Unitranche Gjeld
Unitranche gjeld eller finansiering representerer en hybrid lånestruktur som kombinerer seniorgjeld og ansvarlig gjeld til ett lån, slik at bankene kan konkurrere bedre mot private gjeldsmidler. Låntaker av denne typen gjeld betaler typisk en rente som faller mellom rentene som hver type lån vil kommandere hver for seg.
Unitranche gjeld brukes vanligvis i institusjonelle finansieringsavtaler. Det lar låntaker få finansiering fra flere parter, noe som kan resultere i reduserte kostnader fra flere utstedelser, gi rom for større innsamling gjennom en enkelt avtale og muliggjøre en raskere anskaffelse i en utkjøp.
Forståelse av Unitranche gjeld
Unitranche gjeldsavtaler kan struktureres på flere måter. De fokuserer først og fremst på prioritetsnivå for tilbakebetaling for låntakerne. Risikonivåene kan variere betydelig i en strukturert unitranche gjeldsavtale, med låntakere som samtykker til ulike prioriteringsnivåer for tilbakebetaling i tilfelle mislighold.
Unitranche gjeld kan også sammenlignes med syndikert gjeld. Begge typer gjeld er strukturert under en overordnet utstedelsesavtale som gir en gjennomsnittlig gjeldskostnad til utstederen.
[Viktig: Unitranche gjeld er en type strukturert gjeld som samler finansiering fra flere deltakere med varierende terminstrukturer.]
Hvordan Unitranche gjeld fungerer
Strukturert enhetskapsgjeld vil dele deler av det strukturerte gjeldskjøretøyet i trancher, som hver har sin egen klassebetegnelse. Utstederen av gjelden samarbeider typisk med en stor investeringsbank eller gruppe av investeringsbanker for å sørge for strukturering av gjelden i en forsikringsprosess. Forsikringshaverne vil bestemme og dokumentere alle vilkårene for hver porsjon, inkludert detaljer om rentebetalinger, rente, varighet og ansiennitet.
Ansiennitet er vanligvis den viktigste faktoren som påvirker vilkårene for hvert transonnivå. Gjeldsdelene kan være et utbytte og representert med klassenavn som utstedelsesåret etterfulgt av et brev. For eksempel kan et enhetskjøretøy med fire transjer være strukturert som 2019-A, 2019-B, 2019-C og 2019-D, og gi en identifikator for långivere som ønsker å investere i kjøretøyet.
Underwriters strukturerer andelene etter ansiennitet med de laveste risikotransaksene som har høyest ansiennitet for tilbakebetaling i tilfelle mislighold. Disse transjene er også kjent som sikrede trancher. Hver transje vil ha forskjellige ansiennitetsnivåer hvis utsteder misligholder.
Noen enhetskjøretøybiler kan også rangere forskjellige transjer for å støtte markedsføring og avsløring av transjesalg. Underwriters kan også strukturere hver transje med varierende vilkår. Individuelle transjer kan dermed tilpasses og opprettes med forskjellige bestemmelser som er gunstige for utstederen. Avsetninger kan omfatte anropsrettigheter, full tilbakebetaling ved hovedstol uten kupong og flytende kontra faste renter.
Spesielle hensyn
I noen tilfeller kan et syndikert lån også betraktes som en type unitranche gjeld. Et syndikert lån ligner et unitranche-lån ved at det innebærer at flere långivere foretar en investering. Syndikerte lån involverer også forsikringsselskaper og en omfattende forsikringsprosess. I et syndikert lån er alle långivere typisk enige om lignende vilkår, men noen syndikerte lån kan inneholde individuelle lånepartier til hver utlåner ansett som panter. Samlet sett er syndikerte lån vanligvis mindre kompliserte i struktureringen enn unitranche gjeld.
Viktige takeaways
- Unitranche gjeld er en hybridmodell som kombinerer forskjellige lån til ett, med en rente for den som låner mellom den høyeste og laveste renten på de enkelte lånene.
- Unitranche gjeld er ofte brukt i institusjonelle finansieringsavtaler, ettersom den gir låntakeren tilgang til midlene til flere parter og potensielt kan lukke avtalen raskere.
- Unitranche gjeld er sammenlignbar med syndikert gjeld, da begge typer lån er strukturert under en avtale som gir en gjennomsnittlig gjeldskostnad til utstederen.