Aksjelånsrabatt
En aksjelånsrabatt er en tilbakebetaling fra noen som låner ut aksjer til en investor som setter opp kontantpant for å låne aksjer. Den vanligste bruken av denne rabatten er assosiert med kortsalg, selv om den gjennomsnittlige detaljhandleren som visste om kortsalg, aldri ville vite at den eksisterte.
Viktige takeaways
- En aksjelånrabatt tilbys bare til utvalgte kunder.
- Det kan komme av rentebetalinger betalt av marginale låntakere.
- Disse betalingene kan tilbys nøkkelkunder for å tiltrekke seg og beholde dem.
Hvordan en aksjelånrabatt fungerer
Enkelt sagt er en aksjelånsrabatt en betaling til større investorer som potensielt er tilgjengelige fra en megler som motsatt side av renten som belastes for lån på margin. For investorer som aldri med aksjer på margin, er dette et utenlandsk konsept. Næringsdrivende som kjøper aksjer på margin vet at når de kjøper aksjer på aksjer på margin, belaster deres megler renter for kontanter som brukes til å kjøpe disse aksjene. Hvis handelen bare har varigheten på noen dager, er ladingen minimal og praktisk talt ubemerket. Det utgjør typisk en årskurs som kan sammenlignes med et lavere kreditkort.
Utlånsmegleren vil fortsette å påløpe all rente på pengene brukt av investoren til å kjøpe aksjen på margin. Men hvem har rett til disse rentebetalingene? Det meste av tiden er det megleren, men det kan være et annet scenario der betalingene kan gå til noen andre.
Tenk på følgende scenario: Investor A, med en kontosaldo på $ 100 000, kjøper 1000 aksjer på aksjen XYZ, men til 200 dollar per aksje, må gjøre det på margin, og påløpe tilsvarende 100.000 dollar lån. Interessen Investor A vil betale tilsvarer en rente på 6% årlig. Vurder deretter at Investor B tilfeldigvis ønsket å åpne en kort posisjon i XYZ på 500 aksjer på samme tid. Så de 500 aksjene Investor B solgte kort er halvparten av aksjene som Investor A kjøpte. I dette scenariet har Investor B gitt den kontante sikkerheten som er nødvendig for å åpne kortposisjonen, så til syvende og sist er det kontantene fra Investor B som brukes til å gi Investor A muligheten til å ta marginposisjonen i XYZ.
Basert på dette scenariet ser det ut til å være riktig at Investor B skal få tilbud om rentebetalingene fra deres korte stilling. Dette scenariet er det som driver meglere til å tilby en aksjelånsrabatt til noen av deres mer betydelige kunder. Faktisk gjør de ofte, men bare for utvalgte kunder, og ikke etter at betydelige avgifter er tatt.
En detaljhandler eller investor uten veldig stor konto vil sannsynligvis ikke bli tilbudt en rabatt hvis de åpner for en kort handel, men en større institusjonell kunde kan bli tilbudt en slik rabatt for å tiltrekke seg sine betydelige kontoer eller ordrestrøm. Rabattbeløpet bestemmes av verdipapirutlånsavtalen som er opprettet mellom låntaker og utlåner, og rabatten utligner vanligvis hele eller noen av utlåners aksjelån. Denne størrelsen på denne avgiften, som vanligvis blir belastet av meglerhus til kunder som låner aksjer eller pengene til å kjøpe aksjer, er også stavet i verdipapirutlånsavtalen.
Spesielle hensyn til en aksjelånrabatt
Aksjelånsrabatten er et søtningsmiddel i utlån av verdipapirer. Verdipapirutlån er et sentralt trekk ved kortsalg, der en investor låner verdipapirer for å umiddelbart selge dem, i håp om å tjene på å kjøpe dem senere til en lavere pris. Långiveren blir kompensert av gebyrene, som forbedrer avkastningen på verdipapirene; den har også sikkerheten tilbake ved slutten av transaksjonen.
Vanligvis er denne typen ordninger ikke tilgjengelig for den lille individuelle investoren. Aksjelånsavslag er vanligvis bare tilgjengelig for større kunder med tilstrekkelige kontanter til rådighet, for eksempel profesjonelle handelsmenn, institusjonelle investorer og andre megler / forhandlere.
Også låntakere som ikke bruker kontanter som sikkerhet har ikke rett til aksjelånsavslag. De låntakere som setter andre typer eiendeler som sikkerhet vil typisk fortsatt være ansvarlige for en utlåners avgift, selv om sikkerheten er i form av verdipapirer som er nesten sammenlignbare med kontanter, som statsobligasjoner eller regninger.
Eksempel på aksjelån
Tenk på et scenario der et hedgefond låner 1 million aksjer til en verdi av $ 20 per aksje i 30 dager. Låneavtalen bestemmer at sikkerheten som skyldes dette lånet er 102%, så sikringsfondet setter opp 20.400.000 dollar. Det avtalte låneavgiften er 3%, med en rabatt på 0, 7% og en reinvesteringsrente på 1%. I tillegg vil netto investeringsinntekter etter rabatten deles, med 60% til låntaker og 40% til långiver. For formålene med dette eksemplet, la oss anta en 360-dagers periode.
Så aksjelånsrabatten for det 30 dagers lånet er $ 11 900, beregnet som følger:
[(20 millioner dollar x 102% x 0, 70%)] x (30 360) = 11 900 dollar
Inntjeningsinntektene er $ 17 000, beregnet som følger:
[(20 millioner dollar x 102% x 1, 00%)] x (30 ÷ 360) = 17 000 dollar
Trekk fra rabatten fra reinvesteringsfortjenesten, er netto investeringsinntekter $ 5.100. Disse inntektene blir deretter delt 60/40, noe som betyr at $ 3.060 går til låntakeren, og långiveren beholder $ 2.040.
Låntaker er også ansvarlig for et årlig aksjelångebyr på 3%, som i dette tilfellet er et gebyr på $ 50.000 for 30-dagersperioden. Deres del av nettoinvesteringene motregner denne avgiften, så låntagers månedlige avgift for denne perioden vil være $ 46 940, beregnet som følger:
50 000 dollar - 3, 060 dollar = 46 940 dollar
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.