Gjeldstjenestens dekningsgrad - DSCR
I bedriftsfinansiering er gjeldstjenestedekningsgraden (DSCR) en måling av kontantstrømmen som er tilgjengelig for å betale gjeldsforpliktelser. Forholdet oppgir netto driftsinntekter som et multiplum av gjeldsforpliktelser som forfaller innen ett år, inkludert renter, hovedstol, synkefond og leiekontrakter.
I statsfinansiering er det antall eksportinntekter som trengs for å oppfylle årlige renter og hovedstolbetalinger på landets eksterne gjeld. I personlig økonomi er det et forhold som brukes av banklånsbetjenter for å bestemme inntektslån.
I hvert tilfelle reflekterer forholdet muligheten til å betjene gjeld gitt et bestemt inntektsnivå.
Viktige takeaways
- DSCR er et mål på kontantstrømmen som er tilgjengelig for å betale gjeldsforpliktelser.
- DSCR kan brukes til å analysere firmaer, prosjekter eller individuelle låntakere.
- Minste DSCR en utlåner vil kreve avhenger av makroøkonomiske forhold. Hvis økonomien vokser, kan långivere være mer tilgivende for lavere forholdstall.
DSCR-formel og beregning
Formelen for gjeldstjenestedekningsgrad krever netto driftsinntekt og enhetens totale gjeldsservice. Netto driftsinntekter er et selskaps inntekter minus driftsutgiftene, ikke inkludert skatter og rentebetalinger. Det anses ofte som ekvivalent med inntjening før renter og skatt (EBIT).
DSCR = Netto driftsinntekt Samlet gjeldsbetjening: netto driftsinntekt = Inntekter − COECOE = Visse driftsutgifterTotal gjeldstjeneste = Nåværende gjeldsforpliktelser \ begynne {justert} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Netto driftsinntekt}} { \ text {Total gjeldstjeneste}} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {Netto driftsinntekt} = \ text {Inntekter} - \ text {COE} \\ & \ text {COE} = \ text {Visse driftsutgifter} \\ & \ text {Total gjeldstjeneste} = \ tekst {Gjeldende gjeldsforpliktelser} \\ \ slutt {justert} DSCR = Total gjeldsservicenett Driftsinntekter der: Netto driftsinntekt = Inntekter œ COECOE = Visst driftsutgifterTotal gjeldstjeneste = Nåværende gjeldsforpliktelser
01:39Gjeldstjenestens dekningsgrad (DSCR)
Noen beregninger inkluderer ikke-driftsinntekter i EBIT, men det er aldri tilfelle for netto driftsinntekter. Som en utlåner eller investor som sammenligner ulike selskapers kredittverdighet - eller en leder som sammenligner forskjellige år eller kvartaler - er det viktig å bruke konsistente kriterier når du beregner DSCR. Som låntager er det viktig å innse at långivere kan beregne DSCR på litt forskjellige måter.
Total gjeldstjeneste refererer til gjeldende gjeldsforpliktelser, som betyr eventuelle renter, hovedstol, synkefond og leiekontrakter som forfaller det kommende året. I en balanse vil dette inkludere kortsiktig gjeld og den nåværende delen av langsiktig gjeld.
Inntektsskatt kompliserer DSCR-beregninger fordi rentebetalinger er fradragsberettiget, mens hovedavdrag ikke er det. En mer nøyaktig måte å beregne total gjeldstjeneste er derfor å beregne:
TDS = (rente × (1 − skattesats)) + hovedstol: TDS = total gjeldstjeneste \ begynne {justert} & \ tekst {TDS} = (\ tekst {rente} \ ganger (1 - \ tekst {skattesats}) )) + \ text {Principal} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {TDS} = \ text {Total gjeldstjeneste} \\ \ slutt {justert} TDS = (Rente × (1 − Skatt Rate)) + Principalwhere: TDS = Total gjeldstjeneste
Beregne DSCR ved hjelp av Excel
For å lage en dynamisk DSCR-formel i Excel, ville du ikke bare kjøre en ligning som deler netto driftsinntekter etter gjeldstjeneste. Snarere vil du gi tittelen to påfølgende celler, som A2 og A3, "Netto driftsinntekt" og "Gjeldstjeneste." Ved siden av de i B2 og B3, plasserer du de respektive tallene fra resultatregnskapet.
I en egen celle skriver du inn en formel for DSCR som bruker B2- og B3-celler i stedet for faktiske numeriske verdier (f.eks. B2 / B3).
Selv for en så enkel beregning, er det best å legge igjen en dynamisk formel som kan justeres og omberegnes automatisk. En av de viktigste grunnene til å beregne DSCR er å sammenligne den med andre firmaer i bransjen, og disse sammenligningene er lettere å kjøre hvis du bare kan koble til tallene og gå.
Hva forteller DSCR deg?
Långivere vil rutinemessig vurdere en låntagers DSCR før du låner. En DSCR på mindre enn 1 betyr negativ kontantstrøm, noe som betyr at låntager ikke vil være i stand til å dekke eller betale gjeldsforpliktelser uten å trekke på eksterne kilder - uten i det vesentlige å låne mer.
