Den beste strategien for gullinvestorer

Jakten på gull har ført til drap og kaos, kriger og ubønnhørlig fascinasjon i store deler av historien. Gull er så viktig at det har blitt synonymt med ordet "rikdom." Men å ha gullklumper, mynter eller futures-kontrakter betyr ikke at porteføljens verdi øker, eller at det er trygt. La oss utforske fremtidige gull, så vel som bruk i en investeringsportefølje.

Et sted over horisonten

Det meste av gullet som tilføres markedet hvert år går til produserte produkter, og resten går til private investorer og monetære reserver. Gull har en lang historie med bruk som valuta eller som reserve-støtte for andre former for penger. Imidlertid er ikke gullstandarden foreløpig brukt av noen regjering, etter å ha blitt erstattet fullstendig av fiat valuta. (Hvis du vil vite mer, se The Gold Standard Revisited .)

Investering i finansmarkedene krever muligheten til å endre perspektiver over tid. Hvis gullstenger eller Krugerrands (en unse sørafrikansk gullmynt) er kjøpt, forblir den fysiske besittelsen av det gullet uansett uansett markedspris. Investering er et valg å risikere kapital med håp om gevinst. Likevel er eierskap for eierforhold, uavhengig av prisgevinst.

Diversifisering av en portefølje betyr å variere aktivaklasser. Aksjer er en aktivaklasse. Gull er en annen. Å eie et selskaps aksje betyr å eie en eierandel i et selskap. Verdien går opp eller ned, endres med markedet, og papirsertifikater kan ikke være verdt noe. Verdien på gull går opp og ned og endres med markedet, men er aldri verdt noe. Der ligger den største forskjellen. Det kan hende du ikke tjener på å eie gull, men i det minste vil du eie en ønskelig materiell eiendel, uansett pengeverdi.

Figur 1: Futurespriser for gull går opp, ned og sideveis. Varen er den samme, prisen er ikke.

Kilde: TradeStation

Porteføljeplanlegging tar også hensyn til intensjon. Er hensikten å øke formuen eller å ha gull, som til enhver tid kan omsettes for mat eller husly "> aksjer i et gullgruveselskap. Å holde gull mot en nødsituasjon øker ikke nødvendigvis formuen. Gull kan være en del av ens formue, men det kan synke i verdi også.

La oss sammenligne å kjøpe gull fra Krugerrands til å kjøpe en annen fysisk eiendel, for eksempel et hjem. Enten prisen på boligen går opp eller ned, har du fremdeles et hjem å bo i, og det er en del av boet ditt. Enten prisen på Krugerrands gull går opp eller ned, holder du dem fortsatt, og de er en del av boet ditt. La oss se på å kjøpe aksjer i et børshandlet fond (EFT) som SPDR Gold Shares GLD (NYSE: GLD) (figur 2). Hvis prisen går ned der du kjøper den, har du tapt penger og papiret kan til og med bli verdiløst.

Figur 2: Dette er gulltilliten GLD. Det følger bevegelsen av gull, men det er ikke en vanskelig eiendel.

Kilde: TradeStation

Gold Futures

Det er to måter å investere i gullmarkedet, enten å kjøpe det fysiske handelsgullet eller kjøpe en futureskontrakt. Å kjøpe det fysiske handelsgullet er å ha eierskap. Selv om prisen vil svinge, er eierforholdet endelig. Å kjøpe en futureskontrakt eller aksje er spekulasjoner, der du ikke eier noe gull, men kan tjene penger. (Hvis du vil lære mer, kan du lese The Gold Showdown: ETFs vs Futures and Trading Gold and Silver Futures Contracts .)

En futureskontrakt for gull er en juridisk bindende avtale for levering av gull i fremtiden til en avtalt pris. Kontraktene er standardisert ved en futuresbørs med hensyn til mengde, kvalitet, tid og leveringssted. Bare prisen er variabel. Kontrakten refererer til varen "gull". Gullaksjer er ikke en vare i denne forstand. Aksjer av gullgruvearbeidere eller beslektede selskaper tilbyr aksjer, men dette representerer ikke noen form for gulleierskap.

Gullgull er enhver type gullprodukt som selges for gullinnholdet. Prisen på gullgull, uansett form, følger den daglige spotprisen på gull. Gullbullemarkedet er internasjonalt. Etterspørselen er global. Gull omsettes et sted i verden nesten hver time på dagen.

