Hvorfor markedskorrelasjonssaker

Korrelasjon er et statistisk mål som bestemmer hvordan eiendeler beveger seg i forhold til hverandre. Det kan brukes til individuelle verdipapirer, som aksjer, eller det kan måle hvordan aktivaklasser eller brede markeder beveger seg i forhold til hverandre. Det måles på en skala fra -1 til +1. En perfekt positiv sammenheng mellom to eiendeler har en lesning på +1. En perfekt negativ korrelasjon har en lesning av -1. Perfekte positive eller negative korrelasjoner er sjeldne.

Korrelasjon som et mål på markeder

Korrelasjon kan brukes for å få perspektiv på det generelle markedet i det større markedet. For eksempel, tilbake i 2011, viste forskjellige sektorer i S&P 500 en 95% grad av korrelasjon, noe som betyr at de alle i utgangspunktet beveget seg i låsepunkt med hverandre. Det var veldig vanskelig å velge aksjer som utkonkurrerte det bredere markedet i løpet av den perioden. Det var også vanskelig å velge aksjer i forskjellige sektorer for å øke diversifiseringen av en portefølje. Investorer måtte se på andre typer eiendeler for å hjelpe til med å styre porteføljerisikoen. På den annen side medførte den høye korrelasjonen at investorer bare trengte å bruke enkle indeksfond for å få eksponering mot markedet, i stedet for å prøve å velge enkeltaksjer.

Korrelasjon for porteføljestyring

Korrelasjon brukes ofte i porteføljestyring for å måle mengden av spredning blant eiendelene som er inneholdt i en portefølje. Modern portfolio theory (MPT) bruker et mål på sammenhengen mellom alle eiendelene i en portefølje for å bestemme den mest effektive grensen. Dette konseptet bidrar til å optimalisere forventet avkastning mot et visst risikonivå. Å inkludere eiendeler som har en lav korrelasjon til hverandre, bidrar til å redusere mengden av totalrisiko for en portefølje.

Fortsatt kan korrelasjonen endre seg over tid. Det kan bare måles historisk. To eiendeler som har hatt en høy grad av sammenheng i det siste, kan bli ukorrelerte og begynne å bevege seg hver for seg. Dette er en mangel på MPT; det forutsetter stabile korrelasjoner mellom eiendeler.

Korrelasjon og flyktighet

I perioder med økt volatilitet, som finanskrisen i 2008, kan aksjer ha en tendens til å bli mer korrelert, selv om de er i forskjellige sektorer. Internasjonale markeder kan også bli svært korrelert i tider med ustabilitet. Investorer kan være lurt å inkludere eiendeler i porteføljene deres som har lave korrelasjoner med aksjemarkedene for å bidra til å styre risikoen.

Dessverre øker korrelasjonen noen ganger mellom ulike aktivaklasser og forskjellige markeder i perioder med høy volatilitet. I januar 2016 var det for eksempel en høy grad av korrelasjon mellom S&P 500 og prisen på råolje, og nådde så høyt som 0, 97 - den største grad av korrelasjon på 26 år. Aksjemarkedet var veldig opptatt av fortsatt volatilitet i prisene på olje. Da prisen på olje falt, ble markedet nervøst for at noen energiselskaper ville misligholdt gjeld eller til slutt måtte erklære konkurs.

Bunnlinjen

Å velge eiendeler med lav korrelasjon med hverandre kan bidra til å redusere risikoen for en portefølje. For eksempel er den vanligste måten å diversifisere i en portefølje av aksjer å inkludere obligasjoner, ettersom de to historisk sett har hatt en lavere grad av korrelasjon med hverandre. Investorer bruker ofte varer som edle metaller for å øke diversifiseringen; gull og sølv blir sett på som vanlige hekker mot aksjer. Endelig kan det være en god måte å diversifisere en amerikansk aksjebasert portefølje (ETF) på å investere i grensemarkeder (land hvis økonomier er enda mindre utviklet og tilgjengelige enn i fremvoksende markeder) via børshandlede fond (ETF). For eksempel har iShares MSCI Frontier 100 ETF, bestående av 100 av de største aksjene fra små globale markeder, hatt en korrelasjon på bare 0, 54 med S&P 500 mellom 2012 og 2018, noe som indikerer at det er verdt som en motvekt til amerikanske store selskaper. .