Hvordan brukes samvariasjon i porteføljeteori?

Covariance brukes i porteføljeteori for å bestemme hvilke eiendeler som skal inkluderes i porteføljen. Covariance er et statistisk mål på retningsforholdet mellom to formuespriser. Porteføljeteori bruker denne statistiske målingen for å redusere den totale risikoen for en portefølje. En positiv samvariasjon betyr at eiendeler generelt beveger seg i samme retning. Negativ samvariasjon betyr at eiendeler generelt beveger seg i motsatte retninger.

Covariance er en viktig måling som brukes i moderne portfolio theory (MPT). MPT prøver å finne en effektiv grense for en blanding av eiendeler i en portefølje. Den effektive grensen søker å optimalisere maksimal avkastning kontra risikoen for de samlede samlede eiendelene i porteføljen. Målet er å velge eiendeler som har et lavere standardavvik for den samlede porteføljen som er mindre enn standardavviket for de enkelte eiendelene. Dette kan redusere porteføljens volatilitet. Moderne porteføljeteori søker å skape en optimal blanding av eiendeler med høyere volatilitet og lavere volatilitet. Ved å diversifisere eiendelene i en portefølje, kan investorer redusere risikoen og fortsatt gi mulighet for en positiv avkastning.

I konstruksjonen av en portefølje er det viktig å forsøke å redusere den totale risikoen ved å inkludere eiendeler som har en negativ samvariasjon med hverandre. Analytikere bruker historiske prisdata for å bestemme mål for samvariasjon mellom forskjellige aksjer. Dette forutsetter at det samme statistiske forholdet mellom formuesprisene vil fortsette inn i fremtiden, noe som ikke alltid er tilfelle. Ved å inkludere eiendeler som viser en negativ samvariasjon, minimeres risikoen for en portefølje.

Samvariasjonen mellom to eiendeler beregnes med en formel. Det første trinnet i formelen bestemmer gjennomsnittlig daglig avkastning for hver enkelt eiendel. Deretter beregnes forskjellen mellom daglig avkastning minus gjennomsnittlig daglig avkastning for hver eiendel, hvilke tall multipliseres med hverandre. Det siste trinnet er å dele dette produktet på antall handelsperioder minus 1. Samvariasjoner kan brukes til å maksimere diversifisering i en portefølje av eiendeler. Ved å legge til eiendeler med negativ samvariasjon til en portefølje, reduseres den totale risikoen raskt. Covariance gir en statistisk måling av risikoen for en blanding av eiendeler.

Bruken av samvariasjon har ulemper. Covariance kan bare måle retningsforholdet mellom to eiendeler. Det kan ikke vise styrken i forholdet mellom eiendeler. Korrelasjonskoeffisienten er et bedre mål på den styrken. En ekstra ulempe ved bruken av samvariasjon er at beregningen er følsom for høyere volatilitetsavkastning. Mer ustabile eiendeler inkluderer avkastning som er lengre enn gjennomsnittet. Disse utvendige avkastningene kan ha en utilbørlig innflytelse på den resulterende samvariansberegningen. Store en-dagers prisbevegelser kan påvirke samvariasjonen, noe som fører til et unøyaktig estimat av målingen.