Hvordan tapte John Rusnak 691 millioner dollar i et bankbedrageri?

I 1993 ansatte Allfirst Bank en valutahandler for å flytte bankens valutabehandlingsvirksomhet (FX) fra en bare sikringsbestemmelse til en som ville gi overskudd og øke bankens bunnlinje. For dette formål brakte Allfirst frem John Rusnak, som hadde en anstendig merittliste i handel med utenlandsk valuta i Fidelity og Chemical Bank. Spesielt virket Rusnak dyktig til å matche opsjoner med terminkontrakter for å sikre seg mot risiko.

John Rusnak var bullish på yenen. Han trodde yenen hadde tatt all skade den kunne etter sprengningen av den japanske boblen. Videre trodde Rusnak at yen ville verdsette konsekvent mot dollaren. Under disse forholdene vil en handelsmann normalt kjøpe terminkontrakter for å få yen for billigere enn markedsverdi, mens han sikrer posisjonen med en kombinasjon av salgs- og kjøpsopsjoner. I praksis var Rusnak så bullish på yenen at han unnlot å sikre sine terminkontrakter. Lykken hans holdt imidlertid til en rekke politiske endringer i Asia kulminerte i krise på det asiatiske markedet og førte til et langt fall i verdien av yen og andre asiatiske valutaer.

Rusnak skjuler hans valutatap

Med sine usikrede stillinger mot tap, fikk Rusnak panikk. Han la inn falske opsjoner i systemet som fikk det til å se ut som om posisjonene hans var sikret. Mens opsjonene hindret banken i å oppdage tapene, begynte han å doble innsatsene sine med økningen i yen. Rusnak overbeviste sine overordnede om at en førsteklasses meglerkonto ville tillate ham å vri høyere fortjeneste fra den voksende valutadriften. Prime meglerkontoer er vanligvis gitt til hedgefond og høyprofilerte handelsmenn med mye kapital å spille med. Rusnak fikk imidlertid kontoen til tross for at han, ukjent med overordnede, allerede jobbet i det røde.

Med sin nye konto økte Rusnak størrelsen på sine handler og holdt tapene skjult ved å bruke opsjoner og et høyere nivå for valutakontrakt som ble kalt en historisk renteovergang. Dette tillot ham å holde på med å realisere tapene sine, samtidig som han satset mer på yenen. Det betydde også at den totale verdien av forex-virksomheten hos Allfirst økte. Selv om tapene knapt kunne påvises, var den økende mengden kapital som ble bundet opp i valutamarkedet åpenbar. Da banken krevde at Rusnak skulle frigjøre noe av kapitalen for å lette balansen for det tunge skeive mot valutamarkedet, falt korthuset ned.

Rusnaks posisjoner avslørte et svimlende tap på 691 millioner dollar. Allfirst og moderbanken Allied Irish håpet at Rusnak var part i en større konspirasjon for å fleece banken for fortjeneste, men Rusnak hadde ikke tjent noe over hans vanlige lønn og bonuser. Rusnak samarbeidet med FBI og avslørte hvordan han hadde klart å manøvrere seg rundt bankens løse begrensninger. Rusnaks åpenhet med FBI skadet Allfirst fordi den ikke hadde noen å skylde på, men sin egen tillatte politikk. Aksjonærer tok selvfølgelig banken til oppgaven. Allied Irishs aksje falt kraftig, men det viste seg mer robust enn Barings hadde vært etter Nick Leeson-skandalen. John Rusnak ble dømt til syv og et halvt års fengsel og bøtelagt en million dollar. (Se også: Handels 6 største tapere .)

Dette spørsmålet ble besvart av Andrew Beattie.