WeWork Meltdown Sett signalering End of Era Like Bear Stearns og AOL

Sammenbruddet av WeWorks forsøk på børsnotering - firmaet en gang verdsatt til 47 milliarder dollar, men nå på randen av konkurs - markerer slutten på en epoke, ifølge Mike Wilson, Morgan Stanleys sjef i USAs aksjestrateg. Ifølge Wilson har investorer vist at de ikke lenger er villige til å akseptere økonomisk overskudd i et marked som til nå har betalt iøynefallende verdivurderinger for ulønnsomme børsnoteringer og teknologiselskaper generelt.

Verdien av ulønnsomme virksomheter i fare

Mandag sa The We Company, morselskapet til det populære samarbeidsområdet WeWork, at det ville trekke inn S-1-arkiveringen og stoppe IPO-planene sine. Dette kom bare en uke etter at oppstart av SoftBank-støttet sin grunnlegger og administrerende direktør Adam Neumann.

Morgan Stanley-analytikeren sammenlignet WeWork sin børsnotering med andre bedriftsarrangementer som fant sted i høyden av sekulære trender de siste tiårene. Disse inkluderer JPMorgan Chase & Co. (JPM) overtakelse av mislykkede Bear Stearns investeringsbank i 2008, som markerte slutten på de økonomiske overskuddene på 2000-tallet. Han trakk også paralleller til den mislykkede AOL-Time Warner-fusjonen som skjedde på høyden av dotcom-boblen, og den mislykkede utnyttede oppkjøpet av United Airlines Holding Inc. (UAL) som avsluttet MBO-vanvidd på 1980-tallet.

"Etter vårt syn er dagene med sjenerøs kapital for ulønnsomme virksomheter over, " skrev Wilson. "Mottakelsen av We Company å offentliggjøre minner om tidligere firmaarrangementer som ofte ble sett på som å markere viktige topper i kraftige sekulære trender."

Wilson sa også at dette betyr trøbbel for sektorer som enterprise tech og andre programvareaksjer med høy vekst, og vil legge press på det bredere markedet. Aksjer som er mest utsatt inkluderer de som har drevet markedet til høye nivåer de siste årene, ettersom investorene beveger seg bort fra fart og tilbake til verdi. Mens han bemerker at noen børsnoterte navn "fortsatt trenger å falle tilbake til jorden, " sier han at det kanskje ikke er mye mer ulemper foran oss, og at disse aksjene også vil gjenoppta.

Hva blir det neste?

"Det var et stykke på vei, men å betale ekstraordinære verdivurderinger for noe er en dårlig idé, spesielt for bedrifter som kanskje aldri genererer en positiv strøm av kontantstrømmer, " sa Wilson. "De mest spekulative og utilstrekkelige prisene i markedet har begynt å bryte sammen."

Konsekvensene merkes allerede av nylig offentlige selskaper som Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) og Peloton Interactive Inc. (PTON), som alle er nede i de opprinnelige IPO-prisene.