Fugl i hånden
Fuglen i hånden er en teori som sier at investorer foretrekker utbytte fra aksjeinvestering fremfor potensielle kapitalgevinster på grunn av den iboende usikkerheten knyttet til kapitalgevinster. Basert på ordtaket, "en fugl i hånden er verdt to i bushen", sier fugl-i-hånd-teorien at investorer foretrekker vissheten om utbytteutbetalinger fremfor muligheten for vesentlig høyere fremtidige kapitalgevinster.
Viktige takeaways
- Bird in hand-teorien sier at investorer foretrekker aksjeutbytte fremfor potensielle kapitalgevinster på grunn av usikkerhet om kapitalgevinster.
- Teorien ble utviklet som et kontrapunkt til Modigliani-Miller-utbytte irrelevance teori, som fastholder at investorer ikke bryr seg hvor avkastningen deres kommer fra.
- Investering av kapitalgevinster representerer "to i bushen" -siden av ordtaket "en fugl i hånden er verdt to i bushen."
Forstå fugl i hånden
Myron Gordon og John Lintner utviklet fugl-i-hånd-teorien som et kontrapunkt til Modigliani-Miller-utbytte-irrelevanssteorien. Teori for utbytte irrelevance fastholder at investorer er likegyldige med hensyn til om avkastningen fra beholdning av aksjer stammer fra utbytte eller kapitalgevinster. I henhold til fugl-i-hånd-teorien er aksjer med høye utbyttebetalinger søkt av investorer, og har følgelig høyere markedspris.
Investorer som abonnerer på fuglen i håndteori, mener at utbytte er mer sikkert enn kapitalgevinster.
Bird in Hand vs. kapitalgevinstinvestering
Investering i kapitalgevinster er hovedsakelig basert på formodning. En investor kan få en fordel i kapitalgevinster ved å drive omfattende selskap-, markeds- og makroøkonomisk forskning. Men til slutt henges ytelsen til en aksje på en rekke faktorer som er utenfor investorens kontroll.
Av denne grunn representerer investeringer i kapitalgevinster "de to i bushen" -siden av ordtaket. Investorer jager kapitalgevinster fordi det er en mulighet for at gevinstene kan være store, men det er like fullt mulig at kapitalgevinstene ikke er eksisterende eller, verre, negative.
Brede aksjemarkedsindekser som Dow Jones Industrial Average (DJIA) og Standard & Poor's (S&P) 500 har gjennomsnittlig årlig avkastning på opptil 10% på lang sikt. Det er vanskelig å finne utbytte så høyt. Selv aksjer i beryktede næringer med høyt utbytte, som forsyningsselskaper og telekommunikasjon, har en tendens til å toppe 5%. Imidlertid, hvis et selskap har betalt et utbytte på for eksempel 5% i mange år, er det mer sannsynlig å motta avkastningen i et gitt år enn å tjene 10% i kapitalgevinster.
I løpet av år som 2001 og 2008 hadde de brede aksjemarkedsindeksene store tap, til tross for at de trender oppover på lang sikt. I lignende år er utbytteinntektene mer pålitelige og sikre; følgelig er disse mer stabile årene assosiert med fugl-i-hånd-teorien.
Ulemper med fuglen i hånden
Den legendariske investoren Warren Buffett mente en gang at det å investere sjelden er lønnsomt når det gjelder investering. Utbytte som investerer til 5% per år gir nesten garantert avkastning og sikkerhet. På lang sikt tjener imidlertid den rene utbytteinvestoren langt mindre penger enn den rene kapitalgevinstinvestoren. I løpet av noen år, for eksempel på slutten av 1970-tallet, har utbytteinntekter, selv om de er sikre og komfortable, vært utilstrekkelige selv for å holde tritt med inflasjonen.
Eksempel på fugl i hånden
Som utbyttebetalende aksje ville Coca-Cola (KO) være en aksje som passer inn i en fugl-i-hånd teoribasert investeringsstrategi. I følge Coca-Cola begynte selskapet å betale regelmessig kvartalsvis utbytte fra 1920-tallet. Videre har selskapet økt disse utbetalingene hvert år de siste 56 årene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.