Kjøpte avtale
En kjøpt avtale er et verdipapirtilbud der en investeringsbank forplikter seg til å kjøpe hele tilbudet fra klientselskapet. En kjøpt avtale eliminerer det utstedende selskapets finansieringsrisiko, og sikrer at det vil heve det tiltenkte beløpet. Imidlertid vil klientfirmaet sannsynligvis få en lavere pris ved å ta denne tilnærmingen i stedet for å prissette den via de offentlige markedene med en foreløpig innlevering av prospekt.
Forstå kjøpte tilbud
En kjøpt avtale er relativt risikabelt for investeringsbanken. Dette fordi investeringsbanken må snu og prøve å selge den anskaffede blokken med verdipapirer til andre investorer for å få et overskudd. Investeringsbanken påtar seg risikoen for et potensielt nettotap i dette scenariet, enten at verdipapirene vil selge til en lavere pris etter å ha tapt verdi, eller at de ikke vil selge i det hele tatt.
For å oppveie denne risikoen forhandler investeringsbanken ofte om en betydelig rabatt når de kjøper tilbudet fra den utstedende klienten. Hvis avtalen er stor, kan en investeringsbank slå seg sammen med andre banker og danne et syndikat slik at hvert selskap bare bærer en del av risikoen.
Viktige takeaways
- En kjøpt avtale er et tilbud hvor investeringsbanken har sagt ja til å kjøpe hele emisjonen fra selskapet og deretter videreselge det etter.
- En kjøpt avtale favoriserer vanligvis det utstedende selskapet i den forstand at det ikke er noen risiko for finansieringen - selskapet vil få pengene det trenger.
- Investeringsbanken påtar seg ekstra risiko i å gjennomføre en kjøpt avtale fordi den må kunne selge verdipapirene - ideelt for fortjeneste.
- Kjøpte avtaler setter i hovedsak investeringsbanken lenge i aksjen, samtidig som de binder opp kapital. Til gjengjeld for å ta på seg denne risikoen, får investeringsbanken vanligvis verdipapirene til en rabatt til anskaffet markedsverdi.
En kjøpt avtale og andre former for innledende offentlige tilbud
Flere typer innledende offentlige tilbud (IPO-er), hvor to ligner på kjøpte avtaler, ved at de kan resultere i en fulltegnet børsnotering. Videre kan en kjøpt avtale bruke disse som en metode for å videreselge verdipapirene også. De to hovedkategoriene inkluderer børsnoterte fastpriser og bokbygg. Et selskap kan ansette disse typene separat eller kombinert.
I et fastpristilbud bestemmer selskapet som offentliggjør (utstedende selskap) en fast pris, der det vil tilby sine aksjer til investorer. I dette scenariet kjenner investorer aksjekursen før selskapet blir offentlig. Investorer må betale hele aksjekursen når de søker om deltagelse i tilbudet.
I bokbygging vil en forsikrer forsøke å bestemme en pris som emisjonen skal tilbys til. Underwriteren vil basere dette prispunktet på etterspørsel fra institusjonelle investorer. Når underwriter bygger boken sin, godtar hun ordre fra fondsforvaltere. Fondsforvaltere vil angi antall aksjer de ønsker og prisen de er villige til å betale.
Underwriterens rolle i kjøpte tilbud
I alle former for børsnoteringer, inkludert kjøpte avtaler, vil forsikringsgiverne og / eller et syndikat av underwriters muliggjøre noen eller alle trinnene nedenfor.
- Dannelsen av et eksternt IPO-team, bestående av en forsikringsselskap (er), advokater, sertifiserte regnskapsførere (CPA) og eksperter og verdipapirkommisjon (SEC) eksperter.
- Utarbeidelse av detaljert selskapsinformasjon, inkludert økonomiske resultater og forventet fremtidig virksomhet.
- Innlevering av regnskap for offisiell revisjon.
I de fleste former for børsnoteringer, bortsett fra en kjøpt avtale, vil forsikringsselskaper støtte kompilering og innlevering av et foreløpig prospekt hos SEC før innstillingen av tilbudsdato. I en kjøpt avtale kjøpes emisjonen av forsikringsselskapet før det foreløpige prospektet innleveres. Igjen, dette etterlater forsikringsselskapene med kapital bundet i en aksje de trenger å losse - ideelt for en fortjeneste.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.