasjoner ble oppkalt etter det japanske ordet for den tradisjonelle militære lederen for den japanske hæren. En samurai-obligasjon ligner på en Shogun-obligasjon, men samurai-obligasjoner er denominert i yen, mens Shogun-obligasjoner er utstedt i utenlandsk valuta.
Den første Shogun-obligasjonen ble utstedt i 1985 av Verdensbanken, med tanke på den japanske regjeringens innsats for å bredt internasjonalisere den japanske yen og liberalisere nasjonens kapitalmarkeder. Obligasjonen var denominert i amerikanske dollar. Sør-California Edison ble det første amerikanske selskapet som solgte dollar-denominerte Shogun-obligasjoner, også i 1985. Tidlig i sin historie var Shogun-obligasjonsmarkedet begrenset til overnasjonale organisasjoner og til utenlandske myndigheter. Skatteversjoner av USA i 1986 satte en viss interesse for obligasjonen, ettersom den etterfølgende lettelsen av regler knyttet til obligasjonene ga større fleksibilitet til private selskaper i Shogun-obligasjonsmarkedet.
Tidlige utfordringer for Shogun-obligasjoner
Etter å ha toppet seg i 1996, slet Shogun-obligasjoner med å få trekkraft i Japan av flere årsaker. Blant dem ønsket Japan å fokusere på yen-denominerte obligasjoner av høy kvalitet i stedet for de som ble utstedt i et fremmed land. Japanske investorer på den tiden hadde også liten kunnskap om hvordan internasjonale markeder fungerte og var spesielt risikovillige, og dermed kastet seg bort fra en investering de ennå ikke forsto. I tillegg var registreringsperioden for utstedelse av Shogun-obligasjoner ekstremt lang, og dokumentasjonskravene var ekstremt vanskelige, spesielt i forhold til Samurai-obligasjoner. Som et resultat svevde Shogun obligasjonsutstedelse på nesten null nivåer i mange år, før de nådde et nytt høydepunkt i 2010.
Motiver for Shogun Obligasjonsutstedelse
Selskaper, myndigheter og institusjoner siterer flere årsaker til å utstede Shogun-obligasjoner. Her er fire nylige historiske eksempler som beskriver deres spesifikke årsaker til å bruke Shogun-obligasjoner som en låneressurs:
- I 2011 utstedte Daewoo Koreas første Shogun-obligasjoner, trukket av lavere lånekostnader i Japan midt i uro i Europa og USA. Selskapet uttalte også at utstedelsen av Shogun ville bidra til å diversifisere finansieringskildene. Daewoo planla også å bruke inntektene til investering i ressursutforskningsprosjekter og til generelle bedriftsformål.
- I 2012 utstedte Hitachi Capital den første Shogun-obligasjonen i Hong Kong. Selskapet brukte salget til å finansiere sin forretningsutvidelse, inkludert boliglån, samt til generelle bedriftsformål.
- I 2016 utstedte Verdensbanken i 2016 den første Shogun Green Bond, og brukte midlene til å støtte utlån til støtteberettigede prosjekter som prøver å dempe klimaendringene eller hjelpe berørte nasjoner til å tilpasse seg det.
- I 2017 hentet det sørkoreanske kredittkortselskapet Woori 50 millioner dollar gjennom salget av Shogun-obligasjoner, blant annet ved å bruke inntektene fra salget til å tilbakebetale forfallsgjelden.