Myke dollar
Myke dollar er et middel til å betale meglerfirmaer for sine tjenester gjennom provisjonsinntekter, i motsetning til gjennom normale direkte betalinger (gebyrer for hard dollar). Den investerende offentligheten har en tendens til å ha en negativ oppfatning av ordninger med myk dollar, fordi de mener at selskaper som kjøper side bør betale utgifter ut av fortjenesten, i stedet for fra investorers lommer. Som sådan blir bruken av hard-dollar-kompensasjon mer vanlig.
Å bryte ned myke dollar
For eksempel kan et aksjefond tilby å betale for forskning fra et meglerfirma ved å utføre handler på meglerhuset. Anta at et fond med stort kapital vil kjøpe noe forskning fra XYZ Brokerage Firm. Fondet kan avtale å bruke minst $ 10.000 i provisjoner for meglingstjenester i retur for forskningen; dette vil representere en betaling med myk dollar. Alternativt, hvis fondet ganske enkelt ville kjøpe forskningen og ikke gå med på noen form for soft-dollar-avgift, kan det hende at det måtte betale meglerfirmaet 7000 dollar i harde dollar (kontanter) for tjenesten.
Slik fungerer en myk-dollar-transaksjon
Provisjonen for en handel som en institusjonell investor kan ha betalt meglerfirmaet, er 6 øre per aksje, men den koster faktisk bare 3 øre per aksje. De andre 3 centene brukes til rabatter på myke dollar. I henhold til denne ordningen er den institusjonelle investoren forpliktet til å rette fremtidige handler til meglerfirmaet. Ikke noe av dette gir et problem for Securities and Exchange Commission (SEC) så lenge investoren får best utførelse og kommisjonen ikke er urimelig forskjellig fra det som belastes av andre firmaer.
De iboende problemene med myke dollar
Kostnadene for forskning og andre tjenester som leveres i soft-dollar-transaksjonen, bæres i hovedsak av aksjefondinvestoren, men allikevel opplyses de ikke av fondet. De er ganske enkelt innebygd i kostnadene for handler, noe som påvirker fondets langsiktige resultater.
Teknisk vil aksjefondet avsløre de harde kostnadene for forskning i forvaltningshonoraret. Når det betales for myke dollar, betales det imidlertid ikke fra administrasjonsgebyret. Fondsforvalterne hevder at de institusjonelle investorene til slutt bærer alle kostnadene. Å bruke myke dollar for å betale for forskning lar imidlertid ikke aksjefondinvestoren foreta en nøyaktig kostnadsanalyse når du velger fondet.
Verdiene på myke dollar er ikke bestemmelige, og de er heller ikke like. Hva en investeringssjef mottar i form av tjenester kan avvike fra hva en annen forvalter mottar. Dette åpner døren for konflikter og overgrep, og aksjefondinvestorene vet aldri hvilken del av transaksjonskostnadene deres som brukes på de myke tjenestene eller deres faktiske investering.
Selv om transaksjoner med myke dollar fremdeles er mye brukt, er det en økende bevegelse for å eliminere dem, spesielt ettersom økonomiske reformer og spørsmål om åpenhet dominerer industrien.
Misbruk av myke dollar
Faren med myke dollar har gjort praksisen utsatt for misbruk av investeringsfolk og undersøkelse av SEC. I ett tilfelle i 2013 påla SEC SEC sanksjoner mot New York meglerfirma Instinet LLC for ikke å flagge utbetalinger på mer enn $ 400.000 i myke dollar til San Diego-baserte rådgiver JS Oliver Capital Management til tross for klare tegn på at de ble brukt til tvilsomme formål og ikke på riktig måte avslørt til klienter. SEC fant at tilknyttede selskaper ved JS Oliver Capital hadde brukt soft dollars-utbetalingene mot skilsmissekostnader, husleiebetalinger og kostnader relatert til en personlig timeshare. Til syvende og sist avgjorde SEC at Instinet overså misbruk av de myke dollarene og avgjorde med selskapet for 800.000 dollar.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.