Drastisk tilbakegang i S&P 500 bredde et advarselstegn til oksemarkedet

I et varselstegn om at den siste okseturneringen kan miste dampen, har det ukentlige antallet S & P 500-aksjer som treffer 52 ukers høydepunkt falt nesten to tredjedeler siden midten av juni, fra 293 til 106, per data fra FactSet Research Systems. Dette indikerer et urovekkende fall i markedsbredden etter at S&P 500 nådde nye rekordhøyder i sommer.

"Investorer er bekymret for at dette er et nytt utbrudd som ikke vil vare, " sa Frank Cappelleri, administrerende direktør i aksjehandel og institusjonelt meglerfirma Instinet, et datterselskap av Nomura, i en detaljert historie i The Wall Street Journal. "Voldelige frem og tilbake aksjeforskyvninger rister investorenes tillit, noe som medfører tvil om neste breakout som fungerer, " la han til.

Viktige takeaways

• Aksjemarkedets bredde synker.
• Svært færre aksjer gir 52 ukers høydepunkt.
• Investorenes tillit glir.
• Resesjonær frykt øker.

Betydning for investorer

Siden begynnelsen av 2018 har S&P 500 nådd nye høydepunkter hele tiden tre ganger, men hvert rally var kortvarig. Derimot fortsatte aksjene i 2013 og 2017 etter å ha satt nye høydepunkter etter sterke oppgang i volatilitet. Fra en ny all-time high 26. juli 2019 falt S&P 500 med 6, 8% til og med 5. august, basert på intradagpriser. Fra og med åpnet 30. september var indeksen 2, 0% under den juli-rekorden.

Bruce Bittles, sjefinvesteringsstrateg i Robert W. Baird & Co., sier at en hovedårsak til markedets treghet er at rentenedsettelser fra Federal Reserve mister sin styrke. "Aksjemarkedet har vokst avhengig av lave renter, men renter som fortsetter å synke antyder at verdensøkonomien og kanskje den amerikanske økonomien mister noe trekkraft, " sa han til Journal. "Når Fed og andre sentralbanker går tom for kuler, er det mindre støtte for markedet, og det kan være en annen motvind for aksjer å overvinne, " la han til.

Amerikanske økonomiske data har faktisk tilbudt blandede signaler i det siste. Boligmarkedet og forbrukerutgiftene ser sterke ut, men produksjonsaktivitet, jobbvekst og forbrukertillithet er svekket. Finansdirektører (CFO) hos store amerikanske selskaper er stadig dårligere, og 67% forventer at den amerikanske økonomien vil være i lavkonjunktur innen utgangen av 2020, viser en undersøkelse fra Duke University.

Den siste ukentlige investeringssentimentundersøkelsen fra American Association of Individual Investors (AAII) viser økt pessimisme: 33, 3% av de spurte forventer at aksjekursene vil falle de neste 6 månedene, mens bare 29, 4% forventer at de vil stige. Til sammenligning er de historiske gjennomsnittene 38, 0% bullish og 30, 5% bearish.

Barron-rapporter, som er nylig undersøkt av Wilmington Trust, en avdeling av M&T Bank, sier at innvandrere med høy inntekt er viktigere enn å finne muligheter for vekst. Blant de med årlige inntekter på $ 225 000 eller mer, føler 61% på denne måten, mens 76% av de som tjener minst $ 500 000 gir samme mening.

Ser fremover

Et sammenbrudd i momentumaksjer peker mot økt sjanse for en lavkonjunktur og et fallende aksjemarked, advarer Morgan Stanley. Goldman Sachs advarer i en fersk utgave av deres US Weekly Kickstart-rapport, "Makromiljøet blir fortsatt definert av usikkerhet."

Ikke desto mindre mener noen markedstiltakere at en utvidet pause i aksjeprisens oppadgående bane er en positiv utvikling. "Historisk sett har markeder som ikke har gått noe sted som S&P 500 de siste 18 månedene, vanligvis løst seg med et stort oppsving, " sier Thomas Lee, administrerende partner og forskningssjef i Fundstrat Global Advisors, per tidsskriftet.