Hvordan en kort selgers konto gikk til $ 106 000 000 (KBIO, ETFC)

Joe Campbell, en 32 år gammel småbedriftseier fra Gilbert, Ariz., Likte å handle aksjemarkedet på fritiden, men ble nylig fanget i en katastrofal handel han aldri vil glemme. Historien om den ødeleggende korte stillingen hans i KaloBios Pharmaceuticals Inc. (KBIO) spredte seg som en brann i finanspressen, etter at han på en crowdfunding-webside beskrev hvordan hans kontosaldo på $ 37.000 raskt ble til $ 106.000 på hælene til uventede nyheter.

KaloBios i trøbbel

KaloBios Pharmaceuticals, som utvikler antistoffbaserte medisiner for å behandle kreft, kunngjorde i en pressemelding 13. november at den planla å avvikle driften på grunn av begrensede kontante ressurser. Utgivelsen uttalte også at det hadde engasjert restruktureringsfirma Brenner Group for å bistå med avvikling av selskapets eiendeler. Den negative nyheten vakte oppmerksomheten til korte selgere som var ivrige etter å tjene på en ytterligere nedgang i verdien av selskapets aksje. (For mer, se: Kort salg )

Den korte handel

Campbell var blant kortselgerne i håp om å tjene på selskapets bortgang. 18. november solgte han 33.000 dollar i KBIO-aksjer i sin E * Trade Financial Corp. (ETFC) -konto til en gjennomsnittspris på omtrent $ 2 per aksje. Deretter gikk han inn på et arbeidsmøte og planla å inneha stillingen over natten. Han uttalte på GoFundMe-siden sin: "Jeg holdt KBIO kort over natten for det jeg syntes var en fin $ 2 fade som kom."

Etter avslutningen av handelen ga KaloBios ut en pressemelding som kunngjorde at “en investorgruppe bestående av Martin Shkreli og tilknyttede selskaper sammen har kjøpt mer enn 50% av de utestående aksjene i KaloBios, og at selskapet er i diskusjoner med Mr. Shkreli om mulige retning for at selskapet skal fortsette i drift. ”(Shkreli, en hedgefondsjef og gründer, er grunnlegger og administrerende direktør i Turing Pharmaceuticals. Han vekket kontrovers de siste månedene etter at selskapet hans dramatisk har hevet prisen for et stoff som ble brukt til behandle aids- og kreftpasienter.)

KaloBios 'aksjesår

KaloBios Pharmaceuticals 'aksjer steg med så mye som 800% i handel med utvidede timer på nyheter om Shkrelis investering. Da Campbell kom ut av møtet sitt, fikk han en melding fra en bekymret venn som visste at han var kort KBIO. Først var han bekymret for at han kan ha mistet hele kontoen på 37 000 dollar. Han fikk raskt vite at situasjonen var enda verre: Aksjekursen hadde pigget til 16 dollar, og kontoen hans var nå negativ med over 100 000 dollar. Etter at han ringte E * Trade, ble hans korte posisjon dekket til en gjennomsnittspris på rundt 18, 50 dollar, noe som resulterte i en negativ saldo på over 106 000 dollar.

Aksjen fortsatte å stige og økte den påfølgende uken, etter at Shkreli uttalte på Twitter (TWTR) at han ikke ville selge mer aksjer til de som ønsker å selge den, og sa: “Jeg snakket med rådgiverne mine og bestemte meg for å stoppe å låne ut $ KBIO-aksjene mine til jeg bedre forstår fordelene ved å gjøre det. ”

Fordi Shkreli eide en så stor andel av utestående aksjer, gjorde hans avgjørelse det vanskelig for gjenværende korte handelsmenn å forlate sine stillinger. Situasjonen minnet om 2008-klemmen i Volkswagen, da Porsche økte sin eierandel i selskapet. Volkswagens aksjekurs rakket høyere og korte selgere kjempet for å dekke sine posisjoner på grunn av mangelen på tilbud i aksjen.

Crowdfunding-kampanje

Reagerer på det ødeleggende tapet, Campbell startet raskt en GoFundMe-kampanje som ba om hjelp med sin enorme marginoppringning.

Han var i det minste delvis bevisst risiko, og uttalte at de 37 000 dollar på kontoen hans var kapital som han hadde råd til å tape. Han gjorde det imidlertid klart på GoFundMe-siden at han hadde gjort den falske antakelsen om at det var en sikkerhetskontroll på plass for å forhindre at hans konto ble negativ: “Aldri i de villeste drømmene mine forestilte jeg meg at Etrade IKKE ville ha en slags stopp eller effektbryter på plass som automatisk vil kutte en posisjon hvis kontoen gikk til $ 0. ”

Han avsluttet med å si: ”Min plan for å komme videre er å avvikle mine og kones 401 000 kroner og prøve å utarbeide en betalingsplan med Etrade. For en dyr leksjon det var. Jeg håper historien min hjelper noen andre fra det samme. ”

Siden mottok en rekke svar fra sympatiske til hardt kritiske. Imidlertid var han i stand til å skaffe over 5.300 dollar gjennom 151 donasjoner før han fjernet kampanjen.

Bunnlinjen

Campbells handel var svært risikabel på tre måter. For det første var det en kort handel uten noen sikring. Med kortsalg er potensielle tap teoretisk uendelig, fordi en aksjekurs kan fortsette å stige og stige. Ved lang posisjon er tap begrenset fordi prisen på en aksje bare kan gå til null. For det andre var handelen hans i et meget rimelig lager. Penny-aksjer og de som er priset veldig lave, ser ofte høye volatilitetsnivåer. Til slutt hadde han stillingen over natten når det er mindre likviditet og begrenset tilgang til markedet, noe som gjorde handelsmenn enda mer utsatt for hendelser som uventede nyhetsoppslag.