Kalenderspredning
En kalenderspredning er en opsjon eller futures spredning etablert ved samtidig å inngå en lang og kort posisjon på den samme underliggende eiendelen til samme streikpris men med forskjellige leveringsmåneder. Det blir noen ganger referert til som en spredning mellom levering, intramarked, tid eller horisontal.
Den typiske opsjonshandelen omfatter salg av en opsjon (samtale eller salg) med en utløpsdato på nær sikt, og samtidig kjøp av en opsjon (samtale eller salg) med en lengre løpetid. Begge alternativene er av samme type og bruker den samme streikprisen.
- Selg salg / samtale på nær sikt
- Kjøp langsiktig salg / samtale
- Foretrukket, men ikke påkrevd, at underforstått volatilitet er lav
Formålet med handelen er å tjene på at tiden går og / eller en økning i underforstått volatilitet i en retningsnøytral strategi.
Grunnleggende om en kalenderspredning
Siden målet er å tjene på tid og volatilitet, bør streikprisen være så nær den underliggende eiendelsens pris som mulig. Handelen drar nytte av hvordan nær- og langdaterte opsjoner fungerer når tid og volatilitet endres. En økning i underforstått volatilitet, alle andre ting holdt det samme, vil ha en positiv innvirkning på denne strategien fordi opsjoner på lengre sikt er mer følsomme for endringer i volatilitet (høyere vega). Forbeholdet er at de to alternativene kan og sannsynligvis vil handle med forskjellige implisitte volatiliteter.
Tiden som gikk, alle andre ting holdt den samme, ville ha en positiv innvirkning på denne strategien i begynnelsen av handelen inntil det kortsiktige alternativet utløper. Etter det er strategien bare en lang samtale hvis verdi eroderer når tiden går. Generelt øker alternativets frekvens for forfall (theta) når utløpet nærmer seg.
Maksimal tap på en kalenderspredning
Siden dette er en debetfordeling, er det maksimale tapet beløpet som er betalt for strategien. Det solgte alternativet er nærmere utløpet og har derfor en lavere pris enn det kjøpte opsjonen, noe som gir en netto debet eller kostnad.
Det ideelle markedstrekket for fortjeneste ville være en jevn til svak synkende underliggende formuespris i løpet av løpet av næropsjonen etterfulgt av et sterkt trekk høyere i løpet av levetiden til det langsiktige alternativet, eller et kraftig steg oppover i underforstått volatilitet.
Ved utløpet av næropsjonen vil den maksimale gevinsten skje når den underliggende eiendelen ligger på eller litt under streikprisen for det utløpende alternativet. Hvis eiendelen var høyere, ville utløpsalternativet ha en egenverdi. Når det nærmeste alternativet utløper verdiløst, sitter den næringsdrivende med en enkel lang samtaleposisjon, som ikke har noen øvre grense for potensiell fortjeneste.
I utgangspunktet kan en næringsdrivende med haussiøse langsiktige utsikter redusere kostnadene ved å kjøpe et langsiktig samtaleopsjon.
Viktige takeaways
- Kalenderspredning er en handelsstrategi for futures og opsjoner for å minimere risiko og kostnader ved å kjøpe to kontrakter eller opsjoner med samme streikpris og forskjellige leveringsdatoer.
Eksempel på en kalenderspredning
Med Exxon Mobile aksjehandel til 89, 05 dollar i midten av januar 2018:
- Selg samtalen for februar for $ 0, 97 ($ 970 for en kontrakt)
- Kjøp 89 mars-samtalen for $ 2, 22 ($ 2, 220 for en kontrakt)
Netto kostnad (debet) $ 1, 25 ($ 1 250 for en kontrakt)
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.