Forstå økonomi i tilbudssiden

Økonomi på tilbudssiden er bedre kjent for noen som "Reaganomics", eller "trickle-down" -politikken som er fremmet av den 40. amerikanske presidenten Ronald Reagan. Han populariserte den kontroversielle ideen om at større skattekutt for investorer og gründere gir insentiver til å spare og investere, og produsere økonomiske fordeler som sildrer ned i den samlede økonomien. I denne artikkelen oppsummerer vi den grunnleggende teorien bak tilbudssiden økonomi.

Som de fleste økonomiske teorier prøver økonomi på tilbudssiden å forklare både makroøkonomiske fenomener og - basert på disse forklaringene - tilby retningslinjer for stabil økonomisk vekst. Generelt har tilbudssidensteorien tre pilarer: skattepolitikk, reguleringspolitikk og pengepolitikk.

Den eneste ideen bak alle tre søylene er imidlertid at produksjon (dvs. "tilbudet" av varer og tjenester) er viktigst for å bestemme økonomisk vekst. Teorien på tilbudssiden holdes typisk i sterk kontrast til keynesiansk teori, som blant andre fasetter inkluderer ideen om at etterspørselen kan vakle, så hvis etterspørselen fra forbrukere drar økonomien inn i resesjon, bør regjeringen gripe inn med finanspolitiske og monetære stimuli.

Dette er det eneste store skillet: en ren keynesianer mener at forbrukere og deres etterspørsel etter varer og tjenester er viktige økonomiske pådrivere, mens en tilbudssider mener at produsenter og deres vilje til å skape varer og tjenester setter tempoet i den økonomiske veksten.

Forstå økonomi i tilbudssiden

Argumentet som leverer skaper sin egen etterspørsel

I økonomi gjennomgår vi tilbuds- og etterspørselskurvene. Diagrammet nedenfor illustrerer en forenklet makroøkonomisk likevekt: samlet etterspørsel og samlet tilbud krysser hverandre for å bestemme total produksjon og prisnivå. (I dette eksemplet kan produksjonen være bruttonasjonalprodukt, og prisnivået kan være forbrukerprisindeksen.)

Tabellen nedenfor illustrerer forutsetningen på tilbudssiden: en økning i tilbudet (dvs. produksjon av varer og tjenester) vil øke produksjonen og redusere prisene.

Tilbudssiden går faktisk lenger og hevder at etterspørselen i stor grad er uten betydning. Den sier at overproduksjon og underproduksjon ikke er bærekraftige fenomener. Forsyningssidene hevder at når selskaper midlertidig "overproduserer", vil det bli opprettet overskuddsbeholdning, prisene vil deretter falle og forbrukerne vil øke sine innkjøp for å oppveie det overskytende tilbudet.

Dette utgjør i det vesentlige troen på en vertikal (eller nesten vertikal) forsyningskurve, som vist i diagrammet nedenfor.

I tabellen nedenfor illustrerer vi virkningen av en økning i etterspørselen: prisene stiger, men produksjonen endrer ikke mye.

Under en slik dynamikk - der tilbudet er vertikalt - er det eneste som øker produksjonen (og derfor økonomisk vekst) økt produksjon i tilbudet av varer og tjenester som illustrert nedenfor:

Forsyningssiden teori
Bare en økning i tilbudet (produksjon) øker produksjonen

Tre søyler

De tre forsyningssidene følger av denne forutsetningen. På spørsmålet om skattepolitikk, argumenterer forsyningssidere for lavere marginale skattesatser. Når det gjelder en lavere marginal inntektsskatt, tror tilbudsgivere at lavere priser vil føre til at arbeidstakere foretrekker arbeid fremfor fritid (i margen). Når det gjelder lavere skattemessige kursgevinster, mener de at lavere renter får investorer til å bruke kapital produktivt. I visse satser vil en tilbudssider til og med hevde at regjeringen ikke ville tape totale skatteinntekter fordi lavere priser vil bli mer enn oppveid av et høyere skatteinntektsgrunnlag - på grunn av større sysselsetting og produktivitet.

