Hvordan tjene på markedsvolatilitet ved å bruke ETF-er (VXX, VIX)

Volatilitet beveger markeder like pålitelig som pris eller volum, og ekspanderer og trekker seg sammen over tid som reaksjon på grådighet og frykt. Perioder med høy volatilitet reflekterer miljøer med høy risiko, med høy belønning, der perfekt timing kan booke imponerende fortjeneste mens det blir feil kan utløse alvorlige tap. Mange markedsaktører unngår prisvarsling helt under belastende perioder, i stedet for å satse på retning av volatilitet gjennom VIX-futures eller spesialiserte aksjefond som reagerer på disse kontraktene. Selv om å tjene på disse instrumentene krever sofistikerte ferdigheter, er gevinsten verdt innsatsen, spesielt når volatiliteten trender sterkt, høyere eller lavere.

CBOE Market Volatility Index (VIX) ble opprettet i 1993 og gir øyeblikksbilder av grådighet og fryktnivå i sanntid, så vel som forventninger til volatilitet i de neste 30 øktene. Det gir grunnlag for fremtidige priser, samt strategier som markedstimere kan bruke for å tidsregistrere og gå ut i volatilitetsbaserte aksjefond. Disse komplekse instrumentene ble introdusert etter den økonomiske kollapsen i 2008, og har blitt enormt populære både for sikrings- og retningsspill.

Kjøp og salg av disse verdipapirene har gitt en ledende effekt på VIX-indikatoren og VIX-futureskontrakt de siste årene på grunn av deres enorme volum. Du kan se dette skje når midler bryter ut, brytes ned og reverserer foran den underliggende indikatoren. Denne effekten er mest utbredt under svært ustabile markedsforhold.

Handelsinstrumenter

Mens VIX-futures tilbyr den reneste eksponeringen for volatilitetens oppturer og nedturer, tiltrekker volatilitetsfondene langt mer volum fordi de er lett tilgjengelig via aksjekontoer. Snarere enn børshandlede fond (ETF), er mange av disse instrumentene Equity Traded Products (ETP) som bruker komplekse beregninger som lager flere måneder med VIX-futures til forventninger på kort og mellomlang sikt.

Volatilitetsfond og gjennomsnittlig volum (3m)

(Data: februar 2018 ifølge Yahoo Finance)

• S&P 500 VIX kortsiktige futures ETN (VXX) - 42.438.538
• S&P 500 VIX Midtids Futures ETN (VXZ) - 252, 120
• VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) - 1 607 217
• VIX Kortvarig ETN (VIIX) - 119.966

Inverse / gearede volatilitetsfond og gjennomsnittlig volum

(Data: februar 2018 ifølge Yahoo Finance)

• Daglig Inverse VIX Kortsiktig ETN (XIV) - 6 361 230
• Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) - 6 903 109
• Ultra VIX Futures ETF (UVXY) - 34.182.937
• Daglig 2x VIX kortvarig ETN (TVIX) - 19.946.682
• Daglig omvendt VIX Medium-Term ETN (ZIV) - 128.385

Prisfastsetting i sanntid forfaller gjennom kontango, som reflekterer tidsvariasjoner mellom en futureskontrakt og spotpriser. Disse beregningene kan presse fortjenesten i ustabile markeder, og føre til at sikkerheten kraftig underpresterer den underliggende indikatoren. Som et resultat fungerer de best i kortsiktige strategier som bruker aggressive exit-teknikker, langsiktige strategier og hekker, og i kombinasjon med VIX-futures og beskyttelsesalternativer.

VIX-analyse

Strategier for volatilitetsfond krever en totrinns tilnærming som undersøker VIX så vel som prishandling på det målrettede fondet. En forståelse av VIX teknisk analyse kan dempe gevinstdempende effekten av kontango ved å identifisere nivåer og vendepunkter hvor fond vil miste trendmomentet. Det fungerer fordi lengre-daterte futureskontrakter som brukes til å beregne priser er mindre følsomme for kortsiktig VIX-bevegelse, og får en større effekt når trendmomentumet avtar.

VIX-diagrammet genererer vertikale pigger som gjenspeiler perioder med høyt stress, indusert av økonomiske, politiske eller miljømessige katalysatorer. Det er best å se på absolutte nivåer når du prøver å tolke disse taggede mønstrene, og leter etter reverseringer rundt store runde tall, som 20, 30 eller 40 og i nærheten av tidligere topper. Vær også oppmerksom på interaksjoner mellom indikatoren og 50- og 200-dagers EMA-er, med disse nivåene som støtte eller motstand.

Hold en VIX i sanntid på skjermene dine når du vurderer oppføringer i volatilitetsfond. Sammenlign trenden med prisaksjon på populære indeks futures kontrakter, inkludert SP-500 og Nasdaq-100. Konvergens- og divergensrelasjoner mellom disse instrumentene genererer observasjoner som hjelper med markedstiming og risikostyring:

• Stigende VIX + stigende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bearish divergens som spår krympet risikovilje og høy risiko for en nedtur reversering.
• Stigende VIX + fallende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bearish konvergens som hever oddsen for en downside trenddag.
• Falling VIX + fallende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bullish divergens som spår økende risikoappetitt og et stort potensial for en oppside reversering.
• Falling VIX + stigende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bullish konvergens som hever oddsen for en oppside trenddag.
• Divergerende handlinger mellom SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures senker prediktiv pålitelighet, og gir ofte piskesager, forvirring og forhold rundt avstand.

Mål volatilitetstrender med lang- og kortsiktig VIX-diagrammer, på jakt etter sympatisk fondspilling. Stigende VIX har en tendens til å øke sammenhengen mellom aksjeindekser og underliggende komponenter, noe som gjør langsiktige fondeksponeringer mer attraktive. Falling VIX reverserer denne ligningen, og støtter kortsidesoppføringer som krever gevinsttaking mens VIX går tilbake til lengre gjennomsnitt.

Bunnlinjen

Volatilitetsfond tilbyr eksponering for høye nivåer av "grådighet og frykt", samtidig som du unngår spådommer om prisretning. Kompleks konstruksjon av fond gjør dem best egnet til kortsiktige handelsstrategier under ustabile forhold og langsiktige kortsidestrategier i godartede og stille forhold, inkludert tyrmarkedsmiljøer.