Hva er forskjellen mellom Berkshire Hathaways A- og klasse B-andeler?
Investorer som er interessert i å kjøpe seg Warren Buffetts Berkshire Hathaway, har to alternativer: A-aksje (BRK-A) og Klasse B-aksje (BRK-B). De to typene aksjer gir hver tilgang til det berømte konglomeratet, men de har viktige forskjeller. Hovedforskjellen mellom de to aksjetypene er prisen. Fra november 2018 handler Berkshire Hathaway klasse A for rundt 329 665 dollar per aksje, sammenlignet med 220 dollar for B-aksjene. Men det er andre distinksjoner også, og vi vil utforske dem nedenfor.
Berkshire History and the Introduction of Class B-andeler
For mer enn 20 år siden var selskapet fornøyd med sin høyt verdsatte, enslige aksjeklasse. Men markedet krevde en billigere og mer aksjepris på Berkshire-kaken, gitt at aksjer handlet for rundt $ 30 000 på den tiden. I 1996 svarte Warren Buffett, administrerende direktør i Berkshire Hathaway og styret, ved å utstede 517 500 aksjer av klasse B-aksjer (BRK-B), og tilby muligheten til å investere i selskapet for til å begynne med 30 til prisen (og egenkapitalen) ) av en aksje i klasse A. En aksjesplitt på 50 til 1 i 2010 sendte forholdet til 1500. B-aksjer hadde også tilsvarende lavere stemmerett (en to-hundreledel av stemmeretten per aksje), og Buffett markedsførte B-aksjer som en langsiktig investering og som et åpent tilbud for å forhindre volatilitet som resultat av forsyningsproblemer.
Den viktigste grunnen til innføringen av B-aksjer var å la investorer kunne kjøpe aksjen direkte i stedet for å måtte gå gjennom aksjefond, eller aksjefond som speiler Berkshire Hathaways eierandeler. Buffett forklarte dette på følgende måte i sitt årlige brev til aksjonærene fra 1996: "Som jeg har fortalt deg før, har vi solgt dette som svar på den truede etableringen av aksjefond som ville ha markedsført seg som Berkshire look-alike. I prosessen har de ville brukt vår fortid, og definitivt ikke-repeterbar, post for å lokke naive små investorer og ville ha belastet disse uskyldige høye gebyrer og provisjoner. " Hvis aksjen ble stående i hendene på aksjeforetak, ville "Berkshire ha vært belastet med både hundretusener av ulykkelige, indirekte eiere (trustholdere, det vil si) og et beiset rykte."
Forskjeller mellom A- og B-andeler
I motsetning til B-aksjene, som delte seg i 2010 og potensielt kunne splittes igjen, vil A-aksjer i Berkshire aldri oppleve det samme fenomenet. Buffett har erklært at A-aksjene aldri vil oppleve aksjesplitt fordi han mener den høye aksjekursen tiltrekker likesinnede investorer, de som er fokusert på langsiktig fortjeneste i stedet for på kortsiktige kurssvingninger.
I tillegg til å være mer tilgjengelige for detaljinvestorer, tilbyr B-aksjer fordelen av fleksibilitet. Hvis en investor eier bare en andel av klasse A og har behov for litt kontanter, er det eneste alternativet å selge den ene aksjen, selv om prisen langt overstiger mengden kapital han trenger for å få tilgang til. I motsetning til dette kan en eier av klasse B-aksjer avvikle en del av hans eller hennes Berkshire Hathaway-beholdninger like opp til det beløpet som er nødvendig for å oppfylle kravene til kontantstrøm. Klasse B gir også en potensiell skattefordel. Den mye lavere prisen betyr at BRK-B-aksjen kan overføres til arvinger uten å utløse gaveskatten slik bestått A-aksjer gjør.
En endelig forskjell er at A-aksjer kan konverteres til et tilsvarende beløp av B-aksjer hver gang en A-aksjonær ønsker det. Konverteringsprivilegiet eksisterer ikke omvendt. Aksjonærer i klasse B kan bare konvertere eierandelene til klasse A ved å selge B-aksjene deres og deretter kjøpe tilsvarende i klasse A.
A og B: Fordeler og ulemper
Med tanke på at A-aksjer i Berkshire for tiden er priset til godt over $ 300 000 hver, og at en splittelse av denne aksjeklassen er ekstremt usannsynlig (som er en dramatisk kursnedgang), har de fleste hverdagslige investorer ikke mye av et alternativ av hvilken type dele for å kjøpe hvis de er interessert i å kjøpe seg til Berkshire. For de investorene som kan ta en beslutning mellom å investere i et mindre antall A-aksjer eller et mye større antall B-aksjer, er det noen fordeler og ulemper som hver av dem må huske på.
Når det gjelder ren ytelse, kan det være en forskjell mellom A- og B-aksjer, selv om de begge representerer en eierandel i samme selskap. Markedsdynamikk og forskjellige investeringsbassenger vil sannsynligvis være den viktigste årsaken til dette, men det er verdt å merke seg at det kan være resultatavgjørelser inkludert i en sammenligning av de to aksjetyper. Historisk har A-aksjer hatt en tendens til å utkonkurrere litt enn B-aksjer, men dette er på ingen måte et garantert utfall fremover.
De viktigste fordeler og ulemper for hver type andel har å gjøre med forskjellene illustrert ovenfor. Investorer som leter etter fleksibilitet eller uten mye penger å investere i Berkshire vil mest sannsynlig velge klasse B-aksjer; noen som ønsker å justere sin eierandel i Berkshire på en mer granulær måte, vil sannsynligvis finne det dramatisk lavere kurspunktet i B-aksjer for å være mer gunstig. Med en tilsvarende investering i A-aksjer, har en investor muligheten til å selge ut en del av sine beholdninger for å generere et kunstig utbytte eller for å balansere porteføljen bedre, sammenlignet med samme investering i A-aksjer. På den annen side tilbyr A-aksjer bekvemmeligheten ved en langsiktig investering uten stor mulighet for at en aksje splittes nedover. Fortsatt kan en potensiell fremtidig aksjedeling av Berkshires B-aksjer også komme tidligere klasse B-eiere.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.