På spørsmålet om reguleringspolitikk pleier forsyningssammenslutninger å alliere seg med tradisjonelle politiske konservative - de som foretrekker en mindre regjering og mindre intervensjon i det frie markedet. Dette er logisk fordi tilbudssidene - selv om de kanskje erkjenner at myndighetene midlertidig kan hjelpe ved å gjøre innkjøp - ikke tror at denne induserte etterspørselen verken kan redde en lavkonjunktur eller ha en bærekraftig innvirkning på veksten.

Den tredje pilaren, pengepolitikken, er spesielt kontroversiell. Med pengepolitikk viser vi til Federal Reserve evne til å øke eller redusere mengden dollar i omløp (dvs. hvor flere dollar betyr flere kjøp av forbrukere, og dermed skape likviditet). En keynesianer har en tendens til å tro at pengepolitikk er et viktig verktøy for å finjustere økonomien og håndtere konjunkturene, mens en tilbudsside ikke tror at pengepolitikken kan skape økonomisk verdi.

Selv om begge er enige om at regjeringen har en trykkpress, tror Keynesian denne trykkpressen kan bidra til å løse økonomiske problemer. Men tilbudssiden mener at regjeringen (eller Fed) sannsynligvis bare vil skape problemer med trykkpressen sin ved å enten (a) skape for mye inflasjonsfri likviditet med ekspansiv pengepolitikk, eller (b) ikke tilstrekkelig "smøre hjulene" av handel med nok likviditet på grunn av en stram pengepolitikk. En streng forsyningssider er derfor bekymret for at Fed kan utilsiktet kvele veksten.

Hva har Gold å gjøre med det ">

Siden tilbudssidene ser på pengepolitikk, ikke som et verktøy som kan skape økonomisk verdi, men snarere en variabel som skal kontrolleres, tar de til orde for en stabil pengepolitikk eller en politikk med forsiktig inflasjon knyttet til økonomisk vekst - for eksempel 3-4% vekst i pengemengden per år. Dette prinsippet er nøkkelen til å forstå hvorfor tilbudssidere ofte tar til orde for en tilbakevending til gullstandarden, noe som kan virke rart ved første øyekast (og de fleste økonomer ser nok dette aspektet som tvilsomt). Tanken er ikke at gull er spesielt spesielt, men snarere at gull er den mest åpenbare kandidaten som en stabil "verdibutikk." Forsyningssidene hevder at hvis USA skulle knytte dollaren til gull, ville valutaen være mer stabil, og færre forstyrrende utfall ville resultere fra valutasvingninger.

Som et investeringstema sier teoretikere på tilbudssiden at prisen på gull - siden det er en relativt stabil verdibutikk - gir investorene en "ledende indikator" eller signal for dollarens retning. Faktisk blir gull typisk sett på som en inflasjonssikring. Og selv om den historiske rekorden neppe er perfekt, har gull ofte gitt tidlige signaler om dollaren. I diagrammet nedenfor sammenligner vi den årlige inflasjonsraten i USA (år-til-år-økning i forbrukerprisindeksen) med den høye og lave gjennomsnittlige prisen på gull. Et interessant eksempel er 1997-98 da gull begynte å synke foran deflasjonstrykket (lavere KPI-vekst) i 1998.

Bunnlinjen

Økonomi på tilbudssiden har en fargerik historie. Noen økonomer ser på tilbudssiden som en nyttig teori. Andre økonomer er så helt uenige i teorien at de avviser den som ikke tilbyr noe særlig nytt eller kontroversielt som et oppdatert syn på klassisk økonomi. Basert på de tre søylene som er omtalt over, kan du se hvordan tilbudssiden ikke kan skilles fra de politiske verdenene, siden det innebærer en redusert rolle for regjeringen og en mindre progressiv skattepolitikk.