Slik bruker du pris-til-salg-forhold for å verdsette aksjer

Investorer søker alltid måter å sammenligne verdien på aksjer. Pris-til-salg-forholdet benytter selskapets markedsverdi og inntekter for å avgjøre om aksjen verdsettes riktig.

Hvordan pris-til-salg-forholdet fungerer

Pris-til-salg-forholdet (Pris / salg eller P / S) beregnes ved å ta et selskaps markedsverdi (antall utestående aksjer multiplisert med aksjekursen) og dele det med selskapets totale salg eller inntekter de siste 12 måneder. Jo lavere P / S-forhold, jo mer attraktiv er investeringen. Pris til salg gir et nyttig tiltak for å dimensjonere aksjer.

Pris-til-salg-forholdet benytter selskapets markedsverdi og inntekter for å avgjøre om aksjen verdsettes riktig.

Hvordan P / S er nyttig

Pris-til-salg-forholdet viser hvor mye markedet verdsetter hver dollar i selskapets salg. Dette forholdet kan være effektivt for å verdsette vekstaksjer som ennå ikke har gitt overskudd eller har hatt et midlertidig tilbakeslag.

For eksempel, hvis et selskap ikke tjener fortjeneste ennå, kan investorer se på P / S-forholdet for å avgjøre om aksjen er undervurdert eller overvurdert. Hvis P / S-forholdet er lavere enn sammenlignbare selskaper i samme bransje som er lønnsomt, kan investorer vurdere å kjøpe aksjen på grunn av den lave verdsettelsen. Selvfølgelig må P / S-forholdet brukes sammen med andre økonomiske forhold og beregninger når du bestemmer om en aksje verdsettes riktig.

I en svært syklisk industri som halvledere er det mange år hvor bare noen få selskaper gir inntekter. Dette betyr ikke at halvlederaksjer er verdiløse. I dette tilfellet kan investorer bruke pris til salg i stedet for pris / inntjeningsgrad (P / E Ratio eller PE) for å bestemme hvor mye de betaler for en dollar av selskapets salg i stedet for en dollar av inntektene. Hvis et selskaps inntjening er negativ, er P / E-forholdet ikke optimalt siden det ikke vil være i stand til å verdsette aksjen fordi nevneren er mindre enn null.

Pris-til-salg-forholdet kan brukes til å oppdage utvinningssituasjoner eller for å dobbeltsjekke at et selskaps vekst ikke er blitt overvurdert. Det kommer godt med når et selskap begynner å lide tap og som et resultat ikke har noen inntjening som investorer kan vurdere aksjene med.

La oss vurdere hvordan vi vurderer et firma som ikke har tjent penger det siste året. Med mindre firmaet går ut av drift, vil P / S vise om firmaets aksjer verdsettes til en rabatt mot andre i sektoren. La oss si at selskapet har en P / S på 0, 7 mens kollegene gjennomsnittlig har en 2, 0 for P / S. Hvis selskapet kan snu ting, vil aksjene ha betydelig oppside etter hvert som P / S blir bedre matchet med sine jevnaldrende. I mellomtiden kan et selskap som går inn i tap (negativ inntjening) også miste utbytte. I dette tilfellet representerer P / S et av de siste gjenværende tiltakene for å verdsette virksomheten. Alt i likhet er lav P / S gode nyheter for investorer, mens en veldig høy P / S kan være et advarselstegn.

Slik bruker du pris-til-salg-forhold for å verdsette aksjer

Hvor P / S faller kort

Når det er sagt, er omsetning bare verdifull hvis den på et tidspunkt kan omsettes til inntjening. Tenk byggefirmaer som har høy salgsomsetning, men (med unntak av bygningsbommer) gir beskjedne overskudd. Derimot kan et programvareselskap enkelt generere $ 4 i netto fortjeneste for hver $ 10 i salgsinntekter. Hva dette avviket betyr er at salgsdollar ikke alltid kan behandles på samme måte for hvert selskap.

Noen investorer ser salgsinntektene som en mer pålitelig indikator på selskapets vekst. Selv om inntjeningen ikke alltid er en pålitelig indikator på økonomisk helse, kan tall for salgsinntekter også være upålitelige.

Å sammenligne selskapenes salg på eple-til-epler-basis fungerer nesten aldri. Undersøkelse av salg må kombineres med en nøye titt på fortjenestemarginene og deretter sammenligne funnene med andre selskaper i samme bransje.

Gjeld er en kritisk faktor

Pris-til-salg-forholdet står ikke for gjelden i selskapets balanse. Et firma uten gjeld og lav P / S-beregning er en mer attraktiv investering enn et firma med høy gjeld og samme P / S. På et tidspunkt vil gjelden måtte nedbetales, og gjelden har en rentekostnad knyttet til den. Pris-til-salg-forholdet som en verdsettelsesmetode vurderer ikke at selskaper med høyt gjeldsnivå til slutt vil trenge høyere salg for å betjene gjelden.

Bedrifter som er tunge med selskapsgjeld og på randen av konkurs, kan imidlertid dukke opp med lav P / S. Dette fordi salget deres ikke har fått et fall mens aksjekursen og kapitaliseringen kollapser.

Så hvordan kan investorer fortelle forskjellen? Det er en tilnærming som hjelper til å skille mellom "billig" salg og mindre sunne, gjeldsbelastede: bruk bedriftsverdi / salg i stedet for markedsverdi / salg. Foretaksverdi inkluderer selskapets langsiktige gjeld i prosessen med å verdsette aksjen. Ved å legge selskapets langsiktige gjeld til selskapets markedsverdi og trekke fra kontanter, ankommer man selskapets foretaksverdi (EV). Tenk på EV som den totale kostnaden for å kjøpe selskapet, inkludert gjeld og resterende kontanter.

Bunnlinjen

Som med alle verdsettelsesteknikker er salgsbaserte beregninger bare en del av løsningen. Investorer bør vurdere flere beregninger for å verdsette et selskap. Lav P / S kan indikere ukjent verdipotensial - så lenge andre kriterier eksisterer, som høye fortjenestemarginer, lave gjeldsnivåer og høye vekstutsikter. Ellers kan P / S være en falsk indikator på verdi.