Hvorfor foretrekker den modifiserte interne avkastningen (MIRR) fremfor den vanlige interne avkastningen?

Selv om den interne avkastningsmetoden er populær blant bedriftsledere, har den en tendens til å overdrive lønnsomheten til et prosjekt og kan føre til feil ved budsjettering av kapital basert på et altfor optimistisk estimat. Den endrede interne avkastningskompensasjonen kompenserer for denne feilen og gir ledere mer kontroll over antatt reinvesteringsrate fra fremtidige kontantstrømmer.

Store ulemper med den interne avkastningstakten (IRR)

En IRR-beregning fungerer som en omvendt sammensatt vekstrate; det må diskontere veksten fra den første investeringen i tillegg til reinvesterte kontantstrømmer. IRR maler imidlertid ikke et realistisk bilde av hvordan kontantstrømmer faktisk pumpes tilbake til fremtidige prosjekter.

Kontantstrømmer blir ofte gjeninvestert til kapitalkostnad, ikke i samme takt som de ble generert i utgangspunktet. IRR antar at vekstraten forblir konstant fra prosjekt til prosjekt. Det er veldig enkelt å overdrive potensiell fremtidig verdi med grunnleggende IRR-tall.

Et annet stort problem med IRR oppstår når et prosjekt har forskjellige perioder med positive og negative kontantstrømmer. I disse tilfellene produserer IRR mer enn ett tall, noe som forårsaker usikkerhet og forvirring.

Fordel med endret intern avkastning (MIRR)

MIRR lar prosjektledere endre den antatte frekvensen for reinvestert vekst fra stadium til fase i et prosjekt. Den vanligste metoden er å legge inn gjennomsnittlig estimert kapitalkostnad, men det er fleksibilitet til å legge til en bestemt forventet reinvesteringsrate.

I tillegg er MIRR designet for å generere en løsning, og bli kvitt problemet med flere IRR-er.