Kjøp tekniske, økonomiske aksjer for Late Bull Market: BofA

På dette sene stadiet av oksemarkedet, bør investorer se på teknologi og finansielle aksjer som aksjesektorene som mest sannsynlig vil levere betydelige fremtidige gevinster, ifølge Savita Subramanian, amerikansk aksje- og kvantitativ strateg ved Bank of America Merrill Lynch, i et langvarig intervju med Barrons. "Hvis det er nok et år igjen, vil du generelt eie det som jobber for øyeblikket, og det er momentumlager. De to sektorene som passer teknologien, selv om det har vinglet i det siste, og økonomi."

The Case for Techs & Financials

Som Subramanian forteller Barrons: "Teknologi tilbyr fortsatt sekulær og konjunkturell vekst. Det er den eneste sektoren med netto kontanter på selskapets balanse, og det har blitt en interessant historie om utbyttevekst." Ikke desto mindre erkjenner hun at det er flere risikoer: det er "en overfylt sektor og har hatt et flott løp;" det er overgått økonomi som sektoren med mest regulatorisk risiko; og det er en globalisert næring som er truet av handelskrig.

Når det gjelder finansielle aksjer, bemerker hun at inntjeningsvolatiliteten deres har falt betydelig de siste årene. Fra å være de mest ustabile aksjene i 2007, er de nå den fjerde sikreste sektoren i dag, ifølge hennes estimat. Hun legger til at disse selskapene har gjort mye for å forbedre forretningsmodellene sine, men at dette har blitt anerkjent av mange investorer. Dette gjenspeiler tidligere observasjoner fra mangeårige bankanalytiker Dick Bove, som ser banker gå inn i en gylden epoke, delvis på grunn av deres adopsjon av avansert teknologi. (For mer, se også: 4 grunner til at aksjene vil stige på lang sikt: Bove .)

Verdivurdering og ytelse

Fra og med 6. april hadde S&P 500-indeksen (SPX) et fremtidig P / E-forhold på 16, 88, mens den teknisk tunge Nasdaq 100-indeksen (NDX) hadde et forhold på 19, 68, per ukentlig beregning av Birinyi Associates rapportert av The Wall Street Journal. I mellomtiden hadde S&P 500 teknologisektor en fremtidig P / E på 17, 4, S&P 500 finanssektor var på 12, 8, og hele S&P 500 på 16, 3, ifølge beregninger av Yardeni Research Inc. rapporterte 4. april.

Gjennom avslutningen 9. april var S&P 500 nede med 2, 3% hittil i dag, mens Nasdaq 100 økte med 1, 2%. S&P 500 Information Technology Sector Index (S5INFT) har steget med 1, 6% YTD, mens S&P 500 Financials Index (SPF) har falt med 2, 3%, per S&P Dow Jones-indeks. Subramanian og BofA Merrill Lynch spår sterke gevinster for markedet gjennom resten av 2018. (For mer, se også: Kjøp aksjer på BIg-salg, sier Citigroup .)

Aksjer å se på

Subramanian anbefalte ikke spesifikke aksjer i samtalen med Barrons. Imidlertid gjør en artikkel i The Wall Street Journal saken om at Google-foreldrene Alphabet Inc. (GOOGL) er et godt kjøp med et fremtidig P / E-forhold på omtrent 25, gitt at inntektene og inntektene er anslått til å vokse i et årlig tempo på ca. 15% til 20% i løpet av de neste tre årene. Mer enn 86% av inntektene kommer fra annonsering, hovedsakelig relatert til søk, der Google er den klart dominerende aktøren. I mellomtiden fortsetter reklameutgiftene å gå fra eldre medier til internett, legger Journal til.

Goldman Sachs Group Inc. har utpekt aksjer med høy vekst som en markedsslående investeringsstrategi. Blant de tekniske aksjene i handlekurven er Alfabet, halvlederprodusenten Micron Technology Inc. (MU), og konsulentfirmaet DXC Technology Co. (DXC). De to sistnevnte skiller seg ut for spesielt lave P / E-forhold på henholdsvis 6 og 12, og lave PEG-forhold på 0, 22 hver, per Goldmans beregninger fra 15. mars. Goldman anslår 25% inntjeningsvekst for Alphabet i denne rapporten, og estimerte sin fremtidige P / E som 28, for et PEG-forhold på 1, 12.

Blant finansiere utgjør også det regionale bankholdingsselskapet Comerica Inc. (CMA), og rabattmeglerne E * Trade Financial Corp. (ETFC) og Charles Schwab Corp. (SCHW) Goldmans liste med høy vekst. Deres respektive fremover P / E-forhold var 15, 17 og 23, mens deres PEG-forhold var 0, 52, 0, 77 og 0, 85, per den samme Goldman-rapporten. (For mer, se også: 12 vekstaksjer som vil vinne på lang sikt: Goldman .)

'Risikovilligste spill i dagens marked'

Motstridende advarer Subramanian at angivelig defensive, høye utbytteaksjer er de mest risikable spillene i dagens marked. Hun sier til Barrons, "Midler med lav volatilitet er enormt overvektige verktøy, telekommunikasjons- og eiendomsinvesteringer." Problemene med disse aksjene, etter hennes mening: "Dette er tre av de mest løftede sektorene i S&P 500. Utbetalingsgraden er nær 100%, så det er ikke rom for å øke utbyttet, og disse selskapene har nesten null global diversifisering. "

I tillegg legger hun til: "Hvis du kjøper en aksje for sikkerhet, hvorfor bryr noen seg om prisvolatilitet? De bør bry seg mer om inntjeningen." Hun bemerker at disse tre sektorene er blant de med høyest inntjeningsvolatilitet i S&P 500, og hun regner med at de er "de største potensielle skadene i et bjørnemarked." Derimot sier hun at industrielle, forbrukssykliske, teknologiske og økonomiske aksjer alle har en "mye mindre ustabil inntjening."

'Høy sekulær vekst, begrensede inntekter'

Subramanian forteller Barrons at BofA Merrill Lynch er undervektig i forbrukernes skjønnsmessige aksjer, som har overgått teknologibestanden som den mest overfylte sektoren. Dette er i stor grad resultatet, sier hun, av investorer som forsøker å kutte risikoen ved å redusere sine tech-holdinger. Hun observerer imidlertid at "internett- og katalogselskaper som Amazon.com [Inc. (AMZN)] og Netflix [Inc. (NFLX)] utgjør en fjerdedel av sektorens markedskapital, så det er en teknisk sektor for skap, " legger til, "En del av denne gruppen er selskaper med høy sekulær vekst, men begrenset inntjening som ikke kaster penger."