Hvorfor aksjeinvestorer spiller det risikable "Momentum" -spillet

Å jage de raskest voksende aksjene, uavhengig av det grunnleggende, var en måte å øke virkelig overdreven gevinst i 2017, melder Wall Street Journal. MSCI USA Momentum Index avanserte 37, 82% i 2017, mot 21, 90% for mor, MSCI USA-indeksen, per MSCI Inc. I mellomtiden steg S&P 500-indeksen med 19, 42%.

Mens S&P 500 inneholder bare store aksjer, inkluderer MSCI USA Index også aksjer med mellomkapital. Den er designet for å gjenspeile resultatene av en aksjemarkedsstrategi ved å vektlegge aksjer med høy kursmoment, samtidig som de opprettholder rimelig høy handelslikviditet, investeringskapasitet og moderat indeksomsetning, ifølge MSCI.

Likevel, til tross for suksessen i 2017, kan fortsette å spille momentum-investeringsspillet i 2018 være farlig for rikdommen din, advarer Journal. (For mer, se også: Aksjer kan stige så mye som 27% i 2018. )

Tegn på skum

Rent momentuminvestering ignorerer grunnleggende faktorer som inntjening fra bedriftene, bredere økonomi og aksjevurderinger, og plukking av aksjer utelukkende på grunnlag av hvilke som allerede har hatt betydelige prisgevinster. Uunngåelig blir denne følge-the-crowd strategien en oppskrift for å kjøpe høye og dermed øke nedsiderisikoen i ens portefølje. Dotcom Bubble ble resultatet av en lignende forfølgelse av varme aksjer og varme konsepter selv når prisene ble skutt oppover.

For å legge til mer historisk perspektiv, bemerker tidsskriftet at MSCI USA Momentum Index sist ga en så stor fordel i forhold til det bredere markedet var i de 12 månedene som ble avsluttet sommeren 2008. Like etterpå satte kollapsen av Lehman Brothers en fullstendig- flyktig finanskrise.

Et annet tegn på skum i amerikanske aksjer i dag er den 14-dagers relative styrkeindeksen (RSI), et mål på kortsiktig aksjekurs. RSI er nå på sitt høyeste nivå siden 1996 for S&P 500, legger Journal til, og indikerer et sterkt overkjøpt marked som er sårbart for en reversering. (For mer, se også: 5 globale risikoer som kan hamre aksjer i 2018. )

Den Bullish View

Selv om det nåværende oksemarkedet har vart i nesten ni år, konstaterer optimister at det til nå har tatt for de verdensomspennende økonomiske utsiktene å lysne betydelig, og for en bred tillit til fremtidig bedriftsresultatvekst å ta grep blant investorer, antyder tidsskriftet. Dette rettferdiggjør etter oksenes mening ytterligere kjøp.

Sammenlignet med mors MSCI USA-indeksen, presenterte MSCI USA Momentum Index ikke radikalt høyere verdsettelsesberegninger per 29. desember per MSCI. For fremtidig P / E var sammenligningen 18, 77 (USA) mot 19, 47 (USA Momentum), på forholdet mellom pris og bokføring var den 3, 29 mot 4, 14, og på utbytte var den 1, 86% mot 1, 34%. På den annen side vil bjørner hevde at verdivurderinger for det bredere markedet i seg selv er for høye etter historiske standarder.

Mer Momentum

IShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), som er strukturert for å spore indeksen, avanserte 37, 49% i 2017. For 2018, gjennom 17. januar-tett, har den fått ytterligere 7, 24%. I mellomtiden er S&P 500 opp 4, 82% i samme periode. Hvor lenge momentuminvestering vil fortsette å være en vinnende innsats er det noen som antar.