4 typer gjeldsrenter

For de fleste verdipapirer er det en enkel oppgave å bestemme avkastningen. Men for gjeldsinstrumenter kan dette være mer komplisert på grunn av at kortsiktige gjeldsmarkeder har forskjellige måter å beregne avkastning på, og de bruker forskjellige konvensjoner for å konvertere en tidsperiode til et år.

Her er de fire hovedtyper av utbytte:

• Bankens diskonteringsrente (også kalt bankrabattgrunnlag)
• Avkastning på holdeperiode
• Effektiv årlig avkastning
• Pengemarkedsavkastning

Å forstå hvordan hvert av disse avkastningene beregnes er avgjørende for å fatte en investerings faktiske avkastning på instrumentet.

Bank Discount Discount

Skatteklarter (T-Bills) er notert på en ren bankdiskonteringsbasis hvor prisantydningen presenteres som en prosentandel av pålydende og bestemmes ved å diskontere obligasjonen ved å bruke en konvensjon på 360 dager. Dette forutsetter at det er 12 30-dagers måneder i løpet av et år. I denne situasjonen er formelen for beregning av avkastningen ganske enkelt rabatten dividert med pålydende multiplisert med 360, og deretter delt med antall dager som gjenstår til forfall.

Ligningen vil være:

Årlig bankrenten = (DF) × (360t) hvor: D = RabattF = Pålydende verdi \ begynn {justert} & \ tekst {Årlig bankrenten} = \ venstre (\ frac {D} {F} \ høyre) \ ganger \ venstre (\ frac {360} {t} \ høyre) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & D = \ text {Rabatt} \\ & F = \ tekst {Pålydende verdi} \\ & t = \ tekst {Antall dager til forfall} \ slutt {justert} Årlig bankrenter = (FD) × (t360) hvor: D = RabattF = Pålydende verdi

For eksempel kjøper Joe en T-Bill med en pålydende verdi av $ 100 000 og betaler $ 97 000 for den - som representerer en $ 3000 rabatt. Forfallsdatoen er på 279 dager. Bankens diskonteringsrente ville være 3, 9%, beregnet som følger:

0, 03 (3000 ÷ 100.000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387, \ begynne {justert} & 0, 03 (3000 \ div 100 000) \ ganger 1, 29 (360 \ div 279) = 0, 0387, \\ & \ quad \ text {eller} 3, 9 \% \ tekst {(Avrunding)} \ slutt {justert} 0, 03 (3000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,

Men det er problemer som følger med å bruke dette årlige avkastningen for å bestemme avkastningen. For en ting bruker denne avkastningen et 360-dagers år for å beregne avkastningen en investor ville fått. Men dette tar ikke hensyn til potensialet for sammensatt avkastning.

De resterende tre populære avkastningsberegningene gir uten tvil bedre fremstillinger av investorenes avkastning.

Avkastningsperiode

Per definisjon beregnes avkastningen for holdeperiode (HPY) utelukkende på en holdeperiode-basis, og det er derfor ikke behov for å ta med antall dager - som man vil gjøre med bankens diskonteringsrente. I dette tilfellet tar du økningen i verdien fra det du betalte, legger på eventuelle renter eller utbytter, og deler den deretter med kjøpesummen. Denne uannualiserte avkastningen skiller seg fra de fleste avkastningsberegninger som viser avkastning på årsbasis. Antas det også at renter eller kontantutbetaling vil bli utbetalt på forfallstidspunktet.

Som en ligning vil avkastningen på holdeperioden bli uttrykt som:

Holdeperiode avkastning = P1 − P0 + D1P0 hvor: P1 = Mottatt beløp ved forfallP0 = Innkjøpspris for investeringen \ begynne {justert} & \ tekst {Holdeperiodeutbytte} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & P_1 = \ text {Mottatt beløp ved forfall} \\ & P_0 = \ tekst {Kjøpspris for investeringen} \\ & D_1 = \ tekst {Mottatt rente eller distribusjon betalt ved forfall} \ slutt { justert} Holdeperiode Utbytte = P1 −P0 + P0 D1 hvor: P1 = Mottatt beløp ved forfallP0 = Kjøpesummen for investeringen

Effektiv årlig avkastning

Den effektive årlige avkastningen (EAY) kan gi et mer nøyaktig avkastning, spesielt når det er tilgjengelige alternative investeringer som kan forsterke avkastningen. Dette står for renter opptjent på renter.

Som en ligning vil den effektive årlige avkastningen bli uttrykt som:

Effektiv årlig avkastning = (1 + HPY) 3651 hvor: HPY = Holdingsperiode utbytte = Antall dager holdt til løpetid \ begynne {justert} & \ tekst {Effektiv årlig avkastning} = (1 + HPY) ^ {365} \ frac { 1} {t} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & HPY = \ text {Holdperiodeutbytte} \\ & t = \ tekst {Antall dager holdt til løpetid} \\ \ end {alger} Effektiv årlig avkastning = (1 + HPY) 365t1 hvor: HPY = Holdingsperiode utbytte = Antall dager holdt til forfall

Hvis HPY for eksempel var 3, 87% i løpet av 279 dager, ville EAY være 1, 0387 ^{365 ÷ 279} - 1 eller 5, 09%.

Sammensettingsfrekvensen som gjelder investeringen er ekstremt viktig, og kan endre resultatet ditt betydelig. I perioder lenger enn et år fungerer beregningen fortsatt og vil gi et mindre, absolutt antall enn HPY.

Hvis HPY for eksempel var 3, 87% over 579 dager, ville EAY være 1, 0387 ³⁶⁵ 577 - 1 eller 2, 42%.

Verdifall

For tap er prosessen den samme; tapet over holdeperioden må gjøres til den effektive årlige avkastningen. Du tar fortsatt ett pluss HPY, som nå er et negativt tall. For eksempel: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Hvis HPY hadde et tap på 5% i løpet av 180 dager, ville EAY være 0, 95 ^{365 ÷ 180} -1, eller -9, 88%.

Pengemarkedsavkastning

Pengemarkedsrenten (MMY) (også kjent som CD-ekvivalentavkastningen) er avhengig av en beregning som gjør at den noterte avkastningen (som er på en T-Bill) kan sammenlignes med et rentebærende pengemarkedsinstrument. Disse investeringene har kortere varighet, og klassifiseres ofte som kontantekvivalenter. Pengemarkedsinstrumenter siterer på 360-dagers basis, så pengemarkedsrenten bruker også 360 i beregningen.

Som en ligning vil pengemarkedsavkastningen bli uttrykt som:

MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) hvor: YBD = Avkastning på bankrabattsbasis beregnet tidligere \ begynne {justert} & MMY = 360 \ ast YBD / 360 (txYBD) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & Y_ {BD} = \ text {Utbytte på bankrabattsbasis beregnet tidligere} \\ & t = \ text {Dager holdt til forfall} \ slutt {justert} MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) hvor: YBD = Avkastning beregnet tidligere på bankrabatt

Bunnlinjen

Gjeldsmarkedet bruker flere beregninger for å bestemme avkastningen. Når den beste måten er bestemt, kan avkastningen fra disse kortsiktige gjeldsmarkedene brukes når man diskonterer kontantstrømmer og beregner den reelle avkastningen på gjeldsinstrumenter, som T-Bills. Som for enhver investering, bør avkastningen på den kortsiktige gjelden reflektere risikoen, der lavere risikobindinger til lavere avkastning og instrumentene med høyere risiko innleder potensielt høyere avkastning.