Den gylne regel

Uttrykket "flight to quality" refererer vanligvis til gull, som ofte kalles valuta for siste utvei. Forutsetningen er at hvis det skjer en økonomisk kollaps og papirpenger blir foreldet, vil gull beholde verdien. Valuta er enhver form for penger i ethvert land, og penger er alt som kan byttes eller byttes mot noe annet, noe som gjør gull til den ultimate formen for penger under en økonomisk lavkonjunktur. (Les videre fra byttehandel til pengesedler for ytterligere lesing om hvordan penger blir byttet.)

Hvis ønsket er å ha en vare som et alternativt utvekslingsmedium, kjøp gullgull. Utenlandske valutaer erstatter ikke gull fordi ingen land er i gullstandard. Et kjøp kan kreve mer eller mindre gull, avhengig av etterspørsel, men gull er vanligvis akseptabelt. (For mer, se Hva er penger ">

Gullaksjer innløses ikke for gull. Futures av gull innløses sjelden for gull. Å kjøpe inn i et gullfond eller en indeks betyr ikke at du har besittelse av handelsgullet. Å kjøpe utenlandsk valuta er ikke en erstatning for råvaregullet.

Eierskap av gull oppnås bare ved å kjøpe gullgull. Gullgull er enhver type gullprodukt som selges for gullinnholdet. Det kan være gullmynter, gullbarrer eller gullsmykker.

Figur 3: Eksempler på gullgull

Kilde: Northwest Territorial Mint

Konsekvenser av valutahandel

Penger og gull kan virke like, og de kan alle være like akseptabel valuta, men de er forskjellige. Penger er noe som aksepteres som betaling. Valuta er ofte landsspesifikk og er representert med papirnotater utstedt av regjeringen. Det er penger, men det er ikke gull. Gull (så vel som sølv) er penger og et vekslingsmiddel. Gull kan være valuta, men det er også mer enn det, ettersom det er en materiell eiendel og den eneste investeringen som ikke er tjent med gjeld.

Figur 4 nedenfor viser det omvendte forholdet mellom gull og amerikanske dollar.

Figur 4: Gull og den amerikanske dollaren er omvendt korrelert. Når dollaren stiger, faller gullprisene.

Kilde: TradeStation

Det neste diagrammet (figur 5) viser et omvendt forhold mellom den amerikanske dollaren og den sveitsiske francen. Den sveitsiske francen beveger seg generelt motsatt til den amerikanske dollaren. Den sveitsiske francen er positivt korrelert med gull. Korrelasjoner er et godt styringsverktøy for å gjøre tildelinger i en portefølje.

Figur 5: Den amerikanske dollaren og den sveitsiske francen er omvendt korrelert

Kilde: TradeStation

Valutamarkedet (forex eller valutakurs) refererer til markedet for valutaer. Valutamarkedet innebærer ingen representasjon av gull. Det er helt klart ett lands valuta mot et annet. Fiat-penger kan innløses for ingenting, mens gull alltid beholder monetær status. (For å lære mer, se Vanlige spørsmål om valutahandel .)

Det neste diagrammet (figur 6) er en krysskurs (eller et valutapar som ikke inkluderer den amerikanske dollaren) sammenlignet med gull. Ingen landes papirnotater kan konverteres til forhåndsinnstilte, faste mengder gull.

Figur 6: Et tverrkursvalutapar sammenlignet med gull, som viser en positiv korrelasjon

Kilde: TradeStation

Euro / japansk yenpar er positivt korrelert med gull (figur 5), prisen er opp eller ned samtidig. Kjøp av gull og dette valutaparet er ikke diversifisert ettersom tapet eller gevinsten er dobbelt så mye. (For mer, se Tales from the Trenches: Perfect Negative Lønnsomhet .)

Figur 7: Et gullkort og S&P 500

Kilde: TradeStation

I figur 7 rykket SPY allerede opp år før gull begynte å bevege seg opp. Fra 2004 til 2008 er SPY opp 50%. Gull begynte ikke å stige utenfor rekkevidden før i slutten av 2007. Aksjemarkedet falt tilbake til 2004-lavene, og gullprisene er også lavere. Råvarer halter aksjemarkedet for denne tidssyklusen. Det er tydelig at porteføljestyring er mer effektiv når det tas hensyn til sykluser i økonomien.

Bunnlinjen

Det er et ordtak om at "råvarer vil beskytte porteføljer mot markedsrisiko." Imidlertid er det markedsrisiko, systemisk risiko og prisrisiko i hver aktivaklasse. Den eneste beskyttelsen for en portefølje er klok forvaltning av eiendeler. Med andre ord, selv om gull har mange fordeler for investorer, er det å holde gull ikke sikre verdifall for eiendeler. Midas-berøringen er egentlig bare god pengestyring.