Hvordan en handelsavtale mellom USA og Kina kan doble S&P 500 gevinster

Til tross for utbredt skepsis om at USA og Kina vil komme til en omfattende handelsavtale som avslutter måneders konflikt, tilbyr Neil Dutta, sjef for amerikansk økonomi ved Renaissance Macro Research, positive oppfatninger. Han mener at optimismen rundt en avtale vokser, og at nettoresultatet trolig vil være en ytterligere gevinst på rundt 11% for S&P 500-indeksen (SPX).

"Siden januar 2018 anslår vi at handelsspenningene har barbert en samlet sum på 300 poeng av S&P 500. Med andre ord, hvis ikke for alle de negative handelsnyhetene de siste 14 månedene, ville S&P 500 være omtrent 11% høyere, "Sa Dutta til MarketWatch.

Hvordan en handelsavtale kan skyte opp aksjer

• S&P 500 YTD gevinst gjennom 25. februar 2019: + 11, 5%
• S&P 500 YTD gevinst med handelsavtale: + 23, 5%

Kilder: Yahoo Finance, MarketWatch

Betydning for investorer

"År til dags har S&P 500 hoppet 107 poeng [ca. 4%] på dager med gunstige handelsnyheter, " som Dutta forklarte metodikken sin, i kommentarer publisert 20. februar. S&P stengte 25. februar 2019 ved 2, 796, 11, opp 11, 5%% YTD. Hvis ytterligere 300 poeng ble lagt til, ville gevinsten være 23, 5%.

"Jeg vil ikke nødvendigvis bruke [disse dataene] til å ringe store feiling, men analysen fanger opp generelle aksjemarkedsbevegelser basert på makrofaktorer, " sa Dutta til MarketWatch. Hans analyse av markedsrelaterte nyhetsoverskrifter forsøker å isolere virkningen av ulike kategorier på nyheter på de viktigste amerikanske aksjemarkedsindeksene. Disse kategoriene inkluderer, i tillegg til fremdriften i handelsforhandlingene, saker som amerikanske økonomiske data, handlinger og uttalelser fra Federal Reserve, pluss andre nyheter fra Washington.

Dutta sier at estimatene hans stemmer overens med markedets reaksjoner på den nye USA-Mexico-Canada-avtalen (USMCA) om handel som ble forhandlet av Trump-administrasjonen som erstatning for NAFTA, men som ennå ikke er ratifisert av det amerikanske senatet. "Det var grunnen til at vi så en beskjeden forbedring i fjor sommer, " da aksjer økte på nyheter om fremgang i disse samtalene, indikerte han.

I handelskrigen mellom USA og Kina er teknologibransjen en spesielt betydelig slagmark, med Trump-administrasjonen fast bestemt på å stoppe kinesisk piratkopiering av patentert intellektuell eiendom utviklet av amerikanske selskaper. Til tross for at til tross for den kinesiske regjeringens press for å gjøre Kina til en teknologisk leder, produseres bare 30% av halvlederne som brukes som komponenter av kinesiske firmaer innenlands, melder Barrons rapporter.

Micron Technology Inc. (MU) er spesielt utsatt for kryssild, per Barrons, siden det kinesiske telekomutstyret og forbrukerelektronikkfirmaet Huawei Technologies Co. Ltd. er sterkt avhengig av mikron-levert brikker. Huawei står overfor utsiktene til importforbud i mange land, inkludert USA, for brudd på sanksjoner mot salg til Iran og Nord-Korea, og for sikkerhetsmessige problemer som følge av sin støtte til spionasje av den kinesiske regjeringen.

På den annen side, hvis Huawei ser sine vestlige markeder stengt, bør dette være til fordel for konkurrerende leverandører av datanettverksutstyr som Cisco Systems Inc. (CSCO). "Vi har opplevd prisfokusert konkurranse fra konkurrenter i Asia, spesielt i Kina, " skriver Cisco i sin siste årsrapport.

Ser fremover

Citigroup tilbyr et bearish syn på den amerikanske og handelssituasjonen. Analystene deres tildeler bare 5% sannsynlighet til en bullish oppløsning av standoff, per CNBC. Derimot tildeler 40% odds til deres bjørnesak, der globale aksjer faller med opptil 15%. I mellomtiden twitret president Trump nylig om at han kan utsette sin truede pålegg om nye eller økte tollsatser på kinesiske varer i mars, basert på "betydelig fremgang" i samtalene, ifølge en annen CNBC-rapport.