Hvorfor dette oksemarkedet ikke kan stoppes

Oksemarkedet har vart i ni år, og investorer lurer med rette på hvor mye lenger det kan fortsette. Økonom og langtidsmarkedsfører Ed Yardeni er uten tvil bullish, og spår 3.100 på S&P 500-indeksen (SPX), eller 11, 2% over 9. mars i nærheten, i et intervju med Barrons. "Inntektshistorien er fantastisk. Skattekutten har lagt syv prosentpoeng til inntektsveksten i år, " sa han til Barrons. På handel og tariffer sa han at "presidenten vil få mye pushback; da vil den underliggende inntjeningskraften føre markedet høyere."

Siden lavpunktet for det siste bjørnemarkedet, nådd under intradagshandel 6. mars 2009, har S&P 500 fått 318% gjennom avslutningen 9. mars 2018, mens Dow Jones Industrial Average (DJIA) er opp med 292% . Imidlertid bruker de fleste analytikere, inkludert Yardeni, sluttkurs for å bestemme markedstoppene og trauene. På det grunnlaget endte det siste bjørnemarkedet tre dager senere, 9. mars 2009. Fra det tidspunktet har de respektive gevinstene vært 312% og 287%.

Drivkrafter

Yardeni ser flere pådrivere for ytterligere aksjegevinster. Gitt lav inflasjon, regner han med at avkastningen på den 10-årige amerikanske finansnotaen vil stabilisere seg mellom 3% og 3, 5%, og sannsynligvis ikke overstige 4%. "Jeg forventer at inflasjonen vil forbli lav på grunn av de kraftige kreftene til globalisering, teknologisk innovasjon og aldrende demografi, " legger han til.

Med den nominelle BNP-veksten på rundt 4, 4%, anslår han at S&P 500-inntjeningen vil være opp med 16, 8% i 2018, og med ytterligere 7, 1% i 2019. Hans prognose på 3.100 på S&P 500 er basert på forventet inntjening fra 2019 på $ 166 verdsatt til en fremover P / E-forhold på 18, 7. Det er over beregningen den 9. mars på 17, 3 per selskapets børsbriefing. Likevel ser skeptikere en rekke årsaker til å være bearish. Historisk høye aksjevurderinger er bare en av dem. (For mer, se også: 6 krefter som kan skyve aksjemarkedet enda lavere .)

"The One Poll Trump Follows"

Når det gjelder handel, sa Yardeni til Barrons, "Aksjemarkedet er den avstemningen Trump følger. Hvis den fortsetter å avta, vil det få ham til å innse at [innføre tollsatser] ikke er veien å fortsette." Yardeni myntet uttrykket "bond vigilantes" på 1980-tallet for å beskrive investorer som solgte obligasjoner, og tvang renten opp, i protest mot forbundets underskuddsutgifter, per CNBC. I dag, Barrons notater, snakker han om "Dow vigilantes" som sender en melding til Washington ved å dumpe aksjer.

Ikke desto mindre trekker han løs fra den nylige "handelskrigsskrekk" som sendte aksjer nedover som "panikkanfall nr. 61 siden begynnelsen av oksemarkedet i 2009." Likevel erkjenner han at handelskrig ikke er bra for økonomisk vekst, og erkjenner at til slutt et av disse "panikkanfallene" vil starte et ekte bjørnemarked. I forrige uke advarte Daniel Pinto, medpresident i JPMorgan Chase & Co. (JPM) at aksjer kan tumle med 40% i løpet av de neste tre årene, muligens delvis utløst av tollsatser. (For mer, se også: Aksjeinvestorer bør støtte for 40% stup: JPMorgan .)

"Å gjøre messe mer rettferdig ville være positivt"

"Forutsatt at Trump lykkes med å gjøre handel mer rettferdig for amerikanere uten å forkrøfte fri handel samlet sett, ville det være positivt for USA og for aksjer, " sa Yardeni. Han observerte at "Ronald Reagan kom også inn som en proteksjonist, og satte 100% tollsatser på japanske halvledere og vred armene med autoeksportbegrensninger. Det fungerte: Det brakte mye japansk produksjon her." Yardeni mener at president Trump tar "ekstreme synspunkter" på handel som en forhandlingstaktikk, "da går på akkord for å få mer eller mindre det han vil."

Flere tullete tegn

Grunnleggende er fortsatt sterkt, med sterk bedriftsinntjening, som vokser i det raskeste tempoet siden 2011, og arbeidsledigheten i USA på en 17-års lav, mot bakgrunn av akselererende global økonomisk vekst, ifølge The Wall Street Journal. Kontrastere jubles, i mellomtiden, av relativt "dempet" optimisme blant investorer, legger Journal til. Rundt 26% av individene som ble undersøkt forrige uke av American Association of Individual Investors (AAII), tror at aksjene vil stige de neste seks månedene, godt under det langsiktige gjennomsnittet på 39%, og skarpt under de 75% som var bullish i Januar 2000, under Dotcom Bubble, også i tidsskriftet.

Bjørnene svarer

Per MarketWatch inkluderer sterkt bearish indikatorer for overdreven aksjeverdivurdering pris / salgstall og P / E-forhold. Det sterkeste av alle, sier MarketWatch, er det høye andelen av aksjer og husholdningenes totale finansielle eiendeler. (For mer, se også: Hvorfor krisen i 1929 kan skje i 2018. )

I mellomtiden, til tross for reguleringsinitiativer tatt i årene siden 2008, er en ny bank- og finanskrise helt mulig. Sheila Bair, som ledet FDIC under den siste krisen, er blant dem som advarer om at leksjonene er glemt eller ignorert. Verre ennå ser hun lignende negative krefter som bygger seg i dag. (For mer, se også: 4 Tidlige advarselstegn for den neste økonomiske krisen .)

For deres del er Investopedias millioner lesere over hele verden veldig opptatt av verdipapirmarkedene, målt ved Investopedia Anxiety Index (IAI). Ikke desto mindre har bekymringsnivået deres avtatt de siste ukene.