Svartens modell

Hva er Blacks modell?

Black's Model, noen ganger kalt Black-76, er en justering av hans tidligere Black-Scholes-prisingsmodell. I motsetning til den tidligere modellen, er den reviderte modellen nyttig for å verdsette opsjoner på futures. Black's Model brukes i bruken av lån med variabel rente, og brukes også til å prise en rekke derivater.

Disse inkluderer finansielle instrumenter som vanligvis brukes av finansinstitusjoner som globale banker, verdipapirfond og hedgefond: nemlig rentederivater, cap og gulv (som er designet for å tilby beskyttelse mot store svingninger i renter), samt obligasjonsopsjoner og swaptions (finansielle instrumenter som kombinerer et renteswap og en opsjon, de kan brukes til å sikre seg mot renterisiko og for å bevare fleksibiliteten i finansieringen).

Black's Model Explained

I 1976 demonstrerte den amerikanske økonomen Fischer Black, en av medutviklerne sammen med Myron Scholes og Robert Merton fra Black-Scholes-modellen for opsjonspriser (som ble introdusert i 1973) hvordan Black-Scholes-modellen kunne modifiseres i rekkefølge å verdsette europeiske anrop eller sette opsjoner på futures kontrakter. Han la ut teorien sin i en akademisk artikkel med tittelen, “The Pricing of Commodity Contracts.” Av denne grunn blir Black-modellen også referert til som Black-76-modellen.

Blacks mål med å skrive papiret var å forbedre den nåværende forståelsen av varealternativer og deres priser, og introdusere en modell som kan brukes til å modellere priser. Eksisterende modeller på den tiden, inkludert Black-Scholes og Merton, hadde ikke klart å løse dette problemet. I sin 1976-modell beskriver Black futuresprisen på en vare som, “prisen vi kan bli enige om å kjøpe eller selge den på et gitt tidspunkt i fremtiden uten å sette inn penger nå.” Han postulerte også den totale lange renten i en hvilken som helst varekontrakt må være lik den totale korte renten.

Blacks 76-modell gjør flere forutsetninger, inkludert at fremtidige priser blir loggmessig fordelt og at den forventede endringen i futuresprisen er null. En av de viktigste forskjellene mellom hans 1976-modell og Black-Scholes-modellen (som forutsetter en kjent risikofri rente, opsjoner som bare kan utøves ved forfall, ingen provisjoner og at volatiliteten holdes konstant), er at hans reviderte modell bruker terminpriser for å modellere verdien av et futuresalternativ ved forfall kontra spotprisene Black-Scholes brukte. Den forutsetter også at flyktigheten er avhengig av tid, i stedet for å være konstant.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Slik fungerer Black Scholes prismodell Black Scholes modellen er en modell for prisvariasjon over tid på finansielle instrumenter som aksjer som blant annet kan brukes til å bestemme prisen på et europeisk anropsalternativ. mer Merton-modellanalyseværktøyet Merton-modellen er et analyseverktøy som brukes til å vurdere kredittrisikoen for et selskaps gjeld. Analytikere og investorer bruker Merton-modellen for å forstå et selskaps økonomiske evne. mer Heston-modell Definisjon Heston-modellen, oppkalt etter Steve Heston, er en type stokastisk volatilitetsmodell brukt av finansielle fagfolk for å prissette europeiske opsjoner. mer Alternativ prissettingsteori Definisjon Alternativprisingsteori bruker variabler (aksjekurs, utøvelsespris, volatilitet, rente, tid til utløp) for å teoretisk verdsette et alternativ. mer Perpetual Option (XPO) Definisjon og priser Et evigvarende alternativ er et ikke-standard økonomisk alternativ uten fast løpetid og ingen treningsgrense. mer Robert C. Merton Robert C. Merton er en nobelprisvinnende økonom som er kjent for sin metode for å bestemme verdien av opsjoner. mer Partnerkoblinger