Futures priser konvergerer med spotpriser

Det er en ganske sikker innsats at når leveringsmåneden til en futureskontrakt nærmer seg, vil fremtidens pris generelt tømme seg mot eller til og med bli lik spotprisen når tiden går. Dette er en veldig sterk trend som oppstår uavhengig av kontraktens underliggende eiendel. Denne konvergensen kan lett forklares med arbitrage og loven om tilbud og etterspørsel.

Anta for eksempel at futureskontrakten for mais blir priset høyere enn spotprisen når tiden nærmer seg kontraktens leveringsmåned. I denne situasjonen vil handelsmenn ha arbitrage-muligheten til å kortslutte futureskontrakter, kjøpe den underliggende eiendelen og deretter levere. I denne situasjonen låser den næringsdrivende overskuddet fordi mengden penger som mottas ved å kortslitte kontraktene allerede overstiger beløpet som ble brukt på å kjøpe den underliggende eiendelen for å dekke stillingen.

Når det gjelder tilbud og etterspørsel, forårsaker effekten av at arbitrageers korterer futureskontrakter et fall i futuresprisene fordi det skaper en økning i tilbudet av kontrakter som er tilgjengelige for handel. Deretter medfører kjøp av den underliggende eiendelen en økning i den totale etterspørselen etter eiendelen, og spotprisen på den underliggende eiendelen vil øke som et resultat.

Når voldgiftsmenn fortsetter å gjøre dette, vil futuresprisene og spotprisene sakte konvergere til de er mer eller mindre like. Den samme typen effekt oppstår når spotprisene er høyere enn futures, bortsett fra at arbitrageurs vil kort selge den underliggende eiendelen og lengte futureskontraktene.