William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe er en amerikansk økonom som vant Nobelprisen i økonomiske vitenskaper i 1990, sammen med Harry Markowitz og Merton Miller, for å utvikle modeller for å hjelpe med beslutningsprosesser for investeringer.
Sharpe er kjent for å utvikle kapitalforvaltningsmodellen (CAPM) på 1960-tallet. CAPM beskriver forholdet mellom systematisk risiko og forventet avkastning, og uttaler at å ta på seg mer risiko er nødvendig for å oppnå høyere avkastning. Han er også kjent for å opprette Sharpe-forholdet, et tall som brukes til å måle risiko-til-belønning-forholdet til en investering.
Livet til William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe ble født i Boston 6. juni 1934. Han og familien slo seg til slutt i California, og han ble uteksaminert fra Riverside Polytechnic High School i 1951. Etter flere falske starter med å bestemme hva de skulle studere på college, inkludert forlatte planer om å forfølge medisin og forretningsadministrasjon, bestemte Sharpe seg for å studere økonomi. Han ble uteksaminert fra University of California i Berkley med en Bachelor of Arts-grad i 1955 og en Master of Arts-grad i 1956. I 1961 fikk han en doktorgrad. i økonomi fra University of California i Los Angeles.
Sharpe har undervist ved University of Washington, University of California at Irvine og Stanford University. Han har også hatt flere verv i sin profesjonelle karriere utenfor akademia. Spesielt var han økonom i RAND Corporation, konsulent hos Merrill Lynch og Wells Fargo, grunnlegger av Sharpe-Russell Research i samarbeid med Frank Russell Company, og grunnlegger av konsulentfirmaet William F. Sharpe Associates. Sharpe mottok mange priser for sitt bidrag til finans- og forretningsfeltet, inkludert American Assembly of Collegiate Schools of Business-prisen for enestående bidrag til forretningsutdanningen i 1980, og Financial Analysts Federated Nicholas Molodovsky Award for enestående bidrag til [finans] -faget i 1989. Nobelprisprisen han vant i 1990 er den mest prestisjefylte bragden.
Viktige takeaways
- William F. Sharpe er en økonom som er kreditert med å utvikle CAPM og Sharpe-forholdet.
- CAPM er en hjørnestein i porteføljestyringen og søker å finne den forventede avkastningen ved å se på risikofri rente, beta og markedsrisikopremie.
- Sharpe-forholdet hjelper investorer med å dechiffrere hvilke investeringer som gir best avkastning for risikonivået.
Bidrag til finansiell økonomi
Sharpe er mest kjent for sin rolle i utviklingen av CAPM, som har blitt et grunnleggende konsept innen finansiell økonomi og porteføljestyring. Denne teorien har sin opprinnelse i doktoravhandlingen. Sharpe sendte inn et papir som oppsummerte grunnlaget for CAPM til Journal of Finance i 1962. Selv om det nå er en hjørnesteinsteori innen finans, fikk den opprinnelig negative tilbakemeldinger fra publikasjonen. Den ble senere utgitt i 1964 etter endring i redaksjonen.
CAPM-modellen teoretiserte at forventet avkastning av en aksje skulle være den risikofrie avkastning pluss investeringens beta multiplisert med markedsrisikopremien. Den risikofrie avkastningskompensasjonen kompenserer investorene for å binde opp pengene sine, mens beta- og markedsrisikopremien kompenserer investoren for den ekstra risikoen de tar på seg utover bare å investere i statskasser som gir den risikofrie renten.
Sharpe opprettet også det ofte refererte Sharpe-forholdet. Sharpe-forholdet måler meravkastningen opptjent i forhold til risikofri rente per volatilitetsenhet. Forholdet hjelper investorer med å bestemme om høyere avkastning skyldes smarte investeringsbeslutninger eller tar for mye risiko. To porteføljer kan ha lignende avkastning, men Sharpe-forholdet viser hvilken som tar mer risiko for å oppnå avkastningen. Høyere avkastning med lavere risiko er bedre, og Sharpe-forholdet hjelper investorer å finne den blandingen.
I tillegg er Sharpes dokument fra 1998, Determining a Fund's Effective Mix, kreditert som grunnlaget for avkastningsbaserte analysemodeller, som analyserer historisk avkastning for å bestemme hvordan en investering skal klassifiseres.
Eksempel på hvordan investorer bruker Sharpe Ratio
Anta at en investor ønsker å legge en ny aksje til porteføljen sin. De vurderer for tiden to og ønsker å velge en med bedre risikojustert avkastning. De vil bruke Sharpe ratio-beregningen.
Anta at risikofri rente er 3%.
Aksj A har en avkastning på 15% det siste året, med en volatilitet på 10%. Sharpe-forholdet er 1, 2. Beregnet som (15-3) / 10.
Lager B har returnert 13% det siste året, med volatilitet på 7%. Sharpe-forholdet er 1, 43. Beregnet som (13-3) / 7.
Mens aksje B hadde lavere avkastning enn aksje A, er volatiliteten til aksje B også lavere. Ved innregning av risikoen for investeringene gir aksje B en bedre blanding av avkastning med lavere risiko. Selv om aksje B bare returnerte 12%, ville det fortsatt være et bedre kjøp med et Sharpe-forhold på 1, 29.
Den forsiktige investoren velger aksje B, fordi den litt høyere avkastningen forbundet med aksje A ikke kompenserer tilstrekkelig for den høyere risikoen.
Det er noen få problemer med beregningen, inkludert den begrensede tidsrammen som blir sett på og antakelsen om at tidligere avkastning og volatilitet er representativ for fremtidig avkastning og volatilitet. Det er ikke alltid det er tilfelle.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.