For eksempel betyr DSCR på 0, 95 at det bare er tilstrekkelig med netto driftsinntekter til å dekke 95% av årlige gjeldsutbetalinger. I forbindelse med personlig økonomi vil dette bety at låntageren må fordype seg i sine personlige midler hver måned for å holde prosjektet flytende. Generelt rynker långivere med negativ kontantstrøm, men noen tillater det hvis låntager har sterke ressurser utenfor inntekt.
Hvis dekningsgraden for gjeldstjeneste er for nær 1, si 1.1, er enheten sårbar, og en mindre nedgang i kontantstrømmen kan gjøre at den ikke kan betjene gjeld. Långivere kan i noen tilfeller kreve at låntakeren opprettholder et visst minimum DSCR mens lånet er utestående. Noen avtaler vil vurdere at en låntaker som faller under det minimum for å være i mislighold. Vanligvis betyr en DSCR større enn 1 at foretaket - enten en person, selskap eller myndighet - har tilstrekkelig inntekt til å betale gjeldende gjeldsforpliktelser.
Minimum DSCR en utlåner vil kreve kan avhenge av makroøkonomiske forhold. Hvis økonomien vokser, er kreditt lettere tilgjengelig, og långivere kan være mer tilgivende for lavere forholdstall. En bred tendens til å låne ut til mindre kvalifiserte låntakere kan på sin side påvirke økonomiens stabilitet, som det skjedde frem til finanskrisen i 2008. Låntakere til subprime var i stand til å skaffe kreditt, særlig pantelån, med liten granskning. Da disse låntakerne begynte å misligholde en masse, kollapset finansinstitusjonene som hadde finansiert dem.
Eksempel på hvordan du bruker DSCR
La oss si at en eiendomsutvikler er ute etter å få et pantelån fra en lokal bank. Långiver vil ønske å beregne DSCR for å bestemme utviklerens evne til å låne og nedbetale lånet sitt ettersom leide eiendommene han bygger genererer inntekter.
Utvikleren indikerer at hans netto driftsinntekt vil være $ 2.150.000 per år og långiveren bemerker at gjeldstjenesten vil være $ 350.000 per år. DSCR kan dermed beregnes som 6.14x, noe som skulle bety at låntaker kan dekke sin gjeldstjeneste mer enn seks ganger over gitt driftsinntektene.
DSCR = $ 2.150.000 $ 350.000 = 6.14 \ begynne {justert} & \ text {DSCR} = \ frac {\ $ 2.150.000} {\ $ 350, 000} = 6.14 \\ \ end {alger} DSCR = $ 350.000 $ 2.150.000 = 6.14
Rentedekningsgrad vs. DSCR
Rentedekningsgraden tjener til å måle mengden av et selskaps egenkapital sammenlignet med renten det må betale på all gjeld for en gitt periode. Dette uttrykkes som et forholdstall og beregnes oftest på årsbasis.
For å beregne rentedekningsgraden, del ganske enkelt inntektene før renter og skatter (EBIT) for den fastsatte perioden med de totale rentebetalingene som skal betales for den samme perioden. EBIT ofte kalt netto driftsinntekter eller driftsresultat beregnes ved å trekke overhead og driftsutgifter, som husleie, varekostnader, frakt, lønn og verktøy fra inntektene. Dette tallet gjenspeiler mengden kontanter som er tilgjengelig etter å ha trukket fra alle utgifter som er nødvendige for å holde virksomheten i gang.
Jo høyere forhold mellom EBIT og rentebetalinger, desto mer økonomisk stabilt er selskapet. Denne beregningen tar kun hensyn til renteutbetalinger og ikke betalinger som er foretatt på hovedgjeldssaldoer som långivere kan kreve.
Gjeldstjenestens dekningsgrad er litt mer omfattende. Denne beregningen vurderer et selskaps evne til å oppfylle sine minste hovedstol- og rentebetalinger, inkludert synkende fondsbetalinger, for en gitt periode. For å beregne DSCR deles EBIT med det totale beløpet av hovedstol og renteutbetalinger som kreves for en gitt periode for å få netto driftsinntekter (NOI). Fordi det tar hensyn til hovedbetalinger i tillegg til renter, er DSCR en litt mer robust indikator på et selskaps økonomiske egnethet.
I begge tilfeller genererer ikke et selskap med et forhold mindre enn 1 nok inntekter til å dekke sine minste gjeldsutgifter. Når det gjelder forretningsstyring eller investering, representerer dette et veldig risikofylt utsikter siden selv en kort periode med lavere inntekter enn gjennomsnittet kan stave katastrofe.
Begrensninger av DSCR
En begrensning av rentedekningsgraden er det faktum at det ikke eksplisitt vurderer firmaets mulighet til å tilbakebetale gjeld. De fleste langsiktige gjeldsproblematikk inneholder avsetninger for amortisering med dollarsummer som er sammenlignbare med rentekravet, og manglende oppfyllelse av kravet om synkende fond er en misligholdshandling som kan tvinge firmaet til konkurs. Et forhold som prøver å måle tilbakebetalingsevnen til et firma er dekningsgraden med fast kostnad